Παρά… δύο σεντς, η μετοχή της Alpha Bank χάνει όλα τα κέρδη και την κούρσα που πραγματοποίησε το 2026 με υψηλό στα 4,46 ευρώ.

Η μετοχή έκλεισε χθες στα 3,60 ευρώ, ξεκίνησε το 2026 από τα 3,58 και χάνει από τα υψηλά της 19,28%.

1

Σα να μην έγινε τίποτα για την μετοχή και την τράπεζα, η οποία ήδη γράφει μονοψήφιο p/e και η κεφαλαιοποίησή της διαμορφώνεται στα 8,3 δισ. ευρώ, όταν οι πιο συντηρητικές εκτιμήσεις των αναλυτών δίνουν καθαρά κέρδη πάνω από 900 εκατ. ευρώ το 2025.

Είναι κοινό μυστικό στην αγορά, όπως μεταφέρουν χρηματιστηριακοί αναλυτές, ότι το κλίμα στράβωσε πριν από τρεις εβδομάδες όταν ο Αντρέα Ορσέλ, επικεφαλής της Unicredit, είπε μιλώντας στους αναλυτές, ότι «υπάρχουν περισσότερα πράγματα που μπορούν να γίνουν μόνο με μια συγχώνευση, αλλά δεν είναι κάτι που θέλουμε να κάνουμε βλάπτοντας την τρέχουσα κατάσταση», ενώ όταν ρωτήθηκε αν θα προχωρήσει σε δημόσια πρόταση, ξεκαθάρισε ότι ένα τέτοιο ενδεχόμενο δεν έχει συζητηθεί ποτέ.

Ήταν 9/2 όταν έγινε η δήλωση αυτή και η μετοχή έγραψε 5,5% πτώση.

Σε έντεκα συνεδριάσεις από τότε, η Alpha έγραψε εννέα πτωτικές…

Πραγματοποιώντας χθες τον μεγαλύτερο όγκο συναλλαγών της περιόδου, με 16,9 εκατ. τεμάχια.

Ταυτόχρονα, οι αναλυτές θυμούνται το σύνθετο play επί της μετοχής της Alpha εκ μέρους της Unicredit, η οποία προστατεύει την επένδυσή της μέσω «χεντζαρίσματος» και αντιστάθμισης σε κάθε κίνδυνο.

Η Unicredit έχει 4,74 εκατ. μετοχές Alpha, μέσω της JP Morgan, ή το 0,21% της τράπεζας σε call options.

Και ταυτόχρονα διαθέτει 135 εκατ. μετοχές, μέσω της JP Morgan πάντα, ή το 5,83% του μετοχικού κεφαλαίου σε put options.

Στο Χρηματιστήριο, η Unicredit εμφανίζεται με συμμετοχή στην Alpha 29,8%.

Aυτή τη στιγμή η Unicredit μέσω της JP Morgan έχει το 0,21% του μετοχικού κεφαλαίου της Άλφα μέσω call options.

Αυτό σημαίνει ότι έχει το δικαίωμα στη λήξη του call option, να αγοράσει τις μετοχές, τα 4,7 εκατ., σε συγκεκριμένη τιμή και προσυμφωνημένη.

Είναι το λεγόμενο strike price, το οποίο είναι προκαθορισμένο από την φύση του προϊόντος.

Το put option  είναι το αντίθετο.

Δηλαδή αγοράζει το δικαίωμα να πουλήσει αυτά τα 135 εκατ. μετοχές πάλι σε συγκεκριμένη τιμή.

Πότε κερδίζει η Unicredit;

Κερδίζει όταν η τιμή της μετοχής είναι χαμηλότερα από την τιμή εξάσκησης του put option.

Έστω ότι τη στιγμή που έγινε η κίνηση, η τιμή της μετοχής ήταν 4,30 (4,46 ευρώ το υψηλό έτους) και έστω ότι τα put που αγόρασε είχαν strike price τα 4,20 ευρώ, τότε μία λογική τιμή για κάθε  put option που αγοράζει θα ήταν περίπου 0,10 ευρώ.

Οπότε για να προκύψει κέρδος από αυτή τη κίνηση πρέπει η τιμή της μετοχής να υποχωρεί κάτω από το 4,20 ευρώ συν τα 0,10 ευρώ που έχει πληρώσει για κάθε μία μετοχή.

Άρα θα πρέπει να πάει η μετοχή κάτω από τα 4,10 ευρώ για να αρχίσει να γράφει καθαρό κέρδος.

Που σημαίνει ότι εάν έκλεινε τη θέση της στα put options σήμερα, το κέρδος κατά προσέγγιση θα ήταν της τάξης των 67,5 εκατ. ευρώ.

Το ίδιο ισχύει και στην περίπτωση μεταβίβασης – πώλησης του put σε τρίτο φορέα.

Διότι έχει το δικαίωμα να πουλήσει σε τρίτο φορέα, όπως εξηγούν παράγοντες της αγοράς των παραγώγων.

Στη δε λήξη έχει το ρίσκο του χρόνου.

Το που θα βρίσκεται τότε η τιμή της μετοχής.

Και θυμίζουμε για τα put options, η περίοδος εξάσκησης είναι το διάστημα 25/1/2027 – 24/5/2028. 

Σημειώνεται δε, ότι αυτά τα 50 σεντς που φαινομενικά κερδίζει από τα puts ανά μετοχή, φαινομενικά πάλι, τα χάνει από τα calls, εφόσον πάντα, η εξάσκηση γινόταν σήμερα.

Αλλά και σε αυτή την περίπτωση, η εξάσκηση γίνεται το διάστημα μεταξύ 25/1/2027 – 20/7/2027.  

Διαβάστε επίσης

Anthropic: Τι λένε οι επενδυτές για τα νέα προϊόντα της – Ανάκαμψη για τις μετοχές λογισμικού

ΟΠΑΠ: Ακυρώνει 11,46 εκατ. ίδιες μετοχές – Στις 27 Φεβρουαρίου η παύση διαπραγμάτευσή τους

Goldman Sachs: Η τεχνητή νοημοσύνη στις αποδόσεις των τραπεζών – Η περίπτωση της Ελλάδας