Τα βλέμματα της αγοράς είναι στραμμένα στη σημερινή ανακοίνωση του MSCI ως προς το αποτέλεσμα της έρευνας που διεξήγαγε μεταξύ των αναλυτών των διεθνών μεγάλων ξένων οίκων για την ένταξη της αγοράς μας στα ώριμα χρηματιστήρια.

Χθες όμως, οι ξένοι πουλούσαν με ένταση στο κλείσιμο μετοχές δεικτοβαρών τίτλων, όπως της Alpha, του Jumbo, της Allwyn (την Πέμπτη μπαίνουν οι νέες μετοχές στο Χ.Α.), λιγότερο σε Πειραιώς, Βιοχάλκο και Cener, καθώς μάζεψαν τις απώλειές τους –σχετικά.

1

Σε μια συγκυρία όπου οι αγορές κινούνται με αυξημένη επιφυλακτικότητα, τα βλέμματα στρέφονται σήμερα στον οίκο MSCI.

Η σημερινή μέρα δεν αποτελεί μια τυπική ημερομηνία, αφού είναι η στιγμή κατά την οποία αναμένονται οι απαντήσεις σε ένα ερώτημα που «δουλεύεται» εδώ και μήνες — μπορεί η ελληνική αγορά να περάσει από την κατηγορία των αναδυόμενων στις ανεπτυγμένες;

Ένα δεύτερο ερώτημα είναι αν αυτό το γεγονός είναι απαραίτητα και καλό για την αγορά.

Το 2010, ο τότε πρόεδρος του Χ.Α. κ. Σπύρος Καπράλος είχε κληθεί να απαντήσει στο σχετικό ερώτημα αλλά από την αντίστροφη όψη του: Ήταν η περίοδος που τα Ελληνικά ομόλογα, εξαιτίας των μνημονίων, είχαν πάρει την ανιούσα, οι ξένοι οίκοι περιέκοπταν σε κάθε αξιολόγηση την επενδυτική βαθμίδα και το Χ.Α. μοιραία, θα υποβιβαζόταν σε αναδυόμενη αγορά από ώριμη για εννέα χρόνια, αφού είχε προβιβαστεί στα developed χρηματιστήρια το μακρινό 2001.

Ο τότε πρόεδρος του Χ.Α. είχε πει ότι δεν ήταν απαραίτητα άσχημο να περάσει η αγορά στο στάδιο της αναδυόμενης, διότι θα υπήρχε περισσότερη ζωηράδα, λόγω των  funds που θα συμμετείχαν στην αγορά.

Είναι αυτά λοιπόν που οδήγησαν το Χ.Α. από τις 1948 μονάδες τον Οκτώβριο, στις 2.400 μονάδες τον Φεβρουάριο του 2026.

Αλλά, επίσης, είναι και αυτά που έχουν ξεπουλήσει ύψους 18,3 δις. ευρώ από την έναρξη του πολέμου, από τα 157,1 εκατ. ευρώ στις 27 Φεβρουαρίου, την Παρασκευή πριν από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν, στα 138,78  δισ. ευρώ μέχρι χθες, τέσσερις εβδομάδες μετά.

Ο Morgan Stanley Capital International, ένας από τους πλέον αυστηρούς «κριτές» των διεθνών αγορών, είχε ανοίξει τη σχετική διαβούλευση στα τέλη Ιανουαρίου, ζητώντας από τους θεσμικούς επενδυτές να τοποθετηθούν έως τα μέσα Μαρτίου.

Το διακύβευμα κάθε άλλο παρά αμελητέο: κεφάλαια που προσεγγίζουν τα 18,3 τρισ. δολάρια ακολουθούν τους δείκτες του, καθιστώντας κάθε του απόφαση καταλύτη για τις διεθνείς ροές.

Η Ελλάδα, τυπικά, έχει ήδη «πάρει το εισιτήριο» από άλλους οίκους.

Τanto η FTSE Russell όσο και η S&P Global Ratings την έχουν εντάξει στις ανεπτυγμένες αγορές.

