Μπαρτσελόνα: Τα 2,68 δισ. ευρώ, τα νέα ομόλογα και το σχέδιο για έσοδα 1,45 δισ.

Η οικονομική εξίσωση της Μπαρτσελόνα γίνεται ακόμη μεγαλύτερη. Ο καταλανικός σύλλογος φτάνει στη Γενική Συνέλευση των αντιπροσώπων του Σαββάτου 19 Σεπτεμβρίου 2026 με δύο νέες χρηματοδοτικές κινήσεις συνολικού ύψους 510 εκατ. ευρώ, οι οποίες συνδέονται αφενός με την ολοκλήρωση του Espai Barça και αφετέρου με την κάλυψη των πιέσεων ρευστότητας που δημιουργεί η χρονική απόσταση ανάμεσα στην έναρξη πληρωμής των χρηματοοικονομικών υποχρεώσεων και στην πλήρη εμπορική λειτουργία του νέου «Καμπ Νου».

Το ίδιο το πρόγραμμα της Γενικής Συνέλευσης επιβεβαιώνει ότι οι αντιπρόσωποι καλούνται να ψηφίσουν τόσο την αύξηση της χρηματοδότησης για το Espai Barça όσο και νέα έκδοση ομολόγων με εξασφάλιση πρόσθετα τηλεοπτικά δικαιώματα του συλλόγου. Στην ίδια συνέλευση θα τεθούν προς έγκριση τα αποτελέσματα της οικονομικής χρήσης 2025/26 και ο προϋπολογισμός του 2026/27.

Η συνολική χρηματοοικονομική οφειλή που παρουσιάζεται πλέον για την Μπαρτσελόνα ανέρχεται περίπου στα 2,68 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με τα οικονομικά στοιχεία που έχουν δημοσιοποιηθεί ενόψει της συνέλευσης, περίπου 1,8 δισ. ευρώ συνδέονται με το Espai Barça, έως 710 εκατ. ευρώ αφορούν τις λεγόμενες Media Notes και περίπου 170 εκατ. ευρώ κατατάσσονται στις λοιπές χρηματοοικονομικές υποχρεώσεις.

Πρόκειται για αριθμό που χρειάζεται σαφή διάκριση από άλλες μετρήσεις του χρέους της Μπαρτσελόνα. Η Cadena SER, για παράδειγμα, υπολογίζει το συνολικό ακαθάριστο χρέος σε 2,441 δισ. ευρώ, ενώ το χρέος που προσμετρά η LaLiga ανέρχεται στα 607 εκατ. ευρώ. Η απόσταση μεταξύ των αριθμών προκύπτει από τη διαφορετική περίμετρο και μεθοδολογία υπολογισμού και γι’ αυτό τα ποσά δεν είναι απευθείας συγκρίσιμα.

Τα 300 εκατ. ευρώ για το Espai Barça και τα 210 εκατ. των ομολόγων

Το πρώτο σκέλος του νέου σχεδίου φτάνει έως τα 300 εκατ. ευρώ και προορίζεται για την ολοκλήρωση των έργων του Espai Barça. Η νέα χρηματοδότηση έρχεται επιπλέον των περίπου 1,5 δισ. ευρώ που είχαν εγκριθεί στο αρχικό χρηματοδοτικό σχήμα του έργου.

Η διοίκηση έχει ενημερώσει ότι πρόκειται για χρηματοδότηση σταθερού επιτοκίου και διάρκειας 30 ετών, ενώ η Goldman Sachs θα αναλάβει τη διάρθρωση της συναλλαγής με μακροπρόθεσμους θεσμικούς επενδυτές.

Το αρχικό κόστος χρηματοδότησης του Espai Barça είχε διαμορφωθεί στο 5,53%. Η νέα γραμμή των έως 300 εκατ. ευρώ αφορά την ολοκλήρωση των εργασιών του σταδίου και δεν περιλαμβάνει την κατασκευή του νέου «Παλάου Μπλαουγκράνα».

