ΔΕΗ: Πώς αλλάζει την αξία της το νέο Data Center – Κρίσιμες αποφάσεις στο β’ εξάμηνο

Πιο κοντά σε ένα σημαντικό ορόσημο που αναμένεται να αναμορφώσει τη δομή και την αξία της βρίσκεται η ΔΕΗ, καθώς εντός του 2026 αναμένεται να ξεκινήσει η κατασκευή του πρώτου data center της εταιρείας στην Κοζάνη.

Η πρώτη φάση του έργου προβλέπει εγκατεστημένη ισχύ 300 MW έως το τέλος του 2028, με επενδύσεις της ΔΕΗ ύψους περίπου 1,2 δισ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί περίπου στο ήμισυ των συνολικών επενδύσεων στις υποδομές του data center (εξαιρουμένου του εξοπλισμού πληροφορικής).

Εφόσον προχωρήσει η συμφωνία με τον hyperscaler, με τον οποίο οι διαπραγματεύσεις βρίσκονται σε προχωρημένο στάδιο και αναμένεται να ολοκληρωθούν μέσα στο έτος, η ΔΕΗ θα λάβει την τελική επενδυτική απόφαση για την επέκταση του έργου στη συνολική δυναμικότητα του 1 GW. Μια τέτοια εξέλιξη εκτιμάται ότι θα αποτελέσει ισχυρό καταλύτη για την περαιτέρω ανατίμηση της αξίας της εταιρείας, καθώς θα σηματοδοτήσει τη μετατροπή ενός φιλόδοξου επενδυτικού σχεδίου σε μία από τις μεγαλύτερες ψηφιακές υποδομές της Νοτιοανατολικής Ευρώπης.

Παράλληλα, οι εκτιμήσεις για την κερδοφορία του έργου θεωρούνται συντηρητικές. Η πρώτη φάση αναμένεται να αποφέρει ετήσιο EBITDA περίπου 170 εκατ. ευρώ, χωρίς μάλιστα να έχουν ενσωματωθεί τα πιθανά πρόσθετα οφέλη που μπορεί να προκύψουν από συμβάσεις προμήθειας ηλεκτρικής ενέργειας (PPAs), αφήνοντας περιθώριο για ακόμη υψηλότερες αποδόσεις.

Με βάση την προετοιμασία που γίνεται το έργο έχει πλέον περάσει από τη φάση της θεωρητικής προοπτικής σε εκείνη της ουσιαστικής υλοποίησης. Οι εμπιστευτικές διαπραγματεύσεις με κορυφαίο πάροχο υποδομών cloud βρίσκονται σε εξέλιξη, ενώ η διοίκηση έχει αφήσει να εννοηθεί ότι η επίτευξη συμφωνίας είναι πλέον θέμα χρόνου. Η συμφωνία αυτή θα μετατρέψει το data center από μια δυνητική αναπτυξιακή επιλογή σε μια επένδυση με μακροχρόνιες συμβασιοποιημένες ταμειακές ροές.

Η ωριμότητα του έργου έχει επίσης προχωρήσει σημαντικά. Έχει εξασφαλιστεί προκαταρκτική αδειοδοτική έγκριση, έχει υποβληθεί η αίτηση σύνδεσης με το ηλεκτρικό σύστημα, ενώ έχουν ξεκινήσει οι διαγωνισμοί για τον βασικό ηλεκτρομηχανολογικό εξοπλισμό, όπως μετασχηματιστές, διακοπτικό εξοπλισμό υψηλής τάσης και πίνακες μέσης τάσης. Όλα αυτά ενισχύουν την εκτίμηση ότι η κατασκευή μπορεί να ξεκινήσει εντός του 2026.

Σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα της διοίκησης, η τελική επενδυτική απόφαση για την επέκταση στο 1 GW θα απαιτήσει περίπου τρία χρόνια μέχρι την πλήρη λειτουργία του έργου. Αυτό σημαίνει ότι, εφόσον ληφθεί μέσα στο 2026, η δεύτερη φάση θα μπορούσε να ολοκληρωθεί γύρω στο 2030, περίπου ενάμιση χρόνο μετά την ολοκλήρωση της πρώτης φάσης των 300 MW.

Η σημασία για την ευρωπαϊκή αγορά

Το έργο στην Κοζάνη θεωρείται στρατηγικής σημασίας όχι μόνο για τη ΔΕΗ αλλά και για την ευρωπαϊκή αγορά data centers, καθώς έρχεται να καλύψει τρία από τα μεγαλύτερα προβλήματα που αντιμετωπίζει σήμερα ο κλάδος: την έλλειψη διαθέσιμης ηλεκτρικής ισχύος, την περιορισμένη διαθεσιμότητα κατάλληλων εκτάσεων και τις μεγάλες καθυστερήσεις στην αδειοδότηση και σύνδεση με τα δίκτυα.

Η ΔΕΗ διαθέτει ένα ανταγωνιστικό πλεονέκτημα που ελάχιστοι ευρωπαϊκοί όμιλοι μπορούν να προσφέρουν. Στην Κοζάνη ελέγχει περίπου 300.000 τετραγωνικά μέτρα βιομηχανικής έκτασης σε πρώην λιγνιτικό πεδίο, διαθέτει άμεση πρόσβαση σε ισχυρές ενεργειακές υποδομές, ενώ μπορεί να τροφοδοτεί το data center απευθείας από το δικό της παραγωγικό χαρτοφυλάκιο, μειώνοντας σημαντικά τόσο το ενεργειακό κόστος όσο και την επιβάρυνση του δικτύου.

Το συγκριτικό αυτό πλεονέκτημα αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία σε μια περίοδο κατά την οποία οι παραδοσιακές αγορές data centers της Ευρώπης – όπως η Φρανκφούρτη, το Λονδίνο, το Άμστερνταμ, το Παρίσι και το Δουβλίνο – αντιμετωπίζουν σοβαρά προβλήματα κορεσμού, με τους χρόνους αναμονής για νέα σύνδεση στο ηλεκτρικό δίκτυο να ξεπερνούν ακόμη και τη δεκαετία και τη διαθεσιμότητα ισχύος να βρίσκεται σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα.

Διαβάστε επίσης:

ΔΕΗ: Τι σηματοδοτεί η συμφωνία PPC Inspectra-Naval

ΔΕΗ: Γιατί η Ambrosia βλέπει περιθώριο ανόδου 22% για τη μετοχή – Αυξάνει την τιμή στόχο στα 27,65 ευρώ

Ποιοι είναι οι οκτώ Έλληνες investment bankers που μέσα σε τρεις μήνες έφεραν στις εισηγμένες κεφάλαια 7 δισ. ευρώ