Piraeus Securities για τράπεζες: Top picks Alpha Bank και Eurobank – Γιατί το ράλι θα έχει συνέχεια

Τη θετική της στάση απέναντι στις ελληνικές τράπεζες επαναλαμβάνει η Piraeus Securities, εκτιμώντας ότι ο κλάδος εξακολουθεί να συνδυάζει ισχυρή κερδοφορία, υψηλές διανομές προς τους μετόχους και ελκυστικές αποτιμήσεις, παρά τη σημαντική άνοδο που έχουν ήδη καταγράψει οι τραπεζικές μετοχές τα τελευταία χρόνια.

Στην έκθεση του Ιουνίου 2026 με τίτλο «Screening Greek Banks: Valuation, Growth and Capital Returns», η Νατάσα Ρουμαντζή διατηρεί θετική αξιολόγηση για τον κλάδο και επαναλαμβάνει τις τιμές στόχους στα €5,50 για την Alpha Bank, στα €5,20 για τη Eurobank, στα €17,70 για την Εθνική Τράπεζα και στα €10,40 για την Τράπεζα Κύπρου. Για την Τράπεζα Πειραιώς η κάλυψη παραμένει περιορισμένη λόγω κανονιστικών περιορισμών.

Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου, τα οποία θα ανακοινωθούν από τα τέλη Ιουλίου έως τις αρχές Αυγούστου, θα επιβεβαιώσουν τη δυναμική του κλάδου, με την πιστωτική επέκταση, τα καθαρά έσοδα από τόκους και τις προμήθειες να παραμένουν οι βασικοί μοχλοί ανάπτυξης.

Κέρδη €5 δισ. για τον κλάδο το 2026

Η Piraeus Securities σημειώνει ότι οι τέσσερις συστημικές τράπεζες και η Τράπεζα Κύπρου εμφάνισαν συνολικά καθαρά κέρδη περίπου €1,2 δισ. στο πρώτο τρίμηνο του έτους, ενώ για το σύνολο του 2026 αναμένει καθαρή κερδοφορία κοντά στα €5 δισ.

Παράλληλα, εκτιμά ότι η οργανική δημιουργία εσόδων είναι πλέον αρκετά ισχυρή ώστε να απορροφήσει ενδεχόμενες πρόσθετες προβλέψεις που μπορεί να προκύψουν από τις υποθέσεις στεγαστικών δανείων σε ελβετικό φράγκο, από δάνεια με αυξημένο επιτόκιο ή από υποθέσεις του νόμου Κατσέλη, χωρίς να τεθούν σε κίνδυνο οι στόχοι των επιχειρηματικών σχεδίων των τραπεζών.

Στο μέτωπο των χορηγήσεων, η χρηματιστηριακή υπολογίζει ότι η καθαρή πιστωτική επέκταση θα φτάσει τα €13 δισ. το 2026, μετά τα περίπου €4 δισ. του πρώτου τριμήνου.

Το επενδυτικό κύμα στηρίζει τις τράπεζες

Κεντρικό στοιχείο της θετικής επενδυτικής άποψης είναι η προσδοκία ότι η ελληνική οικονομία εισέρχεται σε μια πολυετή περίοδο αυξημένων επενδύσεων.

Η Piraeus Securities προβλέπει αύξηση των δανείων κατά περισσότερα από €35 δισ. την περίοδο 2026-2028, με βασικό μοχλό τις επιχειρηματικές χρηματοδοτήσεις. Όπως αναφέρει, το ορατό επενδυτικό pipeline στην οικονομία ανέρχεται ήδη σε €40-50 δισ. και αφορά έργα υποδομών, ενεργειακής μετάβασης, τουρισμού και βιομηχανίας.

Την ίδια στιγμή, το περιβάλλον επιτοκίων παραμένει ευνοϊκό, ενώ η συγκέντρωση της ελληνικής τραπεζικής αγοράς επιτρέπει τη διατήρηση πειθαρχημένου ανταγωνισμού και ανθεκτικών περιθωρίων κέρδους.