Το δεύτερο σκέλος είναι ύψους 210 εκατ. ευρώ και αφορά νέα έκδοση Media Notes (ομολογιακές εκδόσεις της Μπαρτσελόνα, δηλαδή τίτλους χρέους μέσω των οποίων ο σύλλογος δανείζεται χρήματα από επενδυτές). Η Μπαρτσελόνα έχει ήδη αντλήσει την πρώτη δόση των 105 εκατ. ευρώ τον Ιούλιο και σχεδιάζει δεύτερη έκδοση αντίστοιχου ύψους μετά τη Γενική Συνέλευση.

Η συγκεκριμένη χρηματοδότηση έχει διαφορετικό σκοπό από τα 300 εκατ. ευρώ του Espai Barça. Τα 210 εκατ. ευρώ προορίζονται για να αντιμετωπιστεί η πίεση στη ρευστότητα από το γεγονός ότι ο σύλλογος έχει αρχίσει να καταβάλλει τις χρηματοοικονομικές επιβαρύνσεις του έργου ενώ το γήπεδο δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί και συνεπώς δεν παράγει το σύνολο των εσόδων που προβλέπει το επιχειρηματικό σχέδιο.

Σύμφωνα με την Cadena SER, η ετήσια επιβάρυνση από τους τόκους του έργου υπερβαίνει ήδη τα 114 εκατ. ευρώ. Αυτό εξηγεί σε μεγάλο βαθμό γιατί η καθυστέρηση στην πλήρη λειτουργία του «Καμπ Νου» έχει άμεσο οικονομικό κόστος για τον σύλλογο.

Έσοδα 1,195 δισ. ευρώ αλλά πρόβλεψη κέρδους μόλις 1 εκατ.

Η πίεση φαίνεται ακόμη καθαρότερα στα στοιχεία του προϋπολογισμού για τη σεζόν 2026/27, ο οποίος επίσης πρέπει να εγκριθεί από τη Γενική Συνέλευση.

Η Μπαρτσελόνα προβλέπει λειτουργικά έσοδα 1,195 δισ. ευρώ και λειτουργικές δαπάνες 1,133 δισ. ευρώ. Μετά όμως το χρηματοοικονομικό αποτέλεσμα του συλλόγου και του Espai Barça, που υπολογίζεται σε αρνητικό αποτέλεσμα 67 εκατ. ευρώ, και το αποτέλεσμα ενοποίησης των 6 εκατ. ευρώ, το προβλεπόμενο τελικό κέρδος περιορίζεται μόλις στο 1 εκατ. ευρώ.

Το μέγεθος των εσόδων είναι μεγάλο, αλλά το περιθώριο που απομένει είναι εξαιρετικά περιορισμένο.

Η προηγούμενη χρήση, 2025/26, έκλεισε με έσοδα 1,06 δισ. ευρώ. Το λειτουργικό αποτέλεσμα ήταν οριακά θετικό, όμως μετά τα έκτακτα αποτελέσματα και τη φορολογία η τελική χρήση κατέγραψε ζημίες 18 εκατ. ευρώ.

Αυξημένο εμφανίζεται και το κόστος του αθλητικού προσωπικού. Για το 2026/27 προβλέπεται στα 636 εκατ. ευρώ, έναντι 571 εκατ. ευρώ την προηγούμενη περίοδο, δηλαδή αύξηση 65 εκατ. ευρώ ή 11,3%. Το κόστος του μη αθλητικού προσωπικού προβλέπεται επίσης να αυξηθεί από 83 σε 93 εκατ. ευρώ.

Η οικονομική ανάκαμψη της Μπαρτσελόνα εξαρτάται επομένως σε σημαντικό βαθμό από το πόσο γρήγορα θα αρχίσει να αποδίδει πλήρως το μεγαλύτερο περιουσιακό στοιχείο της, το ανακατασκευασμένο «Καμπ Νου».

