Σε ένα διαρκώς μεταβαλλόμενο παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον, η EFG International και οι Mozamil Afzal, Group Chief Investment Officer και μέλος της Global Business Committee της EFG International, Daniel Murray, Deputy CIO & Global Head of Discretionary Portfolio Management, EFG και Δημήτρης Κεφαλογιάννης, Chief Executive Officer EFG Bank Athens Branch παρουσίασαν σε μια κλειστή συζήτηση στρογγυλής τραπέζης μια ολοκληρωμένη ανάλυση για τα βασικά ορόσημα του 2026, επισημαίνοντας ότι οι τρεις παράγοντες που θα παίξουν καθοριστικό ρόλο το 2026 είναι η τεχνολογία με έμφαση στην τεχνητή νοημοσύνη, η γεωπολιτική και η κατανομή κεφαλαίων.

Η βασική εικόνα που περιγράφει η ελβετική τράπεζα είναι ότι η παγκόσμια οικονομία εισέρχεται σε φάση κανονικοποίησης μετά από μια περίοδο ακραίων διαταραχών. Ο πληθωρισμός έχει σε μεγάλο βαθμό αποκλιμακωθεί και τα επιτόκια πλησιάζουν τα «ουδέτερα» επίπεδα, γεγονός που σημαίνει ότι το βασικό σενάριο δεν είναι πλέον μια ύφεση, αλλά μια περίοδος χαμηλής-σταθερής ανάπτυξης.

1

Σε αυτό το πλαίσιο, το ενδιαφέρον μετατοπίζεται από τον κύκλο της νομισματικής σύσφιξης στη δομή της ανάπτυξης και στις γεωπολιτικές ισορροπίες.

Κεντρικός άξονας του outlook είναι η διατήρηση της αμερικανικής υπεροχής. Οι ΗΠΑ εκτιμάται ότι θα παραμείνουν η ταχύτερα αναπτυσσόμενη ανεπτυγμένη οικονομία, χάρη στην ανθεκτικότητα της κατανάλωσης, στη δημοσιονομική πολιτική και κυρίως στις επενδύσεις τεχνολογίας και τεχνητής νοημοσύνης. Η EFG σημειώνει ότι η επενδυτική έκρηξη σε υποδομές δεδομένων, ενέργεια και υπολογιστική ισχύ αλλάζει τον οικονομικό κύκλο, καθώς για πρώτη φορά η ανάπτυξη δεν εξαρτάται τόσο από τον δανεισμό, όσο από το κεφαλαιουχικό expenditure των εταιρειών τεχνολογίας.

Η τεχνητή νοημοσύνη αναδεικνύεται σε κεντρικό μακροοικονομικό παράγοντα. Οι επενδύσεις σε data centres έχουν ήδη ξεπεράσει τις αρχικές εκτιμήσεις και δημιουργούν νέα ζήτηση ενέργειας, ενώ ταυτόχρονα μεταβάλλουν την παραγωγικότητα και την αγορά εργασίας.

Η τράπεζα τονίζει ότι η «μάχη» ΗΠΑ-Κίνας μεταφέρεται πλέον από το εμπόριο στην τεχνολογία και στις πρώτες ύλες, οδηγώντας τον κόσμο σε μια οικονομική τάξη με πολλούς πόλους.

Παράλληλα, το 2026 θεωρείται έτος επιστροφής των αναδυόμενων αγορών. Ένα σταθερό ή ασθενέστερο δολάριο, υψηλότερα πραγματικά επιτόκια σε τοπικά ομόλογα και καλύτερη δημοσιονομική πειθαρχία δημιουργούν πιο ελκυστικές αποτιμήσεις σε σχέση με τις ανεπτυγμένες αγορές. Η EFG επισημαίνει ότι πολλές οικονομίες της Ασίας και της Λατινικής Αμερικής έχουν πλέον χαμηλότερα επίπεδα δημόσιου χρέους από τη Δύση, στοιχείο που αλλάζει την επενδυτική αφήγηση της τελευταίας δεκαετίας.

Αντίθετα, οι αγορές ομολόγων παραμένουν το βασικό σημείο κινδύνου. Η βιωσιμότητα του χρέους σε Ευρώπη και Ηνωμένο Βασίλειο μπορεί να δοκιμαστεί εάν χαθεί η εμπιστοσύνη των επενδυτών, ενώ ακόμη και στις ΗΠΑ η σταθεροποίηση του χρέους εξαρτάται από τη διατήρηση της ανάπτυξης.
Με άλλα λόγια, το 2026 δεν θα είναι έτος νομισματικών σοκ αλλά πιθανών δημοσιονομικών.

Για τον χρυσό, η EFG εμφανίζεται επιφυλακτική, καθώς η σταθεροποίηση των επιτοκίων και η ενίσχυση της ανάπτυξης μειώνουν τον ρόλο του ως βασικού αντισταθμιστικού στοιχείου, ενώ το επενδυτικό ενδιαφέρον μετατοπίζεται σε περιουσιακά στοιχεία με πραγματικές αποδόσεις, όπως μετοχές και ομόλογα αναδυόμενων αγορών.

Συνολικά, η τράπεζα περιγράφει ένα περιβάλλον λιγότερο δραματικό, αλλά πιο σύνθετο. Το 2026 δεν θα καθοριστεί από τον πληθωρισμό, αλλά από τρεις παράγοντες: τεχνολογία, γεωπολιτική και κατανομή κεφαλαίων. Σε αυτό το πλαίσιο, οι επενδυτές καλούνται να κινηθούν από την άμυνα της προηγούμενης διετίας σε μια πιο επιλεκτική ανάληψη ρίσκου, με μεγαλύτερη γεωγραφική διαφοροποίηση και έμφαση στην παραγωγικότητα αντί στον κύκλο επιτοκίων.

Διαβάστε επίσης:

Aktor: Στρατηγική συμφωνία με τη Suez International για τη διαχείριση υδάτων – Επιβεβαίωση mononews

Heineken: «Μαχαίρι» σε έως 6.000 θέσεις εργασίας εν μέσω πτώσης στις πωλήσεις μπίρας

Ελληνική ναυτιλία: Ράλι σε LNG και crude tankers εν μέσω πράσινης μετάβασης