Για να μας βλέπεις πιο συχνά στα αποτελέσματα αναζήτησης Add mononews.gr on Google

Σύσταση Hold (ουδέτερη) και τιμή στόχο €13,40 διατηρεί η Eurobank Equities για την Allwyn, μετά τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2026, με τον αναλυτή Σταμάτη Δραζιώτη να επισημαίνει ότι η ισχυρή εικόνα των βασικών μεγεθών δεν μεταφράζεται αυτόματα σε καθαρή αξία για τους μετόχους.

Στο report με ημερομηνία 4 Ιουνίου 2026, η Eurobank Equities σημειώνει ότι η μετοχή έκλεισε στις 3 Ιουνίου στα €13,17, με την τιμή στόχο να συνεπάγεται περιθώριο ανόδου μόλις 1,7%. Μαζί με την αναμενόμενη μερισματική απόδοση 7,6%, η συνολική αναμενόμενη απόδοση διαμορφώνεται στο 9,3%, επίπεδο που δικαιολογεί την ουδέτερη στάση του οίκου.

1

Τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου είχαν ισχυρή ονομαστική εικόνα. Τα καθαρά έσοδα αυξήθηκαν κατά 21% σε ετήσια βάση, στα €1,20 δισ., ενώ τα προσαρμοσμένα EBITDA, όπως τα ορίζει η εταιρεία, αυξήθηκαν κατά 24%, στα €443 εκατ., σχεδόν ευθυγραμμισμένα με την εκτίμηση της Eurobank Equities για €440 εκατ.. Η βασική αιτία της αύξησης ήταν η πρώτη ενοποίηση της PrizePicks.

Ωστόσο, η Eurobank Equities υπογραμμίζει ότι η υποκείμενη εικόνα είναι λιγότερο εντυπωσιακή. Χωρίς την PrizePicks, η διοίκηση ανέφερε αύξηση καθαρών εσόδων 3,5% και αύξηση προσαρμοσμένων EBITDA 6%. Οι δύσκολες συγκρίσεις στις λοταρίες, οι αρνητικές συναλλαγματικές επιδράσεις και οι υψηλότεροι φόροι παιγνίων στην Αυστρία αντισταθμίστηκαν από τη βελτίωση της συνεισφοράς της Betano κατά περίπου €18 εκατ. σε ετήσια βάση.

Το βασικό σημείο προβληματισμού είναι οι επαναλαμβανόμενες έκτακτες προσαρμογές. Οι προσαρμογές EBITDA σχεδόν διπλασιάστηκαν, στα €107 εκατ. από €55 εκατ., κυρίως λόγω κόστους συναλλαγών για την PrizePicks, αλλά και εταιρικών και εμπορικών πρωτοβουλιών. Έτσι, τα λειτουργικά EBITDA σε δημοσιευμένη βάση αυξήθηκαν μόλις κατά 11%, στα €336 εκατ., αρκετά χαμηλότερα από την αύξηση των προσαρμοσμένων EBITDA.

Η Eurobank Equities εκτιμά ότι τα καθαρά έσοδα θα αυξηθούν από €4,1 δισ. το 2025 σε €5,2 δισ. το 2026, κυρίως λόγω της πλήρους ενοποίησης της PrizePicks, ενώ βλέπει οργανική ανάπτυξη περίπου 6% με 7% έως το 2029. Τα προσαρμοσμένα EBITDA, μαζί με τις συμμετοχές, εκτιμώνται στα €1,9 δισ. το 2026, με την PrizePicks να συνεισφέρει περίπου €0,4 δισ.

Η εικόνα των ταμειακών ροών, όμως, παραμένει πιο σύνθετη. Το καθαρό χρέος αυξήθηκε στα €5,35 δισ., περίπου €1 δισ. υψηλότερα σε τριμηνιαία βάση, λόγω εξαγορών. Για το 2026, η Eurobank Equities βλέπει καθαρή ελεύθερη ταμειακή ροή προς τους μετόχους περίπου αρνητική κατά €1,1 δισ., καθώς πληρωμές για εξαγορές και άδειες ύψους περίπου €1,6 δισ. υπερκαλύπτουν τις λειτουργικές ταμειακές ροές περίπου €0,7 δισ.

Η διοίκηση επιβεβαίωσε την καθοδήγησή της, ανακοίνωσε πρόγραμμα επαναγοράς μετοχών €150 εκατ. και πρόθεση για ενδιάμεσο μέρισμα €0,20 στο δεύτερο εξάμηνο. Παρ’ όλα αυτά, η Eurobank Equities θεωρεί ότι η ορατότητα στις καθαρές ταμειακές ροές παραμένει περιορισμένη, λόγω χρηματοοικονομικών εξόδων, μειοψηφιών, πιθανών υποχρεώσεων από την PrizePicks και της μελλοντικής ανανέωσης της ελληνικής άδειας λοταριών.

Σε επίπεδο αποτίμησης, η μετοχή διαπραγματεύεται με P/E 20,4 φορές για το 2026, 16,2 φορές για το 2027 και 13,1 φορές για το 2028, ενώ ο δείκτης EV/EBITDA διαμορφώνεται σε 9,9 φορές, 9,2 φορές και 8,7 φορές αντίστοιχα. Η Eurobank Equities αποτιμά την Allwyn με προεξοφλημένες ταμειακές ροές, χρησιμοποιώντας κόστος κεφαλαίου περίπου 10%, και θεωρεί ότι η τιμή στόχος των €13,40 αντιστοιχεί σε περίπου 10 φορές τα προσαρμοσμένα EBITDA του 2026.

Διαβάστε επίσης:

BofA για Ελλάδα: Γιατί ανεβαίνει το ΧΑ στην τρίτη θέση-Στο top 20 η ΔΕΗ

Alpha Trust Ανδρομέδα: Στα €8,35 η τιμή διάθεσης των νέων μετοχών λόγω επανεπένδυσης μερίσματος

Χρυσός: Επιστρέφουν οι αγοραστές μετά την εκεχειρία Ισραήλ-Λιβάνου