Ομόλογα ΗΠΑ: Η Schroders βλέπει «παράθυρο ευκαιρίας» μετά το sell off – Σύσταση «αγορά» προτού πέσουν οι αποδόσεις

Αυξάνει την έκθεσή της στα 10ετή αμερικανικά ομόλογα η βρετανική Schroders, ένας από τους μεγαλύτερους διαχειριστές κεφαλαίων παγκοσμίως, εκτιμώντας ότι οι αποδόσεις πλησιάζουν στην κορυφή τους, και τονίζοντας την ελκυστικότητα των υψηλών επιτοκίων.

Η Τζοάνα Κίρκλαντ (Johanna Kyrklund), παγκόσμια επικεφαλής επενδύσεων της Schroders, ανέφερε ότι οι αποδόσεις των Treasuries έχουν πλέον φτάσει σε επίπεδα που δικαιολογούν αύξηση της διάρκειας στα χαρτοφυλάκια.

«Από πλευράς αποτίμησης, φαίνονται πιο ελκυστικά από ό,τι πριν», ανέφερε συγκεκριμένα για τα 10ετή αμερικανικά ομόλογα.

«Βλέπουμε την ευκαιρία να αποκτήσουμε λίγο μεγαλύτερη διάρκεια μετά το sell off», συμπλήρωσε.

Σημειώνεται ότι η Schroders, η οποία διαχειρίζεται περίπου 1,15 τρισ. δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία, είχε αρχίσει να αυξάνει τη διάρκεια των επενδύσεών της μέσα στο καλοκαίρι και ενίσχυσε περαιτέρω την έκθεσή της τις τελευταίες εβδομάδες.

Η εταιρεία άλλαξε τη στάση της απέναντι στα παγκόσμια ομόλογα, μετατρέποντας τη θέση της σε ελαφρώς «overweight» στη διάρκεια, από «underweight» που διατηρούσε το μεγαλύτερο μέρος του 2026 αλλά και τα προηγούμενα χρόνια.

Σχεδόν στο 4,82% η απόδοση του 10ετούς

Η κίνηση της Schroders έρχεται σε μια περίοδο έντονης πίεσης στις διεθνείς αγορές ομολόγων, αφού οι αποδόσεις έχουν εκτοξευθεί σε πολυετή υψηλά, καθώς οι επενδυτές επανεκτιμούν τις προοπτικές του πληθωρισμού, των επιτοκίων και των δημοσιονομικών κινδύνων.

Η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου ανήλθε την Τετάρτη σχεδόν στο 4,82%, στο υψηλότερο επίπεδο από το 2023, καθώς οι αγορές συνεχίζουν να προεξοφλούν πιθανότητα νέας αύξησης επιτοκίων από τη Federal Reserve.

Εντούτοις, η Kyrklund εκτιμά ότι τα επίπεδα αυτά αντιπροσωπεύουν πιθανότατα το ανώτατο όριο του εύρους.

«Σε αυτά τα επίπεδα θεωρούμε ότι βρισκόμαστε στην κορυφή της κίνησης», ανέφερε χαρακτηριστικά, συμπληρώνοντας ότι η περιοχή 4,80% έως 5% αποτελεί πλέον ελκυστικό σημείο αγοράς για τη Schroders.

Η ίδια εκτιμά ότι μια αποκλιμάκωση των αποδόσεων θα μπορούσε να οδηγήσει σε ένα επενδυτικό ράλι, με τις αποδόσεις των 10ετών τίτλων να υποχωρούν προς την περιοχή του 4,5%.

Συγκρατημένα αισιόδοξοι οι traders

Ωστόσο, παρά την πιο αισιόδοξη στάση της Schroders, αρκετοί διαχειριστές κεφαλαίων εξακολουθούν να εμφανίζονται επιφυλακτικοί απέναντι στα μακροπρόθεσμα ομόλογα.

Οι ανησυχίες για τη δημοσιονομική αξιοπιστία των ΗΠΑ, τα αυξανόμενα ελλείμματα και τους κινδύνους από τις οικονομικές πολιτικές κρατούν πολλούς επενδυτές σε στάση αναμονής, απαιτώντας υψηλότερες αποδόσεις για να διακρατήσουν μακροπρόθεσμο χρέος.

Την ίδια στιγμή, η αγορά αναμένει την επόμενη κίνηση της Fed, με τα στοιχήματα για νέα αύξηση επιτοκίων μέσα στον μήνα να παραμένουν ενεργά.

Η Kyrklund υποστηρίζει, ωστόσο, ότι μεγάλο μέρος αυτού του κινδύνου έχει ήδη ενσωματωθεί στις τιμές.

«Αν η Fed αυξήσει τα επιτόκια, αυτό έχει ήδη προεξοφληθεί», σημείωσε.

Αντιθέτως, μια πιο ήπια εξέλιξη στον πληθωρισμό θα μπορούσε να αλλάξει γρήγορα το κλίμα.

«Σε περίπτωση που δούμε μια αδύναμη ένδειξη πληθωρισμού και η Fed εκπλήξει διατηρώντας αμετάβλητη τη στάση της, τότε τα ομόλογα πιθανότατα θα σημειώσουν άνοδο», εξήγησε η Kyrklund.

Σύμφωνα με το Bloomberg, η στρατηγική της Schroders αντανακλά μια ευρύτερη συζήτηση στις αγορές: μετά τη μεγαλύτερη περίοδο πτώσης των ομολόγων των τελευταίων δεκαετιών, αρκετοί μεγάλοι επενδυτές αρχίζουν να εξετάζουν αν οι υψηλές αποδόσεις αποτελούν πλέον ευκαιρία και όχι κίνδυνο.

Διαβάστε επίσης: 

ΕΚΤ: Αυξήθηκαν κατά 7,6% οι δαπάνες για έρευνα και ανάπτυξη στην Ελλάδα το 2024

Ο κόσμος μπαίνει σε μία νέα εποχή με υψηλότερα επιτόκια και ακριβότερο χρέος – Ποιοι θα πληρώσουν το κόστος

Χρυσός: Μετά την Γαλλία και η Ολλανδία μεταφέρει 86 τόνους από ΗΠΑ και Καναδά στο Λονδίνο