AXIA-Alpha Finance για Optima Bank: Άλμα κερδών 34%, αλλά βλέπει περιθώριο διόρθωσης 15%

Ισχυρότερο των εκτιμήσεων ήταν το δεύτερο τρίμηνο της Optima Bank, με την τράπεζα να εμφανίζει υψηλή αύξηση κερδοφορίας, ταχεία διεύρυνση δανείων και καταθέσεων και νέα αναβάθμιση των στόχων για το 2026. Παρά τη θετική λειτουργική εικόνα, η AXIA-Alpha Finance διατηρεί σύσταση «διακράτηση» υψηλού κινδύνου και τιμή στόχο τα 8,50 ευρώ, έναντι χρηματιστηριακής τιμής 10,26 ευρώ, βλέποντας αρνητική συνολική απόδοση 15%.

Στην έκθεση της 30ής Ιουλίου, οι αναλυτές Παναγιώτης Κλάδης και Απόστολος Στάμενας επισημαίνουν ότι τα ομαλοποιημένα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 56,8 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 34% σε ετήσια βάση και κατά 19% σε σχέση με το πρώτο τρίμηνο. Η απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων μετά το πρόσθετο κεφάλαιο κατηγορίας 1 διαμορφώθηκε στο 28,7%, επιβεβαιώνοντας, σύμφωνα με τον οίκο, ότι η Optima συνεχίζει να κλιμακώνει με επιτυχία τις δραστηριότητές της.

Ισχυρή ανάπτυξη σε τόκους και προμήθειες

Τα καθαρά έσοδα από τόκους αυξήθηκαν κατά 30% σε ετήσια βάση και κατά 9% σε τριμηνιαία, φθάνοντας τα 67,3 εκατ. ευρώ. Το καθαρό επιτοκιακό περιθώριο διαμορφώθηκε στο 3,27%, χαμηλότερα κατά 20 μονάδες βάσης σε σχέση με πέρυσι, αλλά υψηλότερα κατά 4 μονάδες βάσης σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο.

Η άνοδος στηρίχθηκε κυρίως στη σημαντική αύξηση των όγκων, καθώς το χαρτοφυλάκιο δανείων ενισχύθηκε κατά 37% σε ετήσια βάση. Στο τρίμηνο, η καθαρή πιστωτική επέκταση ανήλθε σε περίπου 320 με 330 εκατ. ευρώ, ενώ η διοίκηση αναβάθμισε τον ετήσιο στόχο στα 1,35 δισ. ευρώ από 1,1 δισ. ευρώ προηγουμένως.

Ακόμη ισχυρότερη ήταν η επίδοση στις προμήθειες, οι οποίες αυξήθηκαν κατά 70% σε ετήσια βάση στα 22,6 εκατ. ευρώ. Η ανάπτυξη προήλθε από τη διαχείριση κεφαλαίων, τη χρηματιστηριακή δραστηριότητα και την επενδυτική τραπεζική, με τις σχετικές προμήθειες να ενισχύονται κατά 110% και 113% αντίστοιχα.

Τα λειτουργικά έξοδα αυξήθηκαν κατά 24% στα 19,8 εκατ. ευρώ, καθώς η τράπεζα διευρύνει τη λειτουργική της βάση. Ωστόσο, η ισχυρότερη αύξηση των εσόδων οδήγησε σε περαιτέρω βελτίωση της λειτουργικής μόχλευσης, με τον δείκτη κόστους προς έσοδα να υποχωρεί περίπου στο 21%.

Αναβάθμιση στόχων, αλλά προσοχή στην αποτίμηση

Οι καταθέσεις αυξήθηκαν κατά περίπου 700 εκατ. ευρώ στο τρίμηνο και κατά 37% σε ετήσια βάση, φτάνοντας τα 7,1 δισ. ευρώ. Η διοίκηση αύξησε τον στόχο για την ετήσια αύξηση των καταθέσεων στα 1,7 δισ. ευρώ από 1,4 δισ. ευρώ, ενώ ο δείκτης δανείων προς καταθέσεις βελτιώθηκε στο 81%-82%.

Παράλληλα, τα υπό διαχείριση κεφάλαια αυξήθηκαν κατά περίπου 730 εκατ. ευρώ στο τρίμηνο και κατά 33% σε ετήσια βάση. Η πιθανή εξαγορά ποσοστού 67% έως 80,8% της Euroxx Securities, έναντι 65,5 εκατ. ευρώ, αναμένεται να ολοκληρωθεί έως το τέλος του έτους και να ενισχύσει τα έσοδα από προμήθειες κατά περίπου 15%, προσθέτοντας και σχεδόν 1 δισ. ευρώ σε υπό διαχείριση κεφάλαια.

Η διοίκηση αναβάθμισε τον στόχο καθαρών κερδών για το 2026 σε άνω των 210 εκατ. ευρώ από 195 εκατ. ευρώ και την πρόβλεψη για την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων στο 25% από 24%.

Παρά τα ισχυρά μεγέθη, η AXIA-Alpha Finance θεωρεί ότι μέρος των προοπτικών ανάπτυξης έχει ήδη ενσωματωθεί στη μετοχή. Η Optima διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς ενσώματη λογιστική αξία 2,13 φορές και δείκτη τιμής προς κέρδη 9,4 φορές με βάση τις εκτιμήσεις του 2027, ενώ η μετοχή έχει ήδη ενισχυθεί κατά 36% από την αρχή του έτους.

Διαβάστε επίσης:

Autonomous για Τράπεζα Πειραιώς: Το ισχυρό τρίμηνο ανοίγει τον δρόμο για αναβαθμίσεις στόχων και εκτιμήσεων

Wall Street: Άνοδος στα futures με στήριγμα την Microsoft παρά την ανησυχητική στάση της Fed

Πετρέλαιο: Στο «κόκκινο» η νευρικότητα από τις αυξομειώσεις των τιμών – Στο επίκεντρο τα κρίσιμα περάσματα της Μέσης Ανατολής