Σε μια σημαντική ανάλυση για τις ομοιότητες που έχει η σημερινή κρίση με αυτή του 1970, αλλά και για το ποιοι κλάδοι κινδυνεύουν και ποιοι ευνοούνται, προχωρά το investing.com

Οπως τονίζει ο αναλυτής Nigel Green, το πετρέλαιο έχει ξεπεράσει τα 110 δολάρια ανά βαρέλι μετά από άμεσες επιθέσεις σε κρίσιμες ενεργειακές υποδομές στη Μέση Ανατολή, και οι επενδυτές θα πρέπει να αντιμετωπίσουν αυτή την κίνηση ως προειδοποιητικό σήμα για το πώς επανατιμολογείται ο παγκόσμιος κίνδυνος.

1

Πυραυλικές επιθέσεις στο κοίτασμα φυσικού αερίου South Pars του Ιράν, αναφορές για εκτεταμένες ζημιές στον τερματικό σταθμό LNG Ras Laffan στο Κατάρ και ένα πλοίο που επλήγη κοντά στα Στενά του Ορμούζ δεν αποτελούν μεμονωμένα περιστατικά.

Μαζί, δείχνουν μια συντονισμένη κλιμάκωση που θέτει σε άμεσο κίνδυνο την ενεργειακή τροφοδοσία και τις εμπορικές οδούς.

Τα Στενά του Ορμούζ μεταφέρουν περίπου το ένα πέμπτο του παγκόσμιου πετρελαίου, καθώς και σημαντικό ποσοστό του υγροποιημένου φυσικού αερίου παγκοσμίως. Το κοίτασμα Ras Laffan μόνο του αντιπροσωπεύει περίπου το 20% της παραγωγής LNG.

Διαταραχές αυτού του μεγέθους μεταφράζονται γρήγορα σε υψηλότερες τιμές ενέργειας, πιεσμένα περιθώρια κέρδους για τις επιχειρήσεις και επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης.

Οι αγορές έχουν αντιδράσει, αλλά δεν έχουν ακόμη προσαρμοστεί πλήρως.

Οι συγκρίσεις με τη δεκαετία του 1970 γίνονται όλο και πιο επίκαιρες. Σοκ προσφοράς αυτού του μεγέθους τείνουν να διαχέονται στις οικονομίες, ενσωματώνοντας πληθωριστικές πιέσεις και αναγκάζοντας επαναξιολόγηση του κινδύνου σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Η εκτόξευση των τιμών ενέργειας σπάνια περιορίζονται στα εμπορεύματα· επηρεάζουν τις μεταφορές, τη μεταποίηση και τις τιμές καταναλωτή, αναδιαμορφώνοντας τις προσδοκίες.

Τα χαρτοφυλάκια που έχουν διαμορφωθεί την τελευταία δεκαετία βασίστηκαν σε μεγάλο βαθμό στην υπόθεση σταθερών ενεργειακών αγορών και απρόσκοπτων παγκόσμιων εμπορικών ροών. Αυτές οι παραδοχές δοκιμάζονται πλέον. Απαιτείται αναπροσαρμογή της τοποθέτησης, με μεγαλύτερη έμφαση στην ανθεκτικότητα και τη διαφοροποίηση.

Ο χρυσός έχει ιστορικά καλή απόδοση σε περιόδους γεωπολιτικής έντασης, και οι τρέχουσες συνθήκες ενισχύουν τον ρόλο του ως μέσου διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου. Η ζήτηση για απτά περιουσιακά στοιχεία (επενδύσεις σε υλικά αγαθά, χρυσός, νομίσματα κ.λπ) συνήθως αυξάνεται όταν εντείνεται η αβεβαιότητα και τα νομίσματα δέχονται πιέσεις.

Η έκθεση στον ενεργειακό τομέα επανέρχεται στο προσκήνιο. Παραγωγοί πετρελαίου και φυσικού αερίου, ιδιαίτερα όσοι δραστηριοποιούνται εκτός άμεσων ζωνών σύγκρουσης, είναι σε θέση να επωφεληθούν από παρατεταμένους περιορισμούς στην προσφορά και υψηλές τιμές. Οι επενδυτές που έχουν μικρή έκθεση στον κλάδο ίσως χρειαστεί να επανεξετάσουν τη στάση τους.

Η ευρύτερη έκθεση στα εμπορεύματα αξίζει επίσης προσοχής. Η αύξηση του ενεργειακού κόστους επηρεάζει τις τιμές εισροών σε ολόκληρη την παγκόσμια οικονομία, ενισχύοντας το επιχείρημα υπέρ της κατοχής περιουσιακών στοιχείων που αποδίδουν καλά σε περιόδους πληθωρισμού.

