HELLENiQ ENERGY-τηλεδιάσκεψη: Προς διπλάσιο μέρισμα το 2026 – Η δέσμευση Σιάμισιη και τα σχέδια για εξαγορές

Το  δρόμο για συνολικό μέρισμα περίπου διπλάσιο από εκείνο της προηγούμενης χρήσης ανοίγει για τη HELLENiQ ENERGY η δέσμευση του διευθύνοντος συμβούλου Ανδρέα Σιάμισιη να διατηρηθεί η μερισματική απόδοση στο 6%–8%, παρά τη μεγάλη άνοδο της μετοχής. Με βάση τη σημερινή χρηματιστηριακή αποτίμηση, ο στόχος αυτός παραπέμπει σε διανομή της τάξης του 1–1,3 ευρώ ανά μετοχή για τη χρήση 2026, έναντι 0,60 ευρώ για το 2025, αξιοποιώντας την εκτίναξη της κερδοφορίας και των ταμειακών ροών.

Ειδικότερα, με τη μετοχή στα 16,95 ευρώ και την κεφαλαιοποίηση περίπου στα 5,18 δισ. ευρώ, απόδοση 6%–8% αντιστοιχεί αριθμητικά σε συνολικό μέρισμα περίπου 1,02–1,36 ευρώ ανά μετοχή, ή σε συνολικές διανομές περίπου 311–414 εκατ. ευρώ, έναντι 183,4 εκατ. ευρώ για τη χρήση 2025. Πρόκειται για υπολογισμό βάσει του στόχου που περιέγραψε η διοίκηση και της σημερινής αποτίμησης, καθώς το τελικό μέρισμα δεν έχει ακόμη ανακοινωθεί.

Μιλώντας στην τηλεδιάσκεψη των αποτελεσμάτων, ο κ. Σιάμισιης εξήγησε ότι η επιδίωξη είναι η μερισματική απόδοση να παραμείνει σε αυτά τα επίπεδα ακόμη και με υψηλότερη τιμή μετοχής, με ανάλογη προσαρμογή της διανομής. Το πρώτο βήμα έχει ήδη γίνει με την έγκριση προμερίσματος 0,40 ευρώ ανά μετοχή, διπλάσιου από το αντίστοιχο της προηγούμενης χρήσης, που αντιστοιχεί σε περίπου 122,3 εκατ. ευρώ.

Η αυξημένη ανταμοιβή των μετόχων αποτελεί τη μία πλευρά της αξιοποίησης των φετινών επιδόσεων. Η άλλη αφορά την επιτάχυνση των επενδύσεων, την εξέταση νέων εξαγορών στην περιοχή και τη μείωση του δανεισμού, με τη διοίκηση να προετοιμάζει την παρουσίαση της στρατηγικής για την επόμενη δεκαετία τον Ιανουάριο.

Κέρδη εννεαμήνου πολύ πάνω από ολόκληρο το 2025

Το οικονομικό υπόβαθρο αυτής της πολιτικής είναι το ισχυρότερο τρίμηνο που έχει ανακοινώσει ο όμιλος. Τα προσαρμοσμένα EBITDA του γ΄ τριμήνου έφθασαν τα 1,162 δισ. ευρώ, ανεβάζοντας το σύνολο του εννεαμήνου στα 1,896 δισ. ευρώ, έναντι 766 εκατ. ευρώ έναν χρόνο νωρίτερα. Είναι χαρακτηριστικό ότι τα αποτελέσματα εννεαμήνου ξεπερνούν τις προβλέψεις των αναλυτών για το σύνολο του 2026.

Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 1,201 δισ. ευρώ, ενώ τα δημοσιευμένα καθαρά κέρδη έφθασαν τα 1,632 δισ. ευρώ, έχοντας ενισχυθεί και από την επίδραση της αποτίμησης των αποθεμάτων. Συγκριτικά, στο σύνολο του 2025 τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη ήταν 503 εκατ. ευρώ και τα δημοσιευμένα 173 εκατ. ευρώ.

«Με τέτοια μεγέθη, θα μπορούσε κάλλιστα να είναι τηλεδιάσκεψη ετήσιων αποτελεσμάτων», ήταν το χαρακτηριστικό σχόλιο του κ. Σιάμισιη στην έναρξη της ενημέρωσης των αναλυτών.

Η διοίκηση υπογράμμισε, πάντως, ότι αξιολογεί τις επιδόσεις με βάση την προσαρμοσμένη κερδοφορία. Τα κέρδη αποθεμάτων μπορούν να αντιστραφούν όταν υποχωρήσουν οι τιμές του πετρελαίου, ενώ εκείνο που έχει μεγαλύτερη σημασία για τις επενδύσεις και τις διανομές είναι η δυνατότητα δημιουργίας ταμειακών ροών.

Ισχυρό και το τέταρτο τρίμηνο

Η μεγάλη ώθηση προήλθε από τη διύλιση, με τα πραγματοποιημένα περιθώρια να φθάνουν στο γ΄ τρίμηνο τα 49,1 δολάρια ανά βαρέλι, έναντι 17,2 δολαρίων έναν χρόνο πριν.

Όπως εξήγησε η διοίκηση, η κρίσιμη παράμετρος για την Ευρώπη και τη Μεσόγειο είναι η διαθεσιμότητα διυλισμένων προϊόντων, κυρίως ντίζελ και αεροπορικών καυσίμων. Οι περιορισμοί στη δυναμικότητα διύλισης, σε συνδυασμό με την ανθεκτικότητα της ζήτησης, δημιούργησαν περιθώρια που ο όμιλος δεν είχε αντιμετωπίσει ξανά με τέτοια διάρκεια.

