Aktor Group: Οι μακροπρόθεσμες υπεραξίες, το νέο μετοχικό status και τι κόστος κτήσης έχουν οι ισχυρότεροι μέτοχοι

Επιχειρηματικό άλμα στο…μέλλον φιλοδοξεί να πραγματοποιήσει η Aktor Group, έχοντας πλέον εξοπλιστεί με πρόσθετη κεφαλαιακή δύναμη πυρός συνολικού ύψους 910 εκατ. ευρώ.

Τα καθαρά έσοδα από την αύξηση κεφαλαίου ανήλθαν σε 610 εκατ. ευρώ, μετά από την αφαίρεση των εξόδων που διαμορφώθηκαν σε 40 εκατ. ευρώ, αντιπροσωπεύοντας το 6,15% της έκδοσης. Παράλληλα άλλα 300 εκατ. ευρώ από το πενταετές ευρωομόλογο, το οποίο τιμολογήθηκε με ετήσιο επιτόκιο 7,875%, που συνεπάγεται καταβολή τόκων 23,625 εκατ. ευρώ.

Όλα αυτά με χαρακτηριστικό γνώρισμα την εντονότατη ζήτηση που εκφράστηκε από διεθνή και ελληνικά χαρτοφυλάκια, τα οποία έφτασαν να βάλουν στο τραπέζι 2,31 δις για την ΑΜΚ και περί τα 550 εκατ. ευρώ για το ομόλογο.

Δίνοντας το σύνθημα της στρατηγικής αναγέννησης και των νέων αναπτυξιακών στόχων ο Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος Αλέξανδρος Εξάρχου χρησιμοποίησε τη φράση «Make Aktor greater again». Στοχεύοντας δηλαδή στο να γίνει η Aktor ακόμη μεγαλύτερη.

Επικοινωνιακά η εν λόγω διατύπωση παραπέμπει ευθέως στην πολυσυζητημένη πολιτική αναφορά του Ντόναλντ Τράμπ «Make America Great Again» (να κάνουμε την Αμερική μεγάλη ξανά ).

Σαφέστατα βέβαια ο Αλέξανδρος Εξάρχου θέλησε να δώσει έμφαση στο αμιγές επιχειρηματικό πεδίο και στην εν εξελίξει προσπάθεια για να καταστεί η εταιρεία πολύπλευρα ισχυρότερη.

Αιχμή του δόρατος αποτελεί το μεγάλο επενδυτικό πρόγραμμα σύμφωνα με το οποίο προβλέπεται να διατεθούν 1,3 δις ευρώ στον τομέα των έργων ΣΔΙΤ και των παραχωρήσεων, 1 δις ευρώ στον τομέα των έργων ΑΠΕ και 700 εκατ. ευρώ σε άλλους επιμέρους τομείς με έμφαση στις ενεργειακές υποδομές. Πρόκειται για επενδύσεις που είναι εξασφαλισμένες χωρίς παρουσιάζουν χρηματοδοτικό κενό. Ενώ το όποιο νέο χρέος δεν θα επιβαρύνει δανειακά τον Όμιλο, διότι θα εξυπηρετείται από τις ροές των θυγατρικών και το ρίσκο του θα περιορίζεται σε επίπεδο assets.

Οι κρίσιμες συμμαχίες και οι επιχειρηματικοί στόχοι

Το δικό τους ξεχωριστό μήνυμα στέλνουν επίσης στην αγορά και οι συμφωνίες με την Motor Oil της κραταιάς οικογένειας Βαρδινογιάννη. Για την συμμετοχή της Aktor κατά 50% στην Dioriga Gas, η οποία σχεδιάζει την ανάπτυξη ενός δεύτερου FSRU στην περιοχή των Αγίων Θεοδώρων, καθώς και για την εξαγορά του 75% των εταιρειών διαχείρισης απορριμμάτων, Ηλέκτωρ και Thalis.

Την ίδια στιγμή η δραστηριότητα στον πολλά υποσχόμενο τομέα του υγροποιημένου φυσικού αερίου (LNG) και κυρίως ο ανοικτός επιχειρηματικός δίαυλος με τον αμερικανικό παράγοντα, έχει εξέχουσα θέση στις εξελίξεις.

Με βάση τους στόχους της διοίκησης της Aktor Group η λειτουργική κερδοφορία από τα περσινά επίπεδα των 207 εκατ. ευρώ, προβλέπεται να ανέλθει στα 375 και 425 εκατ. ευρώ την περίοδο 2028-2029. Ενώ τα 2030 τα Ebitda εκτιμάται ότι θα κινηθούν στα επίπεδα των 600-700 εκατ. ευρώ.

