ΔΕΗ: Οι αναλυτές βλέπουν νέα εποχή ανάπτυξης με τιμές στόχους έως €26,70 και «καύσιμο» τα νέα κεφάλαια

Η ΔΕΗ περνά σε μια νέα επενδυτική φάση, με τους ξένους και εγχώριους οίκους να ανεβάζουν τις αποτιμήσεις τους και να βλέπουν πλέον έναν ενεργειακό όμιλο που αλλάζει προφίλ.

Το ενδιαφέρον της αγοράς δεν περιορίζεται πλέον μόνο στην παραγωγή και προμήθεια ηλεκτρικής ενέργειας, αλλά επεκτείνεται στις ανανεώσιμες πηγές, τα δίκτυα, τις διεθνείς δραστηριότητες και τις νέες υποδομές όπως τα κέντρα δεδομένων.

Η πιο αισιόδοξη προσέγγιση έρχεται από τη Citi. Η Ella Walker-Hunt διατηρεί σύσταση αγοράς και τιμή στόχο τα €22,60, ενώ στο θετικό σενάριο βλέπει τη μετοχή να μπορεί να φτάσει έως και τα €26,70. Η Eurobank Equities, με τους Σταμάτη Δραζιώτη και Μάριο Μπουραζάνη, αυξάνει την τιμή στόχο στα €23 από €21, επίσης με σύσταση αγοράς και συνολική προσδοκώμενη απόδοση 17,1%.

Ακόμη πιο ψηλά κινείται η AXIA-Alpha Finance. Οι Κωνσταντίνος Ζούζουλας και Ιωάννης Νοικοκυράκης διατηρούν σύσταση αγοράς και τιμή στόχο τα €25,40, θεωρώντας ότι το πρώτο τρίμηνο επιβεβαίωσε τη δυναμική του καθετοποιημένου μοντέλου της εταιρείας. Από την πλευρά της, η J.P. Morgan, με την Anna Antonova, κρατά σύσταση υπεραπόδοσης και τιμή στόχο τα €21, βλέποντας θετικά τη στρατηγική λογική του νέου επιχειρηματικού σχεδίου.

Το κοινό σημείο όλων των αναλύσεων είναι το νέο σχέδιο 2026-2030, το οποίο προβλέπει επενδύσεις περίπου €24 δισ. και στόχο λειτουργικής κερδοφορίας €4,6 δισ. έως το τέλος της δεκαετίας. Οι αναλυτές θεωρούν ότι η ΔΕΗ επιχειρεί να μετατραπεί σε περιφερειακή ενεργειακή πλατφόρμα με μεγαλύτερη έκθεση σε δραστηριότητες χαμηλότερης μεταβλητότητας και υψηλότερης αποτίμησης.

Η Eurobank Equities, αν και εμφανίζεται πιο συντηρητική από τη διοίκηση, ενσωματώνει ήδη σημαντική βελτίωση στα μεγέθη της εταιρείας. Η χρηματιστηριακή εκτιμά λειτουργικά κέρδη περίπου €3,6 δισ. το 2030, χαμηλότερα από τον επίσημο στόχο της ΔΕΗ, ωστόσο αυξάνει τις προβλέψεις της για την περίοδο 2028-2029 κατά 6% έως 10%.

Για το 2028 προβλέπει λειτουργικά κέρδη €2,989 δισ., καθαρά κέρδη €957 εκατ. και προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή €1,70. Παράλληλα, χαρακτηρίζει τη ΔΕΗ ως μία από τις ισχυρότερες ιστορίες σύνθετης αύξησης κερδών στον ευρωπαϊκό ενεργειακό κλάδο.

Στο επίκεντρο βρίσκεται και η αύξηση κεφαλαίου των €4 δισ., η οποία θεωρείται καθοριστική για την υλοποίηση του σχεδίου. Η Eurobank Equities χρησιμοποιεί στην ανάλυσή της τιμή διάθεσης €18,50 ανά μετοχή και εκτιμά ότι μετά την ολοκλήρωση της διαδικασίας ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς λειτουργικά κέρδη θα υποχωρήσει κοντά στις 2 φορές.

Η Citi στέκεται ιδιαίτερα στο επενδυτικό αφήγημα της επόμενης ημέρας. Η τράπεζα θεωρεί ότι η αγορά αποτιμά πλέον τη ΔΕΗ όχι μόνο ως εταιρεία ηλεκτρισμού αλλά ως όμιλο που αποκτά έκθεση σε δραστηριότητες υψηλότερης ανάπτυξης, όπως οι ανανεώσιμες πηγές και τα data centers. Στο θετικό σενάριο των €26,70, η Citi υποθέτει επιτυχημένη εκτέλεση του επενδυτικού προγράμματος, ισχυρότερες αποδόσεις στις ΑΠΕ και υψηλότερους πολλαπλασιαστές αποτίμησης.

Η J.P. Morgan από την πλευρά της δίνει έμφαση στη μεγάλη επενδυτική επιτάχυνση που ξεκινά ήδη από φέτος. Οι επενδύσεις του πρώτου τριμήνου έφτασαν περίπου τα €0,5 δισ., ενώ η εγκατεστημένη ισχύς στις ανανεώσιμες πηγές διαμορφώθηκε στα 7,2 GW, με στόχο τα 18,8 GW έως το 2030. Παράλληλα, η τράπεζα υπογραμμίζει ότι η διεθνής δραστηριότητα, κυρίως στη Ρουμανία, αποκτά ολοένα μεγαλύτερη σημασία για την κερδοφορία του ομίλου.

Η AXIA-Alpha Finance εστιάζει κυρίως στη δύναμη του καθετοποιημένου μοντέλου. Θεωρεί ότι η συνδυασμένη παρουσία σε παραγωγή, δίκτυα, λιανική, ανανεώσιμες πηγές και αποθήκευση ενέργειας μειώνει τη μεταβλητότητα των αποτελεσμάτων και στηρίζει υψηλότερες αποτιμήσεις σε βάθος χρόνου.

Διαβάστε επίσης

Euronext Athens: Από «recovery story» σε διεθνή επενδυτικό προορισμό – Το μήνυμα πίσω από το πρωτοφανές ενδιαφέρον για τη ΔΕΗ

ΑΔΜΗΕ: Πότε θα ανοίξει το book και σε ποια τιμή, 27-28/5 τα roadshows με Καράμπελα – Μανουσάκη στο Λονδίνο

Lamda: Προχωρά στην πρόωρη εξόφληση του ομολόγου των 320 εκ. ευρώ του 2020