Bloomberg: Τον Σεπτέμβριο η τελευταία αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ – Πότε θα αρχίσει η μείωση (πίνακες)

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια την επόμενη εβδομάδα, προκειμένου να αξιολογήσει τις εξελίξεις στον πληθωρισμό, πριν προχωρήσει σε μια τελευταία αύξηση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, σύμφωνα με οικονομολόγους που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του bloomberg.

Όλοι οι συμμετέχοντες προβλέπουν ότι την επόμενη Πέμπτη δεν θα υπάρξει καμία μεταβολή στο κόστος δανεισμού. Η πλειονότητα εκτιμά ότι τον Σεπτέμβριο, όταν οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα διαθέτουν νέες τριμηνιαίες προβλέψεις, η ΕΚΤ θα αυξήσει το επιτόκιο καταθέσεων κατά 0,25 ποσοστιαίες μονάδες, στο 2,5%.

Οι περισσότεροι οικονομολόγοι θεωρούν ότι αυτό θα αποτελέσει και το τελικό επίπεδο της σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ, μετά την εκτόξευση των τιμών του πετρελαίου λόγω του πολέμου με το Ιράν, που προκάλεσε το σοβαρότερο κύμα πληθωρισμού στην Ευρωζώνη από το 2023.

Ωστόσο, σύμφωνα με τα μηνύματα που εκπέμπει και η ίδια η κεντρική τράπεζα, οι αναλυτές δεν εμφανίζονται βέβαιοι για την πορεία των επιτοκίων, καθώς οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή παραμένουν ιδιαίτερα ρευστές. Μέσα στον τελευταίο μήνα, η κατάσταση μεταβλήθηκε από μια εύθραυστη εκεχειρία σε αναζωπύρωση των εχθροπραξιών.

«Το βασικό ερώτημα πλέον είναι αν η αναζωπύρωση των εντάσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν θα αποδειχθεί προσωρινή», δήλωσε ο Dennis Shen, λέκτορας στη Διεθνή Σχολή Διοίκησης του TU Berlin. Ένα περιορισμένο επεισόδιο, όπως είπε, «θα στήριζε τη διατήρηση των επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα», ενώ μεγαλύτερη αναταραχή «θα μπορούσε να αναζωπυρώσει τις δευτερογενείς επιπτώσεις και να ασκήσει πιέσεις στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό».

Ανάλογα με τη στάση που θα τηρήσουν και οι υπόλοιπες μεγάλες κεντρικές τράπεζες, μια αύξηση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο θα μπορούσε να εδραιώσει την ΕΚΤ ως την πλέον «επιθετική» κεντρική τράπεζα μεταξύ των χωρών της Ομάδας των Επτά (G7). Τον περασμένο μήνα, η ΕΚΤ έγινε η πρώτη από τις κεντρικές τράπεζες της G7 που αύξησε τα επιτόκια μετά την έναρξη του πολέμου με το Ιράν.

Οι συζητήσεις των υπευθύνων χάραξης πολιτικής την επόμενη εβδομάδα αναμένεται να καθορίσουν τις προσδοκίες των χρηματοπιστωτικών αγορών πριν από τη θερινή περίοδο.

Υπό αυτό το πρίσμα, ο οικονομολόγος της Dekabank, Kristian Toedtmann, εκτιμά ότι το βασικό στοιχείο της συνεδρίασης της Πέμπτης θα είναι η επικοινωνία της ΕΚΤ.

«Το σοκ στην προσφορά εξακολουθεί να διαχέεται στην οικονομία», ανέφερε. «Η ΕΚΤ θα εξηγήσει ότι παρακολουθεί στενά την κατάσταση, θεωρεί ότι βρίσκεται σε καλή θέση και είναι έτοιμη να παρέμβει εφόσον χρειαστεί.»

Προς το παρόν δεν υπάρχουν ενδείξεις ότι οι μισθολογικές εξελίξεις ενέχουν τον κίνδυνο να παγιώσουν περαιτέρω τις πληθωριστικές πιέσεις, υποστήριξαν αυτή την εβδομάδα αξιωματούχοι όπως ο διοικητής της Κεντρικής Τράπεζας της Αυστρίας, Martin Kocher, και το μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της ΕΚΤ, Piero Cipollone.

Ο πληθωρισμός υποχώρησε τον Ιούνιο περισσότερο από ό,τι αναμενόταν, ενώ αποκλιμακώθηκε και ένας σημαντικός δείκτης για τον τομέα των υπηρεσιών.