Όμως η πραγματική μάχη δίνεται αλλού: στην επιρροή.

Και εκεί, η MSCI εξακολουθεί να έχει το πάνω χέρι — ιδίως στις αναδιαρθρώσεις δεικτών, όπου ο τζίρος εκτοξεύεται και οι ισορροπίες αλλάζουν μέσα σε λίγα λεπτά.

Το Bloomberg επιχείρησε να «διαβάσει» τις προθέσεις της αγοράς μέσω της διαβούλευσης, χωρίς όμως να λάβει επίσημη απάντηση από τον οίκο.

Παρ’ όλα αυτά, οι ενδείξεις είναι σαφείς ότι η αγορά δεν μιλά με μία φωνή.

Από τη μία πλευρά, μεγάλα χαρτοφυλάκια όπως αυτά της JP Morgan Chase και της HSBC κρατούν αποστάσεις.

Στις αναλύσεις τους, δεν κρύβουν τον προβληματισμό ότι μια πιθανή αναβάθμιση θα μπορούσε να λειτουργήσει εις βάρος της ελληνικής αγοράς.

Η λογική είναι απλή — αλλά σκληρή ότι δηλαδή το Χ.Α. από «μεγάλος παίκτης» στις αναδυόμενες, η Ελλάδα κινδυνεύει να μετατραπεί σε «μικρό ψάρι σε μια μεγάλη λίμνη» στον κόσμο των ανεπτυγμένων.

Η ουσία, ωστόσο, βρίσκεται στους αριθμούς.

Με βάση εκτιμήσεις της MSCI, η στάθμιση της Ελλάδας θα υποχωρούσε δραστικά: από το 0,57% στον δείκτη αναδυόμενων, στο μόλις 0,06% στον MSCI World.

Μια μετάβαση που αλλάζει τα δεδομένα — όχι απαραίτητα προς το καλύτερο, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα.

Σήμερα, στον δείκτη MSCI Greece συμμετέχουν οκτώ εισηγμένες — ανάμεσά τους οι Alpha Bank, Eurobank, ΕΤΕ, Πειραιώς, Jumbo, OΠΑΠ, OTE και ΔΕΗ.

Σε ένα σενάριο αναβάθμισης, ο αριθμός αυτός ενδέχεται να περιοριστεί αισθητά — πιθανόν ακόμη και στις τέσσερις.

Στον αντίποδα, οίκοι όπως η Citigroup, η Morgan Stanley και η Goldman Sachs εμφανίζονται περισσότερο δεκτικοί, βλέποντας την αναβάθμιση ως φυσική εξέλιξη μιας αγοράς που έχει διανύσει σημαντική απόσταση τα τελευταία χρόνια.

Σε αυτό το νέο περιβάλλον, η ελληνική αγορά θα βρεθεί να συνυπάρχει με οικονομίες όπως η Πορτογαλία και η Αυστρία, διατηρώντας συγκρίσιμη — ίσως και ελαφρώς ενισχυμένη — παρουσία.

Παράλληλα, ένα ευρύτερο σύνολο εταιρειών θα μπορούσε να ενταχθεί στην κατηγορία των Small Caps, διευρύνοντας μεν τη βάση, αλλά χωρίς να μεταβάλλει τον πυρήνα της εκπροσώπησης.

Ήδη από την ανασκόπηση του 2025, η MSCI είχε αναγνωρίσει πρόοδο σε κρίσιμους τομείς — από την προσβασιμότητα της αγοράς έως τη σύγκλιση με τα ευρωπαϊκά πρότυπα. Ωστόσο, το ζήτημα της «σταθερότητας μεγέθους και ρευστότητας» παρέμενε ανοιχτό.

Διαβάστε επίσης

Titan: Στις 7 Ιουλίου η καταβολή μερίσματος €1,10 ανά μετοχή

Metlen: Αγγίζουν το 2,69% οι συνολικές short θέσεις

Michael Wilson (Morgan Stanley): Η πτώση του S&P 500 φτάνει στο τέλος της – Οι αποδόσεις κρατούν το ρίσκο ψηλά