Οι κλάδοι που απειλούνται

Η κατανομή ανά κλάδο απαιτεί προσεκτική επανεξέταση. Βιομηχανίες που εξαρτώνται από χαμηλό κόστος καυσίμων και αποδοτική παγκόσμια εφοδιαστική -όπως οι αεροπορικές εταιρείες και τμήματα της βαριάς βιομηχανίας- αντιμετωπίζουν αυξανόμενες πιέσεις καθώς οι τιμές ενέργειας ανεβαίνουν και οι αλυσίδες εφοδιασμού γίνονται λιγότερο προβλέψιμες. Την ίδια στιγμή, κλάδοι που συνδέονται με την ενέργεια, την άμυνα και τις υποδομές είναι πιθανό να δουν αυξημένη ζήτηση, καθώς κυβερνήσεις και επιχειρήσεις αντιδρούν στους αυξημένους γεωπολιτικούς κινδύνους.

Η γεωγραφική διαφοροποίηση γίνεται όλο και πιο σημαντική. Οικονομίες που εξαρτώνται έντονα από την ενέργεια της Μέσης Ανατολής, ιδιαίτερα σε περιοχές της Ασίας, είναι πιο ευάλωτες. Μια ευρύτερη διεθνής κατανομή μπορεί να βοηθήσει στη μείωση της έκθεσης σε περιφερειακές διαταραχές.

Οι νομισματικές δυναμικές επίσης αλλάζουν. Χώρες που εισάγουν ενέργεια συχνά βλέπουν τα νομίσματά τους να αποδυναμώνονται καθώς αυξάνονται τα κόστη εισαγωγών, ενώ το δολάριο ΗΠΑ και τα νομίσματα που συνδέονται με τα εμπορεύματα τείνουν να ενισχύονται σε περιόδους υψηλών τιμών πετρελαίου και γεωπολιτικής έντασης.

Βρισκόμαστε εν μέσω μιας δομικής επανατιμολόγησης του κινδύνου. Οι ενεργειακές υποδομές στοχοποιούνται άμεσα και κρίσιμες μεταφορικές οδοί βρίσκονται υπό πίεση. Οι συνθήκες παρουσιάζουν σαφείς ομοιότητες με προηγούμενα παγκόσμια σοκ, όπου οι διαταραχές στην προσφορά οδήγησαν σε παρατεταμένες οικονομικές και αγοραίες επιπτώσεις.

Οι επενδυτές που συνεχίζουν να τοποθετούν τα χαρτοφυλάκιά τους με βάση την επιστροφή σε ήρεμες συνθήκες κινδυνεύουν να βρεθούν εκτεθειμένοι σε αυτή τη μεταβολή.

Το παράδειγμα του 1970

Η ιστορία προσφέρει έναν χρήσιμο οδηγό. Οι ενεργειακές κρίσεις της δεκαετίας του 1970 προκάλεσαν παρατεταμένο πληθωρισμό, άλλαξαν τις ροές κεφαλαίων και επιβράβευσαν τη διαφοροποίηση σε πραγματικά περιουσιακά στοιχεία, γεωγραφικές περιοχές και νομίσματα. Οι σημερινές εξελίξεις παρουσιάζουν πολλά από αυτά τα χαρακτηριστικά, όπως άμεσες απειλές στην προσφορά, πιέσεις στις μεταφορικές οδούς και αστάθεια στις τιμές.

Μια πειθαρχημένη, προνοητική προσέγγιση είναι απαραίτητη. Οι επενδυτές θα πρέπει να αξιολογήσουν την έκθεσή τους σε κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, κλάδους και γεωγραφικές περιοχές, διασφαλίζοντας ότι τα χαρτοφυλάκιά τους δεν εξαρτώνται υπερβολικά από ένα μόνο σενάριο. Μεγαλύτερη ισορροπία, σε συνδυασμό με στοχευμένη έκθεση σε περιουσιακά στοιχεία που αποδίδουν σε περιόδους αναταραχής, μπορεί να βοηθήσει στον περιορισμό των επιπτώσεων ενός ολοένα και πιο ασταθούς και αβέβαιου παγκόσμιου περιβάλλοντος.

Διαβάστε επίσης:

Πετρέλαιο στα 200 δολάρια το βαρέλι; Κι όμως, η πιθανότητα αυτή δεν είναι και τόσο τρελή – Ανάλυση

Τραγικός απολογισμός από τις επιθέσεις σε πλοία στα Στενά του Ορμούζ – Πάνω από 180 χτυπήθηκαν, 9 βυθίστηκαν, δεκάδες νεκροί (πίνακας)

Σαουδική Αραβία: Ιρανικός βαλλιστικός πύραυλος καταρρίφθηκε από ελληνικούς Patriot