Optima bank για Aegean: Στα 14,70 ευρώ η τιμή στόχος με σύσταση Buy

Στα 14,70 ευρώ διατηρεί την τιμή στόχο για την Aegean Airlines η Optima bank, επαναλαμβάνοντας τη σύσταση Buy (αγορά) και βλέποντας περιθώριο ανόδου 22% από την τιμή των 12,05 ευρώ.

Στο preview note της 9ης Σεπτεμβρίου 2026, ο επικεφαλής ανάλυσης Νέστορας Κάτσιος και ο αναλυτής Κωνσταντίνος Παπαδόπουλος προειδοποιούν ότι τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου θα επηρεαστούν από την πιο αδύναμη επιβατική κίνηση και κυρίως από την έντονη άνοδο του κόστους καυσίμων.

Η Aegean αναμένεται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου τη Δευτέρα 14 Σεπτεμβρίου, μετά το κλείσιμο της αγοράς. Η Optima εκτιμά ότι η επιβατική κίνηση έχει εμφανίσει επιβράδυνση από τον Μάρτιο, μετά την κλιμάκωση των εντάσεων στη Μέση Ανατολή, με τις διεθνείς κρατήσεις να παρουσιάζουν πιο αδύναμη εικόνα.

Ο συντελεστής πληρότητας εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει στο 80,5% από 81,4% ένα χρόνο νωρίτερα, κυρίως λόγω της χαμηλότερης επίδοσης στο διεθνές δίκτυο. Παρ’ όλα αυτά, τα έσοδα αναμένεται να εμφανίσουν μικρή άνοδο, καθώς οι γεωπολιτικές αναταράξεις άλλαξαν το μείγμα των κρατήσεων και στήριξαν υψηλότερους μέσους ναύλους, παρά τις πιο αδύναμες πληρότητες.

Για το δεύτερο τρίμηνο, η Optima προβλέπει ενοποιημένα έσοδα 490 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 1,9% σε ετήσια βάση, ενώ τα λειτουργικά έξοδα αναμένεται να ανέλθουν στα 405,9 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο 7,1%.

Η έντονη αύξηση του κόστους καυσίμων αποτελεί τον βασικό αρνητικό παράγοντα για την κερδοφορία. Οι τιμές των αεροπορικών καυσίμων έχουν αυξηθεί από περίπου 700 δολάρια ανά τόνο σε 1.400-1.800 δολάρια, με το καύσιμο να αντιπροσωπεύει περίπου το 20%-25% του συνολικού λειτουργικού κόστους της εταιρείας.

Υπό αυτές τις συνθήκες, τα EBITDA προβλέπεται να διαμορφωθούν στα 95,2 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 15,3% σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο του 2025. Το περιθώριο EBITDA εκτιμάται ότι θα υποχωρήσει στο 19,4% από 23,4%, χάνοντας περίπου 3,9 ποσοστιαίες μονάδες.

Η Aegean έχει αντισταθμίσει περίπου το 60% των αναγκών της σε καύσιμα για το 2026, κάτι που παρέχει μερική προστασία απέναντι στην περαιτέρω μεταβλητότητα των τιμών. Ωστόσο, το κόστος καυσίμων εξακολουθεί να αποτελεί τον σημαντικότερο βραχυπρόθεσμο κίνδυνο για τα αποτελέσματα.

Πρόσθετη πίεση αναμένεται από τις αποσβέσεις, οι οποίες προβλέπεται να αυξηθούν στα 55 εκατ. ευρώ από 50,9 εκατ. ευρώ, λόγω του μεγαλύτερου στόλου. Παράλληλα, η ενίσχυση του δολαρίου έναντι του ευρώ εκτιμάται ότι θα οδηγήσει σε συναλλαγματικές ζημιές περίπου 5,3 εκατ. ευρώ, έναντι συναλλαγματικού κέρδους 24 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περσινή περίοδο.

Ως αποτέλεσμα, τα καθαρά κέρδη του δεύτερου τριμήνου προβλέπεται να περιοριστούν στα 14,8 εκατ. ευρώ από 54,5 εκατ. ευρώ πέρυσι, σημειώνοντας πτώση περίπου 73%. Σε επίπεδο πρώτου εξαμήνου, τα έσοδα αναμένονται στα 810,7 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 3%, ενώ τα EBITDA στα 141,8 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 9,2%.

Παρά τις πιέσεις του δεύτερου τριμήνου, η Optima εμφανίζεται πιο θετική για το υπόλοιπο του έτους. Η προοπτική στηρίζεται στην επέκταση του δικτύου, στη σταδιακή αποκατάσταση των δρομολογίων στη Μέση Ανατολή και στην ενίσχυση της διασύνδεσης μεγάλων αποστάσεων μέσω της συνεργασίας με την Air China.

Τα δρομολόγια προς Τελ Αβίβ, Βηρυτό, Ριάντ και Αμμάν έχουν ήδη επανέλθει, ενώ Ντουμπάι, Ερμπίλ και Βαγδάτη αναμένεται να επιστρέψουν αργότερα μέσα στο έτος.

Η Optima εκτιμά ότι η εμπορική δυναμική της Aegean παραμένει υποστηρικτική, παρά το δυσμενές περιβάλλον καυσίμων και αντιμετωπίζει την πίεση στο δεύτερο τρίμηνο περισσότερο ως βραχυπρόθεσμη διαταραχή παρά ως αλλαγή της μακροπρόθεσμης επενδυτικής εικόνας.

Διαβάστε επίσης:

Piraeus Securities για BriQ Properties: Στα 3,75 ευρώ η τιμή στόχος

Δύσκολα τα πράγματα για τις ευρωπαϊκές μετοχές ειδών πολυτελείας – Το σήμα «Hold» σε LVMH και Burberry φέρνει νέες πιέσεις

Deutsche Bank: Η Eurobank στα top picks με στόχο τα 5,45 ευρώ