Η μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς παραμένει σταθερά στις κορυφαίες επιλογές των διεθνών οίκων, καθώς τόσο η UBS όσο και η Citi διατηρούν σύσταση «αγορά» (Buy), επιβεβαιώνοντας τις θετικές τους προοπτικές για την κερδοφορία και τη σταθεροποίηση των βασικών μεγεθών στο τρίτο τρίμηνο του 2025.

Η UBS επαναλαμβάνει την τιμή στόχο των €8,60 ανά μετοχή, βλέποντας περιθώριο ανόδου περίπου 25%, ενώ η Citi διατηρεί τη δική της τιμή στόχο στα €7,85, με αναμενόμενη συνολική απόδοση 19% (συνυπολογίζοντας μερίσματα). Και οι δύο εκθέσεις υπογραμμίζουν ότι η μετοχή παραμένει ελκυστικά αποτιμημένη, με P/E 7–8 φορές και P/BV κοντά στη μια φορά, τη στιγμή που ο δείκτης ROTE κινείται σταθερά άνω του 13%.

1

Citi: Μικρή αύξηση στις εκτιμήσεις EPS – «Στερεό» τρίμηνο

Η Citi και ο αναλυτής Simon Nellis, μετά την τηλεδιάσκεψη pre-close της διοίκησης, προχώρησαν σε μικρές αναθεωρήσεις στο μοντέλο της, αυξάνοντας κατά 1% τις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) του 2025, κυρίως λόγω υψηλότερων προμηθειών, που αντισταθμίζουν οριακά ασθενέστερα επιτοκιακά έσοδα. Ο οίκος προβλέπει υποκείμενα καθαρά κέρδη €281 εκατ. για το γ’ τρίμηνο, μειωμένα κατά 4% σε τριμηνιαία και 12% σε ετήσια βάση, με ROTE 12,8% μετά την έκτακτη πρόβλεψη ύψους €25 εκατ. για φιλανθρωπικές δωρεές (επαναλαμβανόμενη και το 2026). Χωρίς αυτήν την πρόβλεψη, το υποκείμενο ROTE υπολογίζεται στο 14%. Η Citi επισημαίνει ότι η διοίκηση βλέπει οριακή πτώση στο NII και σταθερές προμήθειες, ενώ το κόστος κινδύνου παραμένει κοντά στις 46 μονάδες βάσης. Στο αισιόδοξο σενάριο η τιμή στόχος ανέρχεται σε €9,40, ενώ στο απαισιόδοξο σενάριο η τιμή στόχος είναι στα €5,40.

UBS: Εστίαση στη σταθεροποίηση του NII και στην ισχυρή κεφαλαιακή θέση

Στο ίδιο μήκος κύματος, η UBS και ο Stephan Potgieter προβλέπουν για το τρίτο τρίμηνο καθαρά κέρδη €281 εκατ., με ROTE 14,3% και CET1 στο 14,5%. Το καθαρό επιτοκιακό εισόδημα (NII) εκτιμάται μειωμένο κατά 0,3% σε τριμηνιαία βάση, έναντι -1,5% στο προηγούμενο τρίμηνο, ενώ τα μη επιτοκιακά έσοδα (προμήθειες) ενισχύονται στα €166 εκατ. (+14% ετησίως). Η UBS θεωρεί ότι η Πειραιώς «μπαίνει σε φάση σταθεροποίησης του NIM», ενώ προβλέπει πιστωτική επέκταση €3 δισ. στο εννεάμηνο, με NPE ratio 2,4% και κόστος κινδύνου 65 μ.β..

Και οι δύο οίκοι συμφωνούν ότι, παρά τη φετινή άνοδο της μετοχής, η αποτίμηση παραμένει χαμηλή σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες. Η Citi χρησιμοποιεί μοντέλο warranted equity, με βιώσιμο ROTE 13,8%, κόστος ιδίων κεφαλαίων 12% και ρυθμό ανάπτυξης 2%, ενώ η UBS εφαρμόζει μοντέλο δύο σταδίων Gordon Growth, με βιώσιμο ROTE 15,8%. «Η σταθεροποίηση του NII σηματοδοτεί το τέλος της πίεσης στα καθαρά περιθώρια και ανοίγει τον δρόμο για νέα φάση βιώσιμης ανάπτυξης», τονίζει η UBS, ενώ η Citi επισημαίνει ότι «η Τράπεζα Πειραιώς παραμένει επενδυτική επιλογή Buy, με ισχυρό ROTE και σταθερή κεφαλαιακή βάση».

Διαβάστε επίσης:

Alpha Finance: Οι κορυφαίες επιλογές μετοχών από το ΧΑ

Χρηματιστήριο: Focus στην Coca-Cola μετά την εξαγορά, ξεχωρίζουν Πειραιώς και Τιτάν, βγαίνει αντίδραση στη Metlen

Το ελβετικό φράγκο αγγίζει υψηλό δεκαετίας εν μέσω παγκόσμιας αβεβαιότητας