Παρά ταύτα, η ΕΚΤ θα διατηρήσει «τη στάση επαγρύπνησής της», τόνισε ο πρόεδρος της Bundesbank, Joachim Nagel. Όπως δήλωσε την Τετάρτη, τα σημερινά επίπεδα των επιτοκίων είναι «κατάλληλα», προσθέτοντας ότι το Διοικητικό Συμβούλιο θα συνεχίσει να λαμβάνει υπόψη όλα τα σχετικά οικονομικά στοιχεία στις επόμενες συνεδριάσεις του.

Για τους οικονομολόγους, ο βασικός παράγοντας που θα καθορίσει εάν θα υπάρξει αύξηση των επιτοκίων το φθινόπωρο είναι η εξέλιξη του πολέμου με το Ιράν και οι επιπτώσεις του στις ροές πετρελαίου και φυσικού αερίου.

Οι David Powell και Simona Delle Chiaie του Bloomberg Economics επισημαίνουν: «Η επιβράδυνση του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη τον Ιούνιο εξάλειψε την ανάγκη για άμεση δράση. Ωστόσο, οι υψηλές τιμές των βασικών εμπορευμάτων διατηρούν το Διοικητικό Συμβούλιο σε τροχιά νέας αύξησης του κόστους δανεισμού τον Σεπτέμβριο, όταν θα διαθέτει επικαιροποιημένες προβλέψεις από τους οικονομολόγους της ΕΚΤ, πιθανότατα για τελευταία φορά σε αυτόν τον σύντομο κύκλο νομισματικής σύσφιγξης.»

«Δεν θεωρούμε δεδομένη μια αύξηση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο», δήλωσε ο οικονομολόγος της HSBC, Chris Hare. «Αν υπάρξει πρόοδος προς την ειρήνη και βελτίωση στον ενεργειακό εφοδιασμό, εκτιμούμε ότι η ΕΚΤ ενδέχεται τελικά να αποφύγει την ανάγκη νέας αύξησης των επιτοκίων.»

Περίπου το 41% των συμμετεχόντων στην έρευνα εκτιμά ότι η κεντρική τράπεζα θα αφήσει ήδη από την επόμενη εβδομάδα κάποιες ενδείξεις για την πορεία των επιτοκίων τους επόμενους μήνες, παρά το γεγονός ότι η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, επανέλαβε πρόσφατα τη δέσμευσή της να αποφεύγει την “εκτίμηση για τη μελλοντική πολιτική”.

Οι οικονομολόγοι θεωρούν ότι οι κίνδυνοι για τις προβλέψεις της ΕΚΤ του Ιουνίου σχετικά με την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό φέτος κλίνουν προς τα κάτω, ενώ μεσοπρόθεσμα αξιολογούνται ως γενικά ισορροπημένοι.

Μόλις το 9% των ερωτηθέντων θεωρεί ότι υπάρχουν ενδείξεις αποσταθεροποίησης των προσδοκιών για τον πληθωρισμό, ενώ οι περισσότεροι δεν ανησυχούν ιδιαίτερα για τις λεγόμενες δευτερογενείς επιπτώσεις.

Ένα τέτοιο οικονομικό περιβάλλον θα μπορούσε να φέρει πιο κοντά την προοπτική μελλοντικών μειώσεων των επιτοκίων.

Η μέση εκτίμηση των οικονομολόγων είναι ότι η πρώτη μείωση επιτοκίων θα πραγματοποιηθεί τον Σεπτέμβριο του 2027, αν και τέσσερις εξ αυτών, μεταξύ των οποίων και οι αναλυτές της Bloomberg Economics, εκτιμούν ότι αυτή θα μπορούσε να πραγματοποιηθεί ήδη από τον Μάρτιο του ίδιου έτους.

Διαβάστε επίσης:

Χρυσός: Σε τροχιά για τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση των τελευταίων 6 εβδομάδων – Φόβος για νέα αύξηση επιτοκίων από τη FED

Buy, Hold or Sell: Άμεση ανάλυση για Melten, Alpha, ΕΤΕ, Fourlis

Νέα επίθεση Τραμπ για την εκλογική νοθεία του 2020: Στο στόχαστρο η Κίνα και τα αμερικανικά τηλεοπτικά δίκτυα – Τι απαντά το Πεκίνο