Intralot: Η Fitch αναβάθμισε την πιστοληπτική αξιολόγηση – Από CCC+ ανεβαίνει σε Β+

Σημαντική εξέλιξη για την Intralot αποτελεί η αναβάθμιση από τον οίκο Fitch της πιστοληπτικής αξιολόγησης της εταιρείας. Το εντυπωσιακό είναι ότι η αναβάθμιση ανεβαίνει κατά τρεις βαθμίδες, από το CCC+ σε Β+.

Η αναβάθμιση γίνεται με φόντο το μεγάλο deal με την εξαγορά της Bally International Initiative, θυγατρικής της Bally’s.

Με βάση τον οίκο αξιολόγησης διατηρείται σταθερό το outlook της Intralot.

Οπως αναφέρεται στην έκθεση «η εξαγορά της ΒΙΙ έχει βελτιώσει το επιχειρηματικό προφίλ του συνδυασμένου ομίλου, με μεγαλύτερη κλίμακα και ισχυρότερη προϊοντική και γεωγραφική διασπορά, συνδυασμένη με υψηλή λειτουργική κερδοφορία και περιθώρια για δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών.

Ωστόσο, η εξαγορά στρέφει το μείγμα εσόδων της εταιρείας περισσότερο από εταιρεία που συνεργάζεται με επιχειρήσεις (με έκθεση 90% B2B) σε μια επιχείρηση που απευθύνεται κυρίως σε καταναλωτές, κάτι που θα μειώσει την ορατότητα για τα έσοδα.

Η συνδυασμένη οντότητα έχει μεγαλύτερη έκθεση στη βρετανική αγορά, που αποτελεί και τη βασικότερη αγορά της: Το 73% των εσόδων παράγονται από τον αθλητικό στοιχηματισμό και το iGaming, με αυξημένη έκθεση σε μια λιγότερο διασφαλισμένη αλλά ώριμη αγορά, που ο οίκος εκτιμά ότι θα επεκταθεί με σταθερό ρυθμό».

Η Fitch αναφέρει επίσης ότι η νέα δομή χρηματοδότησης με €1,36 δισ. senior secured ομολογιακά, τραπεζικά δάνεια €200 εκατ. και περιστρεφόμενη πιστωτική γραμμή €160 εκατ. διαμορφώνει βιώσιμη κεφαλαιακή βάση μεσοπρόθεσμα, ενισχύοντας την πιστοληπτική εικόνα του ομίλου.

Η έκθεση αναδεικνύει ότι η συνδυασμένη εταιρεία αποκτά μεγαλύτερη κλίμακα, διαφοροποίηση και ισχυρότερη ρευστότητα, ενώ η Fitch εκτιμά μείωση του δείκτη μόχλευσης (EBITDAR leverage) από 4,4x το 2025 σε περίπου 3,5x έως το 2028. Παράλληλα, η λειτουργική κερδοφορία και οι υγιείς ταμειακές ροές επιτρέπουν μερίσματα έως και 50% των καθαρών κερδών, υπερβαίνοντας το ελάχιστο 35% που προβλέπει η εταιρική πολιτική.