Στην αξιολόγηση της μακροπρόθεσμης πιστοληπτικής ικανότητας του ομίλου ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στη βαθμίδα Baa3 (investment grade) με σταθερές προοπτικές (Stable Outlook) προχώρησε η Moody’s Ratings. -Πρόκειται για τον μοναδικό ελληνικό Όμιλο που λαμβάνει επενδυτική βαθμίδα. -Η επενδυτική βαθμίδα πιστοποιεί τη στιβαρότητα του επιχειρηματικού μοντέλου του Ομίλου και την ανθεκτικότητα των ταμειακών ροών.

Ειδικότερα, σύμφωνα με τη Moody’s, η αξιολόγηση αντανακλά την ownership και λειτουργία κρίσιμων οδικών υποδομών μέσω μακροχρόνιων συμβάσεων παραχώρησης, οι οποίες προσφέρουν σταθερές και προβλέψιμες ταμειακές ροές, καθώς και το ευνοϊκό μακροοικονομικό περιβάλλον της χώρας.

1

Ο οίκος αξιολόγησης υπογραμμίζει ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ  διαχειρίζεται ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων που καλύπτει περίπου το 80% του ελληνικού δικτύου αυτοκινητοδρόμων με διόδια, με βασικά έργα την Attiki Odos, την Egnatia Odos, αλλά και τους οδικούς άξονες Nea Odos και Kentriki Odos. Η Moody’s εκτιμά ότι οι δραστηριότητες των αυτοκινητοδρόμων θα συνεισφέρουν περίπου το 70% των EBITDA του ομίλου το 2026, ποσοστό που αναμένεται να αυξηθεί περαιτέρω όσο ωριμάζουν οι νέες παραχωρήσεις.

Παράλληλα, γίνεται αναφορά στη σημαντική παρουσία της εταιρείας στον κατασκευαστικό τομέα, όπου η GEK Terna διαθέτει τη μεγαλύτερη κατασκευαστική δραστηριότητα στην Ελλάδα, με εμπειρία άνω των 50 ετών και ισχυρό ανεκτέλεστο υπόλοιπο έργων.

Ο οίκος σημειώνει ότι, αν και η κατασκευαστική δραστηριότητα συνεπάγεται αυξημένο ρίσκο και κυκλικότητα, το ολοκληρωμένο επιχειρηματικό μοντέλο του ομίλου και η σύνδεση μεγάλου μέρους του backlog με ίδιες παραχωρήσεις ενισχύουν την ορατότητα εσόδων και κερδοφορίας.

Η Moody’s αναφέρεται επίσης στον στρατηγικό μετασχηματισμό του ενεργειακού χαρτοφυλακίου μετά την πώληση της Terna Energy και τη σχεδιαζόμενη κοινή επιχείρηση με τη Motor Oil, επισημαίνοντας ότι η συμβολή των ενεργειακών δραστηριοτήτων στα EBITDA θα παραμείνει περιορισμένη τα επόμενα χρόνια.

Σε ό,τι αφορά το χρηματοοικονομικό προφίλ, η Moody’s τονίζει ότι ο όμιλος εμφανίζει υψηλή μόχλευση λόγω των μεγάλων επενδύσεων και των προκαταβολικών τελών για έργα όπως η Αττική Οδός και η Εγνατία Οδός, ωστόσο αυτή αντισταθμίζεται από τη σταθερότητα των ταμειακών ροών, τη σημαντική ρευστότητα και την ισχυρή πρόσβαση σε χρηματοδότηση. Στο τέλος του 2025, ο όμιλος διέθετε περίπου €1,6 δισ. σε ταμειακά διαθέσιμα, ενώ περίπου το 95% του συνολικού χρέους ήταν σταθερού επιτοκίου.

Διαβάστε επίσης: