Ευρωπαϊκές αγορές: Ράλι μετοχών και ομολόγων κόντρα στις προβλέψεις για τις επιπτώσεις του πολέμου στο Ιράν

Σε ανοδική τροχιά κινούνται οι ευρωπαϊκές αγορές από την αρχή του 2026, διαψεύδοντας τις αρχικές εκτιμήσεις ότι ο πόλεμος στο Ιράν θα μπορούσε να οδηγήσει την οικονομία της περιοχής σε στασιμοπληθωρισμό.

Ο δείκτης Stoxx Europe 600 καταγράφει άνοδο περίπου 12% από τις αρχές του έτους, ενώ οι βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες σε Γερμανία, Ιταλία και Γαλλία έχουν κινηθεί σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Την ίδια στιγμή, τα γερμανικά κρατικά ομόλογα εμφανίζουν καλύτερες επιδόσεις από τα αμερικανικά Treasuries, ενώ το ευρώ διαπραγματεύεται κοντά σε υψηλό δύο μηνών έναντι του δολαρίου.

Το επενδυτικό ενδιαφέρον για τις ευρωπαϊκές μετοχές και τα ομόλογα ενισχύεται από τα ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα, αλλά και από την πορεία της οικονομίας, η οποία εμφανίζει σημάδια βελτίωσης χωρίς μέχρι στιγμής να δημιουργεί έντονες πιέσεις στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για πιο επιθετική νομισματική πολιτική.

Η εικόνα αυτή καθιστά την Ευρώπη ελκυστικότερη και σε σχέση με τις ΗΠΑ, καθώς επενδυτές στην αγορά ομολόγων θεωρούν ότι υπάρχει μεγαλύτερη αβεβαιότητα σχετικά με την κατεύθυνση της πολιτικής της Federal Reserve.

«Η οικονομία βρίσκεται σε ένα ευνοϊκό σημείο, καθώς ο πληθωρισμός δεν είναι εκτός ελέγχου ώστε να απαιτείται αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ, ενώ η ανάπτυξη παραμένει αρκετά ισχυρή ώστε να στηρίζει τις μετοχές», ανέφερε η Sophie Huynh, διαχειρίστρια χαρτοφυλακίου στην BNP Paribas Asset Management.

Ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα

Σημαντικό ρόλο στην άνοδο των ευρωπαϊκών αγορών διαδραματίζουν τα εταιρικά αποτελέσματα. Οι εταιρείες του δείκτη MSCI Europe ανακοίνωσαν αύξηση 17% στα κέρδη του δεύτερου τριμήνου, τη μεγαλύτερη άνοδο από τα τέλη του 2022, σύμφωνα με στοιχεία του Bloomberg Intelligence.

Μεταξύ των κλάδων που συμβάλλουν περισσότερο στην άνοδο βρίσκονται εταιρείες που επηρεάζονται άμεσα από την οικονομική δραστηριότητα, όπως οι μεταλλευτικές και οι βιομηχανικές επιχειρήσεις.

Παράλληλα, η έκθεση της Ευρώπης στην τεχνητή νοημοσύνη ενισχύει το επενδυτικό ενδιαφέρον. Οι επενδυτές στρέφονται ολοένα περισσότερο σε εταιρείες που αξιοποιούν την τεχνολογία και όχι μόνο σε εκείνες που πραγματοποιούν τις μεγαλύτερες επενδύσεις για την ανάπτυξη υποδομών AI.

Ενδεικτικά, το ευρωπαϊκό καλάθι εταιρειών που θεωρούνται ωφελημένες από την υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης, το οποίο παρακολουθεί η Bank of America, έχει ενισχυθεί κατά 14% φέτος, έναντι περίπου 4% για τις μεγάλες αμερικανικές εταιρείες τεχνολογίας που κυριαρχούν στον χώρο των AI hyperscalers.

Η αυξημένη διάθεση για ευρωπαϊκά assets αποτυπώνεται και στις ροές κεφαλαίων. Σύμφωνα με τη Goldman Sachs, οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν προσελκύσει φέτος τις ισχυρότερες εισροές της τελευταίας δεκαετίας, με εξαίρεση το 2021, και η μεγαλύτερη μέρος αυτών προέρχεται από ξένους επενδυτές.

Στροφή και στα ευρωπαϊκά ομόλογα

Το επενδυτικό ενδιαφέρον δεν περιορίζεται στις μετοχές. Τα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα κερδίζουν έδαφος, καθώς οι επενδυτές θεωρούν ότι η πορεία της οικονομίας και η στάση της ΕΚΤ προσφέρουν μεγαλύτερη προβλεψιμότητα σε σύγκριση με την αμερικανική αγορά.