Τα 420 εκατ. ευρώ τον χρόνο που περιμένει από το «Καμπ Νου»

Το επιχειρηματικό σχέδιο του συλλόγου προβλέπει ότι το νέο γήπεδο θα μπορεί να παράγει περίπου 420 εκατ. ευρώ ετησίως όταν φτάσει σε πλήρη λειτουργία.

Ιδιαίτερο βάρος δίνεται στις περίπου 9.500 θέσεις VIP, οι οποίες αποτελούν βασικό κομμάτι του νέου εμπορικού μοντέλου. Σύμφωνα με τις προβλέψεις που παρουσίασε ο σύλλογος, περίπου το ήμισυ των 420 εκατ. ευρώ μπορεί να προέρχεται από αυτές τις θέσεις.

Οι VIP χώροι προβλέπεται να αρχίσουν να λειτουργούν από τον Μάρτιο του 2027, αρχικά περίπου στο 75% της δυναμικότητάς τους. Παράλληλα, η χωρητικότητα του γηπέδου αναμένεται να αυξηθεί από τις περίπου 62.000 θέσεις που είναι διαθέσιμες σήμερα σε περισσότερες από 72.000.

Το καλοκαίρι του 2027 προβλέπεται νέα προσωρινή μετακίνηση στο «Μονζουίκ» προκειμένου να προχωρήσουν οι εργασίες για την οροφή. Η πλήρης λειτουργία του «Καμπ Νου» τοποθετείται από τον σύλλογο στη σεζόν 2028/29, με την τελική χωρητικότητα να φτάνει περίπου στις 105.000 θέσεις.

Πάνω σε αυτή την εξέλιξη στηρίζεται και το μεσοπρόθεσμο οικονομικό πλάνο. Η διοίκηση προβλέπει ότι τα ετήσια έσοδα της Μπαρτσελόνα μπορούν να φτάσουν στα 1,45 δισ. ευρώ έως τη σεζόν 2030/31.

Η σύγκριση με τα 1,195 δισ. ευρώ που προβλέπονται για το 2026/27 δείχνει το μέγεθος της προσδοκώμενης αύξησης: περίπου 255 εκατ. ευρώ επιπλέον ετήσια έσοδα μέσα σε τέσσερις οικονομικές χρήσεις.

Το οικονομικό σχέδιο του Ζουάν Λαπόρτα στηρίζεται συνεπώς στην ολοκλήρωση του Espai Barça και στην ταχεία μετατροπή του νέου «Καμπ Νου» σε πολύ μεγαλύτερη πηγή εσόδων. Μέχρι να συμβεί αυτό, όμως, η Μπαρτσελόνα πρέπει να χρηματοδοτεί τα έργα, να εξυπηρετεί τους τόκους και τα ομόλογά της και ταυτόχρονα να διατηρεί ανταγωνιστικό το αγωνιστικό της τμήμα.

Τα 510 εκατ. ευρώ που τίθενται τώρα προς έγκριση αποτελούν το επόμενο κεφάλαιο αυτής της χρηματοδοτικής στρατηγικής. Και ο αριθμός των 2,68 δισ. ευρώ αποτυπώνει το συνολικό μέγεθος της χρηματοοικονομικής έκθεσης που παρουσιάζεται με τη διευρυμένη χρηματοδότηση, χωρίς να πρέπει να συγχέεται με το χρέος των 607 εκατ. ευρώ που υπολογίζεται με τα κριτήρια της LaLiga.

Το κρίσιμο μέγεθος από εδώ και πέρα είναι τα έσοδα. Για να λειτουργήσει το σχέδιο όπως το έχει καταρτίσει η διοίκηση, το «Καμπ Νου» πρέπει να φτάσει στην πλήρη εμπορική του δυναμικότητα, να παράγει τα περίπου 420 εκατ. ευρώ τον χρόνο που προβλέπει ο σύλλογος και να οδηγήσει συνολικά την Μπαρτσελόνα προς τον στόχο των 1,45 δισ. ευρώ ετήσιων εσόδων έως το 2030/31.