Piraeus Securities για IDEAL Holdings: Τιμή στόχος 8,40 ευρώ και περιθώριο ανόδου 42%

Ισχυρό περιθώριο ανόδου για τη μετοχή της IDEAL Holdings βλέπει η Piraeus Securities, η οποία διατηρεί σύσταση Outperform (υπεραπόδοση) και τιμή στόχο στα 8,40 ευρώ, έναντι τιμής 5,93 ευρώ κατά το κλείσιμο της 3ης Σεπτεμβρίου. Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι το περιθώριο ανόδου διαμορφώνεται στο 42%, ενώ μαζί με την αναμενόμενη μερισματική απόδοση του 2026 η συνολική προσδοκώμενη απόδοση φτάνει το 46%.

Στην έκθεση της 4ης Σεπτεμβρίου με τίτλο «An Ideal Entry Point for 40% Upside», ο αναλυτής της Piraeus Securities, Γιώργος Βρέκος, εστιάζει ιδιαίτερα στην πρόσφατη συναλλαγή με την OHA, θεωρώντας ότι λειτουργεί ως ισχυρή ένδειξη για την αποτίμηση του χαρτοφυλακίου της IDEAL.

Η IDEAL αποκτά το 25% που κατείχε η OHA στην εταιρεία συμμετοχών στην οποία έχουν ενταχθεί Byte, Μπάρμπα Στάθη και attica, έναντι 118,75 εκατ. ευρώ, ανακτώντας τον πλήρη έλεγχο της Byte και της Μπάρμπα Στάθης και αυξάνοντας τη συμμετοχή της στα attica στο 70,08%. Σύμφωνα με την Piraeus Securities, η συναλλαγή αποτιμά το βασικό χαρτοφυλάκιο της IDEAL σε περίπου 6,70 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή περίπου 13% υψηλότερα από την τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή.

Η χρηματιστηριακή θεωρεί ιδιαίτερα σημαντικό ότι η διοίκηση, αφού εξέτασε εναλλακτικές ευκαιρίες εξαγορών και συγχωνεύσεων, επέλεξε να επανεπενδύσει σε επιχειρήσεις που ήδη γνωρίζει και ελέγχει. Στο πλαίσιο της συναλλαγής, η Byte αποτιμήθηκε στις 9 φορές τα EBITDA, η Μπάρμπα Στάθης στις 11,8 φορές, ενώ για τα attica η αποτίμηση αντιστοιχεί σε 3,30 ευρώ ανά μετοχή.

Παράλληλα, σημαντικές είναι οι επιστροφές κεφαλαίου προς τους μετόχους. Η μερική αποεπένδυση από τα attica απέφερε περίπου 41 εκατ. ευρώ καθαρών εσόδων για την IDEAL, ενώ οι διανομές πριν από την εισαγωγή στο χρηματιστήριο πρόσθεσαν περίπου 25 εκατ. ευρώ. Συνολικά, οι ταμειακές εισροές ανήλθαν περίπου στα 66 εκατ. ευρώ, με την IDEAL να επιστρέφει 48 εκατ. ευρώ ή 0,85 ευρώ ανά μετοχή στους μετόχους της.

Για το 2026, η διοίκηση έχει υποδείξει ελάχιστο μέρισμα 0,25 ευρώ ανά μετοχή, που αντιστοιχεί σε μερισματική απόδοση άνω του 4,2% στα τρέχοντα επίπεδα. Η Piraeus Securities εκτιμά ότι, με βάση την πολιτική διανομής του 40%-50% των κερδών, το μέρισμα ανά μετοχή μπορεί να αυξάνεται σταδιακά και να προσεγγίσει τα 0,45 ευρώ έως το 2030.

Ισχυρή εικόνα στο πρώτο εξάμηνο

Η λειτουργική πορεία του ομίλου στο πρώτο εξάμηνο του 2026 ενισχύει, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, το επενδυτικό αφήγημα. Τα συγκρίσιμα έσοδα αυξήθηκαν κατά 11% στα 274,6 εκατ. ευρώ, ενώ τα EBITDA ενισχύθηκαν κατά 10% στα 28,8 εκατ. ευρώ. Τα κέρδη προ φόρων και τα καθαρά κέρδη αυξήθηκαν κατά 18%, στα 19 εκατ. και 13,5 εκατ. ευρώ αντίστοιχα.

Η Byte αποτέλεσε τον βασικό μοχλό ανάπτυξης, με έσοδα αυξημένα κατά 17% στα 66,8 εκατ. ευρώ και EBITDA αυξημένα κατά 21% στα 10,3 εκατ. ευρώ. Τα attica κατέγραψαν αύξηση εσόδων 7% στα 113,6 εκατ. ευρώ και EBITDA 5% στα 12,4 εκατ. ευρώ, ενώ η Μπάρμπα Στάθης εμφάνισε αύξηση πωλήσεων 8%, παρά την προσωρινή πίεση στα περιθώρια λόγω καιρικών συνθηκών και υψηλότερου κόστους πρώτων υλών.

Πώς προκύπτει η αποτίμηση

Η αποτίμηση του ομίλου με τη μέθοδο του αθροίσματος των επιμέρους δραστηριοτήτων οδηγεί σε συνολική αξία ιδίων κεφαλαίων περίπου 470 εκατ. ευρώ. Η Piraeus Securities αποτιμά τη Byte στα 230 εκατ. ευρώ, τα attica στα περίπου 255 εκατ. ευρώ και τη Μπάρμπα Στάθης στα 161 εκατ. ευρώ.

Η τιμή στόχος παραμένει αμετάβλητη στα 8,40 ευρώ, παρά τις μεταβολές στη δομή του ομίλου και την αύξηση του καθαρού δανεισμού της holding μετά τη συναλλαγή με την OHA. Ωστόσο, συνυπολογίζοντας τα 0,85 ευρώ ανά μετοχή που έχουν ήδη επιστραφεί στους μετόχους μέσα στο 2026, η συνολική αξία για τον μέτοχο φτάνει, σύμφωνα με την Piraeus Securities, τα 9,25 ευρώ ανά μετοχή.

Διαβάστε επίσης

Binance: Πώς κατάφερε να παραμένει ενεργή στην Ευρώπη παρά την αποτυχία εξασφάλισης άδειας

Citi για Jumbo: Νέα τιμή στόχος στα 27 ευρώ

UniCredit – Commerzbank: Ο Orcel ανοίγει διάλογο με το Βερολίνο για την επόμενη μέρα – Οι όροι και οι «κόκκινες γραμμές»