Η ανάπτυξη της οικονομίας της Ευρωζώνης αναμένεται να παραμείνει χαμηλότερη από εκείνη των ΗΠΑ, με το πραγματικό ΑΕΠ να προβλέπεται να αυξηθεί κατά 0,8% το 2026 και 1,2% το 2027, έναντι 2,2% και 2,1% αντίστοιχα στις ΗΠΑ.

Παρά τη χαμηλότερη ανάπτυξη, η ζήτηση για χρέος της Ευρωζώνης παραμένει ισχυρή, καθώς οι επενδυτές αναζητούν αγορές όπου η νομισματική πολιτική θεωρείται περισσότερο προβλέψιμη.

Οι εισροές στα ETFs ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων ξεπέρασαν τα 1,45 δισ. ευρώ τον Ιούλιο, υπερδιπλάσιες από τις εισροές των 655 εκατ. ευρώ στα αντίστοιχα ETFs αμερικανικών κρατικών ομολόγων, σύμφωνα με στοιχεία της Morningstar.

Ενισχύεται και το ευρώ

Η αλλαγή στάσης των επενδυτών αποτυπώνεται και στην αγορά συναλλάγματος. Το ευρώ έφτασε την Παρασκευή σε υψηλό επτά εβδομάδων και συνεχίζει να κινείται πάνω από το επίπεδο των 1,15 δολαρίων.

Η άνοδος του κοινού ευρωπαϊκού νομίσματος συνδέεται εν μέρει με τη γενικότερη αδυναμία του δολαρίου, ενώ η MUFG εκτιμά ότι το ευρώ θα μπορούσε να κινηθεί προς τα 1,20 δολάρια μέχρι τα μέσα του επόμενου έτους, καθώς οι διαχειριστές συναλλαγματικών αποθεμάτων διαφοροποιούν τις τοποθετήσεις τους.

Παραμένουν οι κίνδυνοι

Παρά το θετικό κλίμα, δεν λείπουν οι επιφυλάξεις για τη διάρκεια του ευρωπαϊκού ράλι.

Οι τιμές του πετρελαίου βρίσκονται σχεδόν 26% υψηλότερα από τα χαμηλά του Ιουλίου, ενώ δεν έχει υπάρξει ακόμη συμφωνία για την πλήρη επαναλειτουργία των διελεύσεων από τα Στενά του Ορμούζ. Παράλληλα, τα χαμηλά αποθέματα υγροποιημένου φυσικού αερίου στην Ευρώπη και η άνοδος των διεθνών τιμών τροφίμων θα μπορούσαν να εντείνουν τις πληθωριστικές πιέσεις τους επόμενους μήνες.

Επιπλέον, η επιδείνωση των δημοσιονομικών δεδομένων και η πολιτική αβεβαιότητα ενδέχεται να επηρεάσουν το επενδυτικό κλίμα, ιδιαίτερα ενόψει των εκλογικών αναμετρήσεων σε Γαλλία και Ιταλία την επόμενη χρονιά.

Ορισμένοι αναλυτές εκτιμούν επίσης ότι η ευρωπαϊκή υπεραπόδοση μπορεί να δυσκολευτεί να διατηρηθεί εάν οι επενδυτές επιστρέψουν στις μετοχές που πρωταγωνίστησαν στο προηγούμενο κύμα της τεχνητής νοημοσύνης, με τους ημιαγωγούς να βρίσκονται στο επίκεντρο.

Η μέχρι τώρα πορεία των ευρωπαϊκών αγορών δείχνει, πάντως, ότι το επενδυτικό ενδιαφέρον έχει μετατοπιστεί σημαντικά προς την περιοχή, με τις ισχυρές εταιρικές επιδόσεις, τη σχετική προβλεψιμότητα της ΕΚΤ και την αυξημένη ζήτηση για ευρωπαϊκά assets να στηρίζουν το ράλι.

 

Διαβάστε επίσης 

UBS: Συνεχίζεται το ράλι των ελληνικών τραπεζών – Η Πειραιώς με το μεγαλύτερο περιθώριο ανόδου

Πετρέλαιο: Γιατί οι αναλυτές «βλέπουν» νέο άλμα στα 120-140 δολάρια το βαρέλι

Barclays και RBC βλέπουν νέα άνοδο στις ευρωπαϊκές αμυντικές μετοχές – Ποιες ξεχωρίζουν