BofA: Οι αποδόσεις των ομολόγων γίνονται ο μεγαλύτερος κίνδυνος για τις αγορές

Ο ενθουσιασμός γύρω από τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού ρίσκου υποχωρεί, καθώς οι επενδυτές ανησυχούν για μια χαοτική άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων και για τα αποτελέσματα των ενδιάμεσων εκλογών στις ΗΠΑ, σύμφωνα με έρευνα της Bank of America Corp.

Συγκεκριμένα οι διαχειριστές κεφαλαίων προχωρούν σε αναδίπλωση, με το καθαρό ποσοστό όσων δηλώνουν “overweight” στις παγκόσμιες μετοχές να υποχωρεί στο 49% από 56% τον προηγούμενο μήνα. Σύμφωνα με την έρευνα, η άτακτη άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων αναδεικνύεται πλέον ως ο μεγαλύτερος κίνδυνος (tail risk) για τις αγορές

Τα διαθέσιμα μετρητά στα χαρτοφυλάκια αυξήθηκαν στο 3,9%, αν και παρέμειναν σε επίπεδα που εξακολουθούν να αποτελούν «σήμα πώλησης» για τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού ρίσκου, έγραψε σε σημείωμά του ο στρατηγικός αναλυτής της BofA, Michael Hartnett.

Οι παγκόσμιες μετοχές έχουν δεχθεί πιέσεις καθώς οι αποδόσεις των ομολόγων ξεπέρασαν κρίσιμα επίπεδα, εν μέσω φόβων για πληθωριστικό σοκ. Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου ανέβηκε την Τρίτη στο υψηλότερο επίπεδο από το 2007, ενώ η τιμή του πετρελαίου παρέμεινε σταθερά πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι. Ο δείκτης MSCI All-Country World Index υποχώρησε για δεύτερη συνεχόμενη συνεδρίαση.

Παγκόσμιες μετοχές και αποδόσεις ομολόγων

Η άνοδος των αποδόσεων των ομολόγων τείνει να πλήττει τις μετοχές ή να περιορίζει προσωρινά τις αποδόσεις τους.

Οι traders στην αγορά swaps τιμολογούν πλέον περίπου 94% πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων από τη Federal Reserve την Τετάρτη, την πρώτη αύξηση εδώ και τρία χρόνια. Παρ’ όλα αυτά, η έρευνα της BofA έδειξε ότι οι επενδυτές πιστεύουν πως η κεντρική τράπεζα καθυστερεί να αντιδράσει στις οικονομικές συνθήκες. Καθαρό ποσοστό 25% των συμμετεχόντων δήλωσε ότι η νομισματική πολιτική είναι υπερβολικά χαλαρή/διεγερτική, το υψηλότερο ποσοστό από το 2022.

Παρότι ορισμένοι επενδυτές έχουν προειδοποιήσει για περαιτέρω πιέσεις στις μετοχές εάν οι αποδόσεις των 10ετών αμερικανικών ομολόγων ξεπεράσουν το 5%, οι περισσότεροι αναλυτές της αγοράς παραμένουν σχετικά αισιόδοξοι ότι οι μετοχές μπορούν να απορροφήσουν τα υψηλότερα επιτόκια, χάρη στην ανθεκτικότητα της οικονομίας.

Ο Hartnett της BofA ανέφερε ότι το ποσοστό των ερωτηθέντων που αναμένουν διψήφια αύξηση των εταιρικών κερδών μέσα στους επόμενους 12 μήνες ήταν το υψηλότερο από τον Αύγουστο του 2021. Οι επενδυτές είναι αισιόδοξοι για τις μακροοικονομικές προοπτικές, με τη «μοναδική ανησυχία» να είναι ότι οι εταιρείες επενδύουν υπερβολικά πολλά κεφάλαια, σύμφωνα με τον ίδιο.

Προς το παρόν, καθαρό ποσοστό 48% των διαχειριστών κεφαλαίων έχει underweight θέση στα ομόλογα — το υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2022. Σχεδόν οι μισοί συμμετέχοντες δήλωσαν ότι αναμένουν μηδενική επίδραση στις αποδόσεις των ομολόγων από το πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου.

Όσον αφορά τις ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ, περίπου 44% των επενδυτών δήλωσαν ότι το πιθανότερο αποτέλεσμα είναι ένας διχασμός μεταξύ μιας Βουλής των Αντιπροσώπων υπό τους Δημοκρατικούς και μιας Γερουσίας υπό τους Ρεπουμπλικάνους. Σε περίπτωση που οι Δημοκρατικοί κερδίσουν και τα δύο σώματα, σχεδόν οι μισοί ερωτηθέντες αναμένουν ότι οι αποδόσεις των ομολόγων θα αυξηθούν και οι μετοχές θα υποχωρήσουν.

Η έρευνα πραγματοποιήθηκε από 4 έως 10 Σεπτεμβρίου και συμμετείχαν 170 επενδυτές, οι οποίοι διαχειρίζονται συνολικά 470 δισ. δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία.

Διαβάστε επίσης 

Η Ουκρανία έπληξε ρωσικό διυλιστήριο παρά τις δηλώσεις Τραμπ για «ενεργειακή εκεχειρία»

Εθνικό Αναπτυξιακό Ταμείο: Παράταση έως τις 12 Οκτωβρίου για τον διαγωνισμό ανάπλασης της ΔΕΘ

Το παγκόσμιο εμπορικό σύστημα βρίσκεται σε «μια αποφασιστική καμπή», προειδοποιεί ο Παγκόσμιος Οργανισμός Εμπορίου