Tι βλέπουν οι θεμικοί και δίνουν ψήφο εμπιστοσύνης στον ΑΔΜΗΕ

Με μεγάλη συμμετοχή ξένων θεσμικών και προσδοκίες για μεγάλη και άνετη υπερκάλυψη ανοίγει σήμερα το βιβλίο για τις εγγραφές στην αύξηση κεφαλαίου της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών στο εσωτερικό και το εξωτερικό.

Το βιβλίο θα κλείσει στις 18 Ιουνίου με στόχο να αντληθούν 250 εκατ. ευρώ από την αγορά που αντιστοιχούν στο 49% του μετοχικού κεφαλαίου, καθώς το υπόλοιπο 51% (άλλα 280 εκατ. ευρώ) θα καλυφθούν από το κράτος. Συνολικά η αύξηση της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών θα ανέλθει στα 530 εκατ. ευρώ και θα αξιοποιηθεί για να συμμετάσχει η ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών στην αύξηση κεφαλαίου της θυγατρικής της ΑΔΜΗΕ ύψους 1 δις ευρώ, ώστε να καλύψει αναλογικά το ποσοστό της το οποίο ανέρχεται στο 51,1%.

Από τους 40 διαχειριστές δικτύων ηλεκτρικής ενέργειας στην Ευρώπη μόνο 6 είναι εισηγμένοι και μόνο 2 έχουν πραγματικό growth στη ρυθμιζόμενη περιουσιακή βάση.  Αυτό είναι και το βασικό πλεονέκτημα της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών και πολλά funds με μακροπρόθεσμο ορίζοντα θα σπεύσουν να τοποθετηθούν. Η  Ρυθμιζόμενη Βάση Ενεργητικού (Regulated Asset Base) του ΑΔΜΗΕ θα διπλασιαστεί   λόγω των επενδύσεων από 3,3 δισ. το 2026 σε 7 δισ. το 2029 και σε συνδυασμό με το ανώτατο επιτρεπόμενο έσοδο (WACC)  που κυμαίνεται από 6,87% για το 2026 έως το 7,02% για το 2029 θα εξασφαλίσει στον διαχειριστή υψηλά επαναλαμβανόμενα έσοδα.  Όπως αναφέρουν αναλυτές στο Mononews είναι μια μετοχή με περιορισμένο ρίσκο, σταθερά έσοδα και ικανοποιητική μερισματική απόδοση.

Παράλληλα, επισημαίνουν ότι η κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα θα αυξηθεί κατά 28% από το 2025 έως το 2035. Τα κέρδη ebitda της θυγατρικής ΑΔΜΗΕ από 305 εκατ. ευρώ το 2025 θα ανέλθουν το 2026 μεταξύ 350-380 εκατ. ευρώ και θα «τρέχουν» με μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 18%-25% και τα καθαρά κέρδη από 130 εκατ. ευρώ το 2025 θα φτάσουν το 2026 στα  165-185 εκατ. ευρώ με μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 25%-30%.

Οι επενδύσεις που θα ενισχύσουν τη θέση του ΑΔΜΗΕ στα δίκτυα μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας

Οι επενδύσεις θα ανέλθουν στα 6 δις. ευρώ οι οποίες θα χρηματοδοτηθούν  από την αύξηση κεφαλαίου 1 δις, από τραπεζικό δανεισμό κατά 2,4 δις. ευρώ,  από επιχορηγήσεις ύψους 1,2 δις. και από  το cash flow της εταιρείας ύψους 1,5 δις. ευρώ.  Μεταξύ των επενδύσεων που ξεχωρίζουν είναι οι διασυνδέσεις Βορείου Αιγαίου και Δωδεκανήσων αλλά και η δεύτερη γραμμή με τη την Ιταλία για εξαγωγές.

Κάλυψη της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών άρχισε η Optima Bank, δίνοντας σύσταση αγοράς και τιμή στόχο μεταξύ 5,06 και 5,30 ευρώ ανά μετοχή μετά την ολοκλήρωση της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου.  Η μετοχή έκλεισε χθες στα 4,17 ευρώ.

Η Optima παρουσιάζει την ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών ως επενδυτική επιλογή χαμηλού κινδύνου, υψηλής μερισματικής απόδοσης και ισχυρής αναπτυξιακής προοπτικής. Η εταιρεία κατέχει το 51% του ΑΔΜΗΕ και αποτελεί το μοναδικό εισηγμένο όχημα στο Χρηματιστήριο Αθηνών που προσφέρει άμεση έκθεση στον διαχειριστή του ελληνικού συστήματος μεταφοράς ηλεκτρικής ενέργειας.

Η Optima επισημαίνει ότι ο ΑΔΜΗΕ λειτουργεί ως φυσικό μονοπώλιο σε μια αγορά με αυξανόμενες επενδυτικές ανάγκες, λόγω της μεγαλύτερης διείσδυσης των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, της επέκτασης των δικτύων, των διασυνδέσεων και της αναμενόμενης αύξησης της ζήτησης ηλεκτρικής ενέργειας κατά 28% έως το 2035.

Η αύξηση κεφαλαίου της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών  θα γίνει με κατάργηση των δικαιωμάτων προτίμησης των υφιστάμενων μετόχων για τους οποίους όμως θα υπάρξει κατά προτεραιότητα κατανομή, ώστε να διατηρήσουν τουλάχιστον το ίδιο ποσοστό συμμετοχής και μετά την αύξηση.

Καλυμμένη είναι και η αύξηση της θυγατρικής ΑΔΜΗΕ αφού για το 1 δισ. ευρώ το δημόσιο (ΔΕΣ ΑΔΜΗΕ) θα καταβάλει 511 εκατ. ευρώ, η κινέζικη State Grid 240 εκατ. ευρώ και 250 εκατ. ευρώ από την αύξηση κεφαλαίου

Διαβάστε επίσης

Optima Bank για ΑΔΜΗΕ: Σύσταση Αγορά και τιμή στόχος έως €5,30

ΑΔΜΗΕ: Ανώτατη τιμή στο book η σημερινή τιμή κλεισίματος, τα σενάρια για το discount

Μ. Μανουσάκης (ΑΔΜΗΕ): Ιστορικό ορόσημο για τον ΑΔΜΗΕ η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου