Morgan Stanley: Τι έδειξε ο πόλεμος ΗΠΑ–Ιράν για μετοχές, ομόλογα και χρυσό

Ο πόλεμος ΗΠΑ–Ιράν, πέρα από τις γεωπολιτικές του συνέπειες, αμφισβήτησε και τον παραδοσιακό ρόλο των επενδυτικών «ασφαλών καταφυγίων», καθώς ούτε το δολάριο, ούτε ο χρυσός, ούτε τα κρατικά ομόλογα επιβεβαίωσαν τον ιστορικό τους χαρακτήρα ως μέσα προστασίας σε περιόδους έντασης.

Με την ολοκλήρωση της σύγκρουσης, η Morgan Stanley καταγράφει ορισμένα βασικά συμπεράσματα από τη συμπεριφορά των αγορών.

Χρηματιστήρια

Οι αγορές απορρόφησαν σχετικά γρήγορα το σοκ. Παρά τον πόλεμο και τους κινδύνους για την παγκόσμια ανάπτυξη, η πτώση περιορίστηκε έως περίπου 9%, έναντι βουτιάς 20% σε προηγούμενη φάση λόγω ανησυχιών για δασμούς. Όπως δείχνει η ιστορική εμπειρία, τα γεωπολιτικά σοκ προκαλούν έντονη αλλά βραχύβια μεταβλητότητα, με τις αγορές συχνά να ανακάμπτουν πριν καν λήξει μια σύγκρουση. Σε πάνω από 18 μεγάλα πολεμικά γεγονότα από τον Β’ Παγκόσμιο Πόλεμο έως το 2022, ο S&P 500 κατέγραψε μέση πτώση 6,2% και συνήθως επανήλθε μέσα σε περίπου 30 συνεδριάσεις. Οι αγορές, τελικά, εστιάζουν περισσότερο στα θεμελιώδη μεγέθη —κέρδη, επιτόκια και ανάπτυξη— παρά στις ειδήσεις.

Κρατικά ομόλογα

Η παραδοσιακή σχέση αντιστάθμισης με τις μετοχές διαταράχθηκε. Με την άνοδο των τιμών του πετρελαίου και των πληθωριστικών πιέσεων, μετοχές και ομόλογα κινήθηκαν πτωτικά ταυτόχρονα, περιορίζοντας τη δυνατότητα διαφοροποίησης χαρτοφυλακίων τη στιγμή που ήταν πιο αναγκαία.

Δολάριο

Το αμερικανικό νόμισμα δεν λειτούργησε όπως συνήθως ως «καταφύγιο». Αντί να ενισχυθεί σταθερά, κινήθηκε σε μεγάλο βαθμό παράλληλα με το πετρέλαιο, ενώ μετά την αποκλιμάκωση υποχώρησε περισσότερο από τα αναμενόμενα ιστορικά πρότυπα.

Χρυσός

Ούτε ο χρυσός επιβεβαίωσε τον ρόλο του ως ασφαλές καταφύγιο. Αντί να ενισχυθεί, συχνά κινήθηκε πτωτικά μαζί με τις μετοχές, καθώς χρησιμοποιήθηκε ως πηγή ρευστότητας σε συνθήκες πίεσης. Παράλληλα, η αυξημένη συμμετοχή του στα συναλλαγματικά αποθέματα των κεντρικών τραπεζών τον καθιστά εν δυνάμει εργαλείο ρευστότητας σε περιόδους έντασης.

Συνολικά, η περίοδος επιβεβαίωσε ότι οι παραδοσιακές «σίγουρες» συσχετίσεις στις αγορές δεν είναι πλέον δεδομένες και μπορούν να μεταβάλλονται υπό την πίεση ταυτόχρονων γεωπολιτικών και μακροοικονομικών παραγόντων.

Διαβάστε επίσης

Πολιτικός σεισμός στη Βρετανία: Σενάρια παραίτησης Στάρμερ μετά την πίεση από τους Εργατικούς

Ιράν: Το πετρέλαιο στο επίκεντρο πιθανής συμφωνίας με τις ΗΠΑ

Εκπρόσωπος CENTCOM: Το Ιράν δεν ελέγχει τα Στενά του Ορμούζ, η κυκλοφορία συνεχίζεται