Η Alpha Bank ανακοίνωσε για το γ’ τρίμηνο του 2025 καθαρά κανονικοποιημένα κέρδη ύψους €217 εκατ., υπερβαίνοντας κατά 3% τις εκτιμήσεις της αγοράς, σύμφωνα με Jefferies και Citi, παρά τη μικρή υστέρηση στα προ προβλέψεων αποτελέσματα. Η Jefferies διατηρεί τη σύσταση “Buy” με τιμή στόχο €4,10 και η Citi επίσης συστήνει “Buy” με στόχο τα €4,20, βλέποντας περιθώριο ανόδου περίπου 20% από τα τρέχοντα επίπεδα.

Τα κανονικοποιημένα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα €217 εκατ. (-2% τριμηνιαία, -5% ετησίως), ενώ τα αναφερόμενα καθαρά κέρδη ήταν €187 εκατ. (-36% τριμηνιαία, +12% ετησίως), με απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) στο 8% μετά την πληρωμή του AT1 κουπονιού.

1

Τα προ προβλέψεων κέρδη μειώθηκαν κατά 8% σε τριμηνιαία βάση και ήταν 7% χαμηλότερα των εκτιμήσεων της αγοράς, κυρίως λόγω αρνητικής επίδοσης στα χρηματοοικονομικά και λοιπά έσοδα. Τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) αυξήθηκαν 1% σε τριμηνιαία βάση, αλλά ήταν 1% χαμηλότερα από τις εκτιμήσεις, ενώ τα έσοδα από προμήθειες υποχώρησαν 2% σε τριμηνιαία βάση, παραμένοντας 2% υψηλότερα του consensus.

Στον αντίποδα, τα έξοδα λειτουργίας διατηρήθηκαν σταθερά και ήταν 4% χαμηλότερα των προβλέψεων, με σημαντική μείωση στο προσωπικό και στις αποσβέσεις. Το κόστος προς έσοδα διαμορφώθηκε στο 41%.

Πιστωτική επέκταση και ποιότητα ενεργητικού

Η πιστωτική δραστηριότητα παραμένει θετική: η καθαρή πιστωτική επέκταση στο τρίμηνο ανήλθε σε €0,7 δισ., οδηγώντας τις χορηγήσεις σε €41,7 δισ. (+2% τριμηνιαία, +13% ετησίως), με αύξηση κυρίως από εταιρικά δάνεια στην Ελλάδα. Οι καταθέσεις αυξήθηκαν κατά 3% στο τρίμηνο στα €52,9 δισ.

Οι προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσεις ανήλθαν σε €45 εκατ. (+14% q/q), με κόστος κινδύνου 44 μονάδες βάσης, ενώ ο δείκτης NPE ανήλθε οριακά στο 3,6% (+10 μ.β.), λόγω καθαρών εισροών €70 εκατ. σε λιανική τραπεζική. Ο δείκτης κάλυψης μειώθηκε ελαφρώς στο 55% από 57%.

Κεφαλαιακή θέση και προοπτικές

Ο δείκτης CET1 (fully loaded) παρέμεινε σταθερός στο 15,7%, επίπεδο που η Jefferies εκτιμά πως θα διατηρηθεί άνω του 15% στο τέλος του έτους, παρά την κεφαλαιακή επίπτωση από τις εξαγορές της AXIA και της AstroBank (~60 μ.β. στο δ’ τρίμηνο).

Η διοίκηση επιβεβαίωσε ότι για το 2025 αναμένει κανονικοποιημένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) περίπου €0,35, ελαφρώς χαμηλότερα της προηγούμενης καθοδήγησης (€0,36), αλλά σε γραμμή με το consensus. Τα συνολικά έσοδα για το 2025 εκτιμώνται σε €2,2 δισ., με NII άνω των €1,6 δισ. και προμήθειες άνω των €460 εκατ.

Η Jefferies αναφέρει ότι το αποτέλεσμα ήταν «θετικό ως προς τις υποκείμενες τάσεις», καθώς η αύξηση δανείων, οι εισροές στα αμοιβαία κεφάλαια (+5% τριμηνιαίως, AUMs €21,3 δισ.) και η συγκράτηση κόστους αντισταθμίζουν την αδυναμία των trading εσόδων.

Η Citi κάνει λόγο για «οριακά υποτονικό λειτουργικό αποτέλεσμα», ωστόσο σημειώνει πως «το γεγονός ότι η υστέρηση προήλθε από χαμηλότερα χρηματοοικονομικά έσοδα δεν αναμένεται να προκαλέσει αναστάτωση στις αγορές». Και οι δύο οίκοι επισημαίνουν ότι η Alpha Bank παραμένει κεφαλαιακά ισχυρή, με ορατότητα στις διανομές και θετική πορεία κερδοφορίας για το σύνολο του έτους.

Διαβάστε επίσης:

Έλον Μασκ: Τι μπορεί να αγοράσει με το αδιανόητο ποσό του 1 τρισ. δολαρίων – Από την Ivy League ως την Ελβετία

Αγωνία για το πλήρωμα και το πλοίο Hellas Aphrodite

ΑΚΤΩΡ: Συμφωνίες με Venture Global, Naftogaz, Nova Power και Transgaz για το LNG στην ΝΑ Ευρώπη