Η J.P. Morgan και η ομάδα του Mislav Matjeka στο report “Global Equity Strategy για το 2026”, τοποθετούν την Ελλάδα στις προτιμώμενες αγορές τους στον αναδυόμενο χάρτη.

Ο συγκεντρωτικός πίνακας αποτιμήσεων και ρυθμών κερδοφορίας για τις ευρωπαϊκές αγορές προσφέρει σαφή εικόνα για τη σχετική θέση της Ελλάδας έναντι της Ευρωζώνης.

1

Σύμφωνα με τα στοιχεία του οίκου, οι ελληνικές μετοχές αποτιμώνται σήμερα στις 9,1 φορές τον δείκτη Ρ/Ε, έναντι μακροχρόνιου μέσου όρου 12,6 φορές.

Αυτό συνεπάγεται έκπτωση 28% έναντι του ιστορικού μέσου όρου, ενώ η έκπτωση σε σχέση με την Ευρωζώνη διευρύνεται στο 33%, κατατάσσοντας την Ελλάδα μεταξύ των αγορών με το μεγαλύτερο discount στην Ευρώπη.

Αντίστοιχη εικόνα προκύπτει και σε όρους αποτίμησης προς λογιστική αξία.

Ο δείκτης P/BV για την Ελλάδα διαμορφώνεται σε 1,4 φορές, επίπεδο που ευθυγραμμίζεται με τον μακροχρόνιο μέσο όρο της αγοράς.

Ωστόσο, σε σχετικούς όρους, η ελληνική αγορά εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με έκπτωση 16% έναντι της Ευρωζώνης, στοιχείο που υποδηλώνει ότι η σύγκλιση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο δεν έχει ακόμη ολοκληρωθεί .

Στο σκέλος των αποδόσεων προς τους μετόχους, ο πίνακας της J.P. Morgan καταγράφει μερισματική απόδοση για την Ελλάδα της τάξης του 3,3%, επίπεδο ανταγωνιστικό σε ευρωπαϊκό πλαίσιο και ενδεικτικό της σταδιακής επιστροφής της αγοράς σε πιο «ώριμα» χαρακτηριστικά, χωρίς ωστόσο να αναιρεί το discount αποτίμησης.

Η εικόνα αυτή συνδέεται άμεσα με τη μοναδική ρητή μακροοικονομική αναφορά της J.P. Morgan στην Ελλάδα, στο πλαίσιο της ανάλυσης για τις αναδυόμενες αγορές.

Ο οίκος σημειώνει ότι η ελληνική οικονομία αναμένεται να αναπτυχθεί με ρυθμό άνω του 2% τόσο το 2025, όσο και το 2026, τον υψηλότερο στην Ευρωζώνη, ενώ επισημαίνει ότι οι αποτιμήσεις, ιδίως στον τραπεζικό κλάδο, παραμένουν χαμηλότερες από τις αντίστοιχες του EuroStoxx .

Συνολικά, τα στοιχεία του πίνακα δεν συνθέτουν αφήγημα rerating για την Ελλάδα, αλλά αποτυπώνουν μια αγορά που εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με σημαντικό discount, παρά τη βελτίωση των μακροοικονομικών μεγεθών.

Με βάση τη J.P. Morgan, η ελληνική αγορά εντάσσεται στο ευρύτερο ευρωπαϊκό πλαίσιο, διατηρώντας χαμηλές αποτιμήσεις και ανταγωνιστικές αποδόσεις, χωρίς να προεξοφλείται κάποια απότομη μεταβολή το 2026.

Διαβάστε επίσης: 

Alpha Bank: Πακέτα 345,6 εκατ. ευρώ για το 4,4% με discount 10,3%

Πετρέλαιο: Παγκόσμια πτώση τιμών μετά τις δηλώσεις Τραμπ για τα 50 εκατ. βαρέλια της Βενεζουέλας

Ευρωπαϊκές τράπεζες: Νέα άνοδος 30 δισ. ευρώ στα έσοδα από τόκους έως το 2027