Η HELLENiQ ENERGY αξιοποίησε την υψηλή διαθεσιμότητα των εγκαταστάσεών της, την ευελιξία στην προμήθεια διαφορετικών τύπων αργού και τις εξαγωγές. Ο κ. Σιάμισιης επισήμανε μάλιστα ότι οι εξαγωγικές αγορές προσέφεραν ιδιαίτερα υψηλές αποδόσεις, ενώ ο όμιλος διατήρησε ως προτεραιότητα τον εφοδιασμό των αγορών στις οποίες διαθέτει δίκτυα.

Για το δ΄ τρίμηνο, η εκτίμηση παραμένει θετική, παρότι τα περιθώρια είναι χαμηλότερα από τα εξαιρετικά επίπεδα του γ΄ τριμήνου. Η διοίκηση θεωρεί επίσης εύλογο το 2027 να κινηθεί πάνω από τα επίπεδα μέσου κύκλου, καθώς η αποκατάσταση της παραγωγικής δυναμικότητας και η αναπλήρωση των χαμηλών αποθεμάτων προϊόντων απαιτούν χρόνο.

Στο τραπέζι εξαγορές, με προσεκτικά βήματα στα Βαλκάνια

Η ανάπτυξη μέσω εξαγορών παραμένει ενεργή επιλογή. Μετά την ανακοίνωση για το δίκτυο STAROIL στην Κύπρο, ο κ. Σιάμισιης αποκάλυψε ότι εξετάζονται δύο ακόμη δίκτυα, με πιθανή κατάληξη των σχετικών διεργασιών μέσα στους επόμενους μήνες. Διευκρίνισε, ωστόσο, ότι δεν πρόκειται για συναλλαγές μεγάλου μεγέθους.

Πιο επιφυλακτική ήταν η τοποθέτησή του για τα διυλιστήρια και τα δίκτυα ρωσικής ιδιοκτησίας στα Βαλκάνια. Ο όμιλος παρακολουθεί τις εξελίξεις, καθώς πρόκειται για αγορές στις οποίες ήδη δραστηριοποιείται ή ενδιαφέρεται να εισέλθει, χωρίς αυτό να σημαίνει ότι βρίσκεται κοντά σε κάποια μεγάλη εξαγορά.

Η Ρουμανία αποτελεί χαρακτηριστική περίπτωση: μετά την είσοδο στις ΑΠΕ, εξετάζεται αν υπάρχουν ευκαιρίες επέκτασης και στα καύσιμα. Ωστόσο, οι κυρώσεις, η αβεβαιότητα γύρω από τις διαδικασίες πώλησης και η ανάγκη συνεννόησης με τους υφιστάμενους ιδιοκτήτες διαμορφώνουν ένα σύνθετο περιβάλλον.

«Δεν θα έσπευδα να πω ότι κινούμαστε για να αγοράσουμε κάποιο σημαντικό περιουσιακό στοιχείο εκεί», ανέφερε ο επικεφαλής του ομίλου, αφήνοντας ανοιχτές τις επιλογές χωρίς να προαναγγέλλει συμφωνία.

Νέα στρατηγική τον Ιανουάριο και επιτάχυνση επενδύσεων

Τον Ιανουάριο, στο Capitals Day στο Λονδίνο, η HELLENiQ ENERGY σχεδιάζει να παρουσιάσει την επικαιροποιημένη στρατηγική της, μετά την ολοκλήρωση του Vision 2025. Η παρουσίαση θα καλύπτει την κατανομή κεφαλαίων, τις οργανικές επενδύσεις και τις εξαγορές, τόσο στη διύλιση και στην εμπορία καυσίμων όσο και στον ηλεκτρισμό.

Η αυξημένη ρευστότητα επιτρέπει ήδη την επίσπευση έργων άρσης περιορισμών δυναμικότητας στα διυλιστήρια και την ανάπτυξη των ΑΠΕ. Οι καθαρές λειτουργικές ταμειακές ροές έφθασαν τα 1,545 δισ. ευρώ στο εννεάμηνο, ενώ ο καθαρός δανεισμός μειώθηκε στα 1,506 δισ. ευρώ, από 2,139 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025.

Στις ΑΠΕ και στην αποθήκευση, το λειτουργούν χαρτοφυλάκιο βρίσκεται περίπου στα 0,8 GW, με στόχο 1,1 GW έως το τέλος του 2027 και 1,5 GW έως το 2028. Η διοίκηση υπογράμμισε ότι η πρόσθετη αυτή παραγωγή φέρνει μικρότερη κερδοφορία από τους υδρογονάνθρακες, αλλά περισσότερο σταθερή και με χαμηλότερο κίνδυνο.

Στα επόμενα επιχειρησιακά ορόσημα περιλαμβάνονται η μερική συντήρηση της Ελευσίνας τον Μάρτιο του 2027, η γενική συντήρηση της Θεσσαλονίκης μέσα στην ίδια χρονιά και η πρώτη ερευνητική γεώτρηση στο Block 2 κατά το πρώτο εξάμηνο του 2027. Παράλληλα, προχωρεί η συνεργασία με τη Chevron για την απόκτηση σεισμικών δεδομένων στις σχετικές περιοχές.