Η αγορά ομολόγων των ΗΠΑ ανέκαμψε από τη μεγαλύτερη πτώση των τελευταίων 17 μηνών, καθώς οι επενδυτές εγκατέλειψαν τα στοιχήματα ότι η Federal Reserve θα αυξήσει τα επιτόκια, με το ενδιαφέρον να στρέφεται πλέον στην εκτίμηση ότι ο πόλεμος με το Ιράν θα επιδεινώσει την οικονομική επιβράδυνση.

Η άνοδος ενισχύθηκε αφού ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, δήλωσε ότι η κεντρική τράπεζα έχει περιορισμένο έλεγχο σε σοκ προσφοράς, όπως η άνοδος των τιμών πετρελαίου λόγω του πολέμου των ΗΠΑ με το Ιράν. Τα σχόλιά του αργά το πρωί μείωσαν τις ανησυχίες ότι η Fed θα αναγκαστεί να σφίξει τη νομισματική πολιτική για να συγκρατήσει τον πληθωρισμό, οδηγώντας τους επενδυτές να αρχίσουν να τιμολογούν ακόμη και ένα ενδεχόμενο μείωσης επιτοκίων μέσα στο έτος.

1

Η απότομη αυτή αλλαγή οδήγησε τις αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων αμερικανικών ομολόγων (Treasuries) να υποχωρήσουν πάνω από 10 μονάδες βάσης, πριν περιορίσουν μέρος της πτώσης. Έτσι, η αγορά απομακρύνθηκε από τη μεγαλύτερη μηνιαία απώλεια από τον Οκτώβριο του 2024, όταν οι επενδυτές στοιχημάτιζαν ότι η νίκη του Ντόναλντ Τραμπ θα ενίσχυε την οικονομία.

Η ανάκαμψη αντανακλά την αυξανόμενη ανησυχία ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα πλήξει την αμερικανική οικονομία, η οποία ήδη εμφανίζει επιβράδυνση στην αύξηση της απασχόλησης, καθώς οι υψηλότερες τιμές καυσίμων αυξάνουν το κόστος για επιχειρήσεις και καταναλωτές. Αυτό σηματοδοτεί μια μεταστροφή για την αγορά ομολόγων, όπου μέχρι πρότινος κυριαρχούσαν οι φόβοι για πληθωρισμό που θα περιόριζε τις κινήσεις της Fed.

Στις αρχές της προηγούμενης εβδομάδας, οι αγορές παραγώγων προεξοφλούσαν με βεβαιότητα αύξηση επιτοκίων έως το τέλος του έτους και συνέχιζαν να θεωρούν μια τέτοια κίνηση πολύ πιθανή μέχρι και την Παρασκευή. Τη Δευτέρα όμως, το κλίμα άλλαξε τόσο πολύ ώστε σε κάποια φάση οι επενδυτές έδιναν πιθανότητα 20% για μείωση επιτοκίων έως τη συνεδρίαση του Δεκεμβρίου.

Η άνοδος στις ΗΠΑ ήταν μέρος μιας ευρύτερης ανάκαμψης στις παγκόσμιες αγορές ομολόγων, που οδήγησε σε πτώση αποδόσεων σε Ιαπωνία, Ηνωμένο Βασίλειο και Γερμανία. Στις ΗΠΑ, η απόδοση του 2ετούς ομολόγου υποχώρησε κατά 9 μονάδες βάσης στο 3,82%, ενώ του 10ετούς μειώθηκε επίσης περίπου κατά 9 μονάδες βάσης στο 4,34%.

Μερικά από τα μεγαλύτερα ομολογιακά funds στις ΗΠΑ, όπως η Pacific Investment Management Company, είχαν προειδοποιήσει ότι οι αγορές υποτιμούν τον κίνδυνο οικονομικής επιβράδυνσης, καθώς εντείνονται οι φόβοι για πληθωρισμό. Η Goldman Sachs εκτίμησε ότι η πιθανότητα ύφεσης μέσα στον επόμενο χρόνο έχει αυξηθεί περίπου στο 30%.

Ο πόλεμος —που πλέον εισέρχεται στην πέμπτη εβδομάδα— δεν δείχνει σημάδια αποκλιμάκωσης, ακόμη και μετά την παράταση προθεσμίας από τις ΗΠΑ προς την Τεχεράνη για επαναλειτουργία των Strait of Hormuz. Αυτό κράτησε βασικό δείκτη τιμών πετρελαίου πάνω από τα 110 δολάρια το βαρέλι τη Δευτέρα.

Παρότι ο Τραμπ ανέφερε σε ανάρτησή του ότι η κυβέρνηση βρίσκεται σε «σοβαρές συζητήσεις» με το ιρανικό καθεστώς, επανέφερε και την απειλή επίθεσης σε ενεργειακές υποδομές του Ιράν εάν δεν επιτευχθεί συμφωνία. Από την πλευρά του, το Ιράν επιμένει ότι οι συνομιλίες δεν προχωρούν και δηλώνει έτοιμο να συνεχίσει τη σύγκρουση για μεγάλο χρονικό διάστημα, αυξάνοντας τον κίνδυνο παρατεταμένης κρίσης που θα περιορίσει κρίσιμες ενεργειακές ροές παγκοσμίως.

«Η αγορά ομολόγων αντέδρασε ανοδικά το πρωί, καθώς οι επενδυτές επικεντρώθηκαν στους κινδύνους για την παγκόσμια ανάπτυξη που σχετίζονται με τα γεγονότα στη Μέση Ανατολή, αντί να αντιμετωπίζουν τη σύγκρουση αποκλειστικά ως πληθωριστικό σοκ», δήλωσε ο Ian Lyngen, επικεφαλής στρατηγικής επιτοκίων ΗΠΑ στην BMO Capital Markets.

Διαβάστε επίσης 

Αυξάνονται οι πιέσεις στην ευρωπαϊκή αγορά ντίζελ καθώς τα δεξαμενόπλοια αλλάζουν πορεία

ΔΝΤ: «Καμπανάκι» για τον πόλεμο στο Ιράν – Φέρνει υψηλότερες τιμές και χαμηλότερη ανάπτυξη παγκοσμίως

Ηλεκτρονικό εμπόριο: Ανοίγει ο δρόμος για την επιβολή δασμών – Αποτυχία συμφωνίας στη σύνοδο του ΠΟΕ