Η χρηματιστηριακή επισημαίνει επίσης τη συνεχιζόμενη ανάπτυξη δραστηριοτήτων που παράγουν προμήθειες, όπως οι ασφαλιστικές εργασίες, η τραπεζοασφάλιση και η διαχείριση περιουσίας, τομείς που αποκτούν ολοένα μεγαλύτερη βαρύτητα στα επιχειρηματικά μοντέλα των τραπεζών.

Γιατί ξεχωρίζει η Alpha Bank

Μεταξύ των τραπεζών που καλύπτει, η Piraeus Securities εξακολουθεί να θεωρεί την Alpha Bank ως τη σημαντικότερη επενδυτική ευκαιρία από πλευράς αποτίμησης.

Η μετοχή διαπραγματεύεται σε περίπου 1,1 φορές την ενσώματη λογιστική αξία του 2027, εμφανίζοντας τον χαμηλότερο δείκτη PEG στον κλάδο, στις 0,76 φορές. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι η επιτυχής αξιοποίηση των πρόσφατων εξαγορών και η στρατηγική συνεργασία με τη UniCredit μπορούν να λειτουργήσουν ως καταλύτες για περαιτέρω αναβάθμιση της αποτίμησης.

Παράλληλα, προβλέπει απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων 12,6%, διανομή του 55% των κερδών και συνολικές επιστροφές κεφαλαίου προς τους μετόχους που αντιστοιχούν περίπου στο 18% της σημερινής χρηματιστηριακής αξίας της τράπεζας κατά την επόμενη τριετία.

Eurobank η κορυφαία επιλογή μακροπρόθεσμα

Αντίθετα, η Eurobank παραμένει η προτιμώμενη επιλογή για επενδυτές με πιο μακροπρόθεσμο ορίζοντα.

Η Piraeus Securities υπολογίζει ότι θα συνεχίσει να εμφανίζει την υψηλότερη διατηρήσιμη κερδοφορία μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, με απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων περίπου 17%, υποστηριζόμενη από το διαφοροποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο, τη γεωγραφική διασπορά και τη συνεχή ανάπτυξη των εσόδων από προμήθειες.

Η Eurobank αναμένεται επίσης να επιστρέψει στους μετόχους της περίπου το 18,2% της σημερινής χρηματιστηριακής της αξίας μέσω μερισμάτων και επαναγορών μετοχών έως το 2028.

Για την Εθνική Τράπεζα, η χρηματιστηριακή εστιάζει στην ισχυρή κεφαλαιακή θέση και στις υψηλές διανομές κεφαλαίου, οι οποίες αντιστοιχούν στο 24,7% της τρέχουσας χρηματιστηριακής αξίας, ενώ για την Τράπεζα Κύπρου υπογραμμίζει ότι παραμένει η κορυφαία μερισματική ιστορία του κλάδου, με συνολικές διανομές που προσεγγίζουν το 28% της κεφαλαιοποίησής της την επόμενη τριετία.

Η συνολική εικόνα, σύμφωνα με την Piraeus Securities, παραμένει θετική, καθώς οι ελληνικές τράπεζες εξακολουθούν να προσφέρουν έναν σπάνιο συνδυασμό διψήφιας κερδοφορίας, ισχυρής ανάπτυξης και γενναιόδωρων αποδόσεων προς τους μετόχους, σε αποτιμήσεις που δεν θεωρούνται ακόμη απαιτητικές.

Διαβάστε επίσης

Έκλεισε η Αθηνών – Λαμίας λόγω της φωτιάς στο Ακραίφνιο Βοιωτίας – Επιχειρούν 118 πυροσβέστες και 14 εναέρια

Σοφία Ζαχαράκη: Άνω των 600.000 ευρώ κτιριακή και υλικοτεχνική αναβάθμιση για το σχολικό συγκρότημα των Αχαρνών

Νέα εποχή για το Αεροδρόμιο Καλαμάτας: Έπεσαν οι υπογραφές για την παραχώρηση στην κοινοπραξία Fraport – DELTA – Πηλέας