Κρίνοντας από τις εκτιμήσεις για τα μεγέθη του 2027 η  επιχειρηματική αξίας της Aktor (Enterprise Value) υπολογίζεται σε κάτω από 8 φορές τα λειτουργικά κέρδη. Αποτίμηση η οποία παραπέμπει σε disbound έως 33% έναντι των αντίστοιχων πολλαπλασιαστών που έχουν οι ομοειδείς εγχώριες και ευρωπαϊκές εταιρείες του κλάδου των υποδομών. Παρά το γεγονός ότι εκείνη εμφανίζει μεγαλύτερους ρυθμούς ανάπτυξης.

Ελκυστικές προϋποθέσεις για «κτίσιμο» υπεραξιών

Υπό αυτές τις συνθήκες διαμορφώνονται ελκυστικές προϋποθέσεις για το «κτίσιμο» υπεραξιών για τους μέσο-μακροπρόθεσμους επενδυτές. Άλλωστε αυτό έχει συμβεί από το καλοκαίρι του 2022 όταν το σχήμα της Winex των Αλέξανδρου Εξάρχου, Δημήτρη Μπάκου και Γιάννη Καϋμενάκη εξαγόρασε το πλειοψηφικό μερίδιο της (τότε) Intrakat. Mε τη χρηματιστηριακή αξία της ολιστικά μετασχηματισμένης επιχειρηματικής διαδόχου Aktor Group να έχει αυξηθεί κατά περίπου 16,4 φορές, φτάνοντας σήμερα να αποτιμάται στα 2,727 δις ευρώ. Έχοντας υλοποιήσει από τις αρχές του 2023 τρείς αυξήσεις κεφαλαίου συνολικού ύψους 950 εκατ. ευρώ, αλλά και δύο ομολογιακές εκδόσεις 440 εκατ. ευρώ.

Ενδεικτικό της συνεχούς αναβάθμισης της αξίας είναι ότι η πρώτη ΑΜΚ έγινε στα 1,17 ευρώ, η δεύτερη στα 4,60 ευρώ, ενώ στην τωρινή η τιμολόγηση των νέων μετοχών έγινε στα 11,25 ευρώ. Ορισμένοι από τους γρήγορους παίκτες που μετείχαν  στην πρόσφατη αύξηση κεφαλαίου κυνηγώντας τα βραχυπρόθεσμα κέρδη, προχώρησαν με την έναρξη της διαπραγμάτευσης σε πυκνές πωλήσεις, με αποτέλεσμα η τιμή της μετοχής να οδηγηθεί στα 9,70 ευρώ. Ακολούθησε το ανοδικό ριμπάουντ που έχει φέρει τώρα τη μετοχή 7,4% πιο πάνω, στα 10,42 ευρώ.

Εισφορές και υπεραξίες για Εξάρχου – Μπάκο – Καϋμενάκη

Θεμέλιος  λίθος για επιχειρηματική τριπλέτα των Εξάρχου-Μπάκου-Καϋμενάκη είναι η διαχρονική κεφαλαιακή υποστήριξη της Aktor, γεγονός που αντικατοπτρίζει την πίστη τους στη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη του Ομίλου και στη δημιουργία αξίας σε όλα τα πεδία. Μάλιστα όσοι επενδυτές ακολούθησαν τον ίδιο δρόμο καταγράφουν σήμερα παχυλές υπεραξίες.

Το σχήμα της Winex, στο οποίο ο Αλέξανδρος Εξάρχου μετέχει με 20%, ενώ οι εφοπλιστές Μπάκος και Καϋμενάκης μοιράζονται το υπόλοιπο 80%, κατείχε πρίν από την τελευταία ΑΜΚ το 40,59% της Aktor (82.803.977 μετοχές). Έχοντας εισφέρει διαδοχικά 70,2 εκατ. ευρώ για την αρχική αγορά του ποσοστού (31,7%)  στην Intrakat, 124 εκατ. ευρώ στις δύο προηγούμενες αυξήσεις κεφαλαίου, καθώς επίσης και περί τα 31,3 εκατ. ευρώ για την απόκτηση μετοχών μέσα από την αγορά.

Τώρα η κεφαλαιακή τους συνδρομή εξελίχθηκε σε δύο επίπεδα. Από την ΑΜΚ αποκτήθηκαν 1.866.667 μετοχές με την καταβολή 21 εκατ. ευρώ. Άλλα 31,5 εκατ. ευρώ δόθηκαν για την αγορά 2.800.000 μετοχών από το χαρτοφυλάκιο του ανεξάρτητου μετόχου, εφοπλιστή Κωνσταντίνο Αγγέλου. Σε τιμή ίδια με εκείνη της ΑΜΚ, δηλαδή 11,25 ευρώ ανά μετοχή.

