ΣΧΕΤΙΚΑ ΑΡΘΡΑ
Με θετικό πρόσημο ξεκίνησε το 2025 για την Τράπεζα Πειραιώς, καθώς τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου κινήθηκαν εντός των εκτιμήσεων, αποτυπώνοντας απόδοση επί των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoaTBV) 14,7% και καθαρά κέρδη σε συμφωνία με τη μέση πρόβλεψη της αγοράς.
Η Jefferies και ο αναλυτής Alex Demetriou διατηρούν τη σύσταση «Αγορά» (Buy) και την τιμή στόχο των €6,25 ανά μετοχή, κάνοντας μόνο οριακές αναθεωρήσεις στις προβλέψεις τους. Στο θετικό σενάριο, η τιμή στόχος αυξάνεται στα €8,05 με περιθώριο ανόδου +58%.
Ισχυρή πιστωτική επέκταση και μείωση κόστους χρηματοδότησης
Οι καθαρές χορηγήσεις αυξήθηκαν κατά €1,1 δισ. στο τρίμηνο, φτάνοντας τα €34,8 δισ., ενώ οι εκταμιεύσεις ανήλθαν στα €3,2 δισ., καταγράφοντας άνοδο 50% σε ετήσια βάση.
Το 40% του ετήσιου στόχου για αύξηση δανείων κατά €2,5 δισ. επιτεύχθηκε ήδη στο α’ τρίμηνο. Παράλληλα, τα κόστη καταθέσεων μειώθηκαν, με το κόστος προθεσμιακών να υποχωρεί από 52 μ.β. στο τρίμηνο σε 49 μ.β. τον Μάρτιο, ενώ το «pass-through» επιτοκίων έφτασε το 52%, στηριζόμενο στην αποκλιμάκωση των επιτοκίων.
Διαφοροποίηση εσόδων: Ισχυρή συμβολή από διαχείριση κεφαλαίων και ασφαλιστικά
Τα καθαρά έσοδα από προμήθειες αυξήθηκαν κατά 10% σε ετήσια βάση, με ισχυρή επίδοση από τις προμήθειες δανεισμού αλλά και από τις δραστηριότητες asset management και bancassurance, όπου σημειώθηκε αύξηση περίπου 30%.
Τα υπό διαχείριση κεφάλαια (AUMs) διαμορφώθηκαν στα €12,5 δισ., ξεπερνώντας ήδη τον ετήσιο στόχο (πάνω από €12 δισ.).
Η Πειραιώς διαθέτει πλέον τη μεγαλύτερη συνεισφορά προμηθειών επί των συνολικών εσόδων (25%) μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, μεσοπρόθεσμο στόχο το 30%, ενόψει και της ολοκλήρωσης της εξαγοράς της Εθνικής Ασφαλιστικής, η οποία αναμένεται να προσθέσει 3 ποσοστιαίες μονάδες.
Σταθερά κεφαλαιακά επίπεδα, ενόψει και Basel IV
Ο δείκτης CET1 διαμορφώθηκε στο 14,4%, μειωμένος κατά 30 μονάδες βάσης λόγω της εφαρμογής του Basel IV (αρνητική επίπτωση 50 μ.β.). Χωρίς αυτόν τον παράγοντα, η τράπεζα παρήγαγε κεφάλαιο +20 μ.β., παρά τη χορήγηση νέων δανείων ύψους €1 δισ., τη συσσώρευση μερίσματος 50% και την επιτάχυνση της απόσβεσης DTC.
Ο στόχος CET1 για το 2025 παραμένει άνω του 14,5%, ενώ η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής αναμένεται να απορροφήσει 150 μ.β. κεφαλαίου ή 100 μ.β. εφόσον επιτευχθεί το “Danish Compromise”, με διαχειριστικό στόχο το 13%.
Εκτιμήσεις και αποτίμηση
Η κερδοφορία ανά μετοχή (EPS) για το 2025 εκτιμάται στα €0,88 (P/E 5,8 φορές), παραμένοντας αμετάβλητη, ενώ μικρές αυξήσεις προβλέπονται για το 2026-27.
Η μερισματική απόδοση υπολογίζεται στο 7% περίπου με προβλεπόμενο μέρισμα €0,44 ανά μετοχή για το 2025.
Οι αναλυτές προβλέπουν ROE 14% το 2025 και κεφαλαιακή επάρκεια CET1 στο 16% το 2027, ήτοι +300 μ.β. πάνω από τον στόχο 13%.
Διαβάστε επίσης:
BMW: Κέρδη άνω του αναμενομένου το α’ τρίμηνο – Θετικές επιδόσεις στα ηλεκτρικά οχήματα
Jumbo: Αύξηση πωλήσεων 5% τον Απρίλιο, στο +7,4% στο τετράμηνο
Πιερρακάκης στον ΟΔΔΗΧ: Η μείωση του χρέους σημαίνει περισσότερες οικονομικές ευκαιρίες για τη χώρα
ΕΙΔΗΣΕΙΣ ΣΗΜΕΡΑ
- Θεσσαλονίκη: Υπό έλεγχο η φωτιά στην Πέτρα Πιερίας
- Μαρινάκης: Η έκθεση για το Κράτος Δικαίου αποτελεί μια ακόμα θετική επιβεβαίωση των συστηματικών προσπαθειών της κυβέρνησης
- Παλαιό Φάληρο: Συνελήφθησαν ανήλικοι για απόπειρα ανθρωποκτονίας σε βάρος συνομηλίκων τους
- Υπουργείο Ναυτιλίας: Ασφάλεια της ναυσιπλοΐας στην Ερυθρά Θάλασσα και στον Κόλπο του Άντεν