Πλέον και με βάση το νέο μετοχικό status η επιχειρηματική τριπλέτα κατέχει 87.470.644 μετοχές της Aktor, που μεταφράζονται σε ποσοστό 33,413%. Για το οποίο έχουν διατεθεί συνολικά 278 εκατ. ευρώ. Με το μέσο κόστος κτήσης να διαμορφώνεται σε 3,178 ευρώ ανά μετοχή. Ενώ οι υπεραξίες «τρέχουν» με 227,8%.

Όπως φαίνεται η αγορά μετοχών από τον Κωνσταντίνο Αγγέλου ήταν καθοριστικής σημασίας για το σχήμα της Winex, που παρέμεινε πάνω από το κρίσιμο όριο καταστατικού ελέγχου του 33,33%. Αποφεύγοντας το δυνητικό ενδεχόμενο γέννησης μιας μελλοντικής υποχρέωσης για την υποβολή δημόσιας πρότασης.

Ο «καπετάνιος» Ηλίας Γκότσης και ο Κων. Αγγέλου

Δεύτερος ισχυρότερος μέτοχος στην Aktor είναι ο εφοπλιστής Ηλίας Γκότσης. Ο «καπετάνιος» όπως τον αποκαλούν στην αγορά διαθέτει τεράστια ρευστότητα και η παρουσία του στην εταιρεία ξεκινά από το καλοκαίρι του 2022, όταν εκείνη άλλαξε χέρια. Έως πρόσφατα κατείχε ποσοστό 19,53% (39.836.870 μετοχές) τοποθετώντας καθαρά κεφάλαια 150 εκατ. ευρώ. Για την αρχική αγορά ποσοστού (13,08%) της Intrakat , για τη συμμετοχή του στις δύο ΑΜΚ, αλλά και για την απόκτηση 10 εκατ. μετοχών της Aktor, που είχε η Intracom του Σωκράτη Κόκκαλη. Για τη συγκεκριμένη συναλλαγή διέθεσε πέρσι 72 εκατ. ευρώ, ήτοι 7,2 ευρώ ανά μετοχή.

Στην πρόσφατη ΑΜΚ εισέφερε 150 εκατ. ευρώ και έλαβε 13.333.333 νέες μετοχές. Πλέον το ποσοστό του διαμορφώνεται σε 20,31% (53.170.203 μετοχές) για το οποίο έχουν διατεθεί 300 εκατ. ευρώ  εν συνόλω. Το μέσο κόστος κτήσης ανέρχεται σε 5,642 ευρώ ανά μετοχή, που σημαίνει ότι οι τρέχουσες υπεραξίες είναι 84,7%.

Προ πενταμήνου είχε δημοσιοποιηθεί ότι ο Ηλίας Γκότσης είχε αποκτήσει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί 7 εκατ. μετοχών της Aktor, χωρίς όμως ως τώρα να έχει υπάρξει κάτι νεότερο.

Τρίτος κατά σειράν μέτοχος της Aktor είναι ο Κωνσταντίνος Αγγέλου, που από την αρχική εξαγορά ποσοστού (13,63%) της Intrakat και την εν συνεχεία συμμετοχή του στις δύο αυξήσεις κεφαλαίου είχε διαθέσει 80 εκατ. ευρώ. Φτάνοντας να κατέχει το 15,91% της εταιρείας (32.462.070 μετοχές). Αν και στην πρόσφατη ΑΜΚ είχε εκφράσει το μη δεσμευτικό ενδιαφέρον για τη συμμετοχή με 50 εκατ. ευρώ, εν τέλει δεν έλαβε μέρος , ενώ προχώρησε και σε ρευστοποίηση 2,8 εκατ. μετοχών, με αποτέλεσμα το ποσοστό του στην Aktor να υποχωρήσει τώρα σε 11,33% (29.662.070 μετοχές). Mετά από την προσμέτρηση των εσόδων από την πώληση μετοχών, το κόστος συμμετοχής πέφτει στα 48,5 εκατ. ευρώ (80-31,5) επιμεριζόμενο σε 1,635 ευρώ ανά μετοχή. Ενώ οι υπεραξίες «τρέχουν» με…537,3%.

Μετά από την τελευταία ΑΜΚ διευρύνθηκε το ποσοστό της ελεύθερης διασποράς της Aktor ανερχόμενο πλέον στα επίπεδα του 34,9% από περίπου 24% προηγουμένως.

Διαβάστε επίσης:

Επαγγελματικά Ταμεία: Γιατί αξίζει να αποταμιεύετε για τη σύνταξή σας – Όλες οι αλλαγές που φέρνει ο νέος νόμος
Sir Στέλιος Χατζηιωάννου στο Mononews: «Δεν θεωρώ επιτυχία το ύψος μιας δωρεάς»
Nέες Ταυτότητες: Τέλος από αύριο Δευτέρα οι παλιές μπλε ταυτότητες για ταξίδια στο εξωτερικό – Τι αλλάζει για τους πολίτες