Περισσότερο χρόνο για την οριστικοποίηση της στρατηγικής στο bancassurance ζήτησε ο Παύλος Μυλωνάς, ενημερώνοντας τους αναλυτές για τις επιδόσεις του 2025. Όπως ανέφερε, βρίσκεται σε εξέλιξη η αξιολόγηση των πιθανών συνεργασιών και οι σχετικές αποφάσεις αναμένεται να ανακοινωθούν μέσα στις επόμενες εβδομάδες.

Αναφερόμενος στις οικονομικές επιδόσεις, τόνισε ότι τα αποτελέσματα του 2025 κινήθηκαν πάνω από την αναθεωρημένη καθοδήγηση που είχε δοθεί το καλοκαίρι, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική της τράπεζας.

1

Σε ό,τι αφορά τη διαχείριση της ισχυρής κεφαλαιακής βάσης, η διοίκηση ξεκαθάρισε ότι βασική προτεραιότητα αποτελεί η αξιοποίησή της για πιθανές εξαγορές. Εφόσον, ωστόσο, δεν προκύψουν κατάλληλες ευκαιρίες, εξετάζεται η ενίσχυση των αποδόσεων προς τους μετόχους.

Η εικόνα της οικονομίας

Η διοίκηση υπογράμμισε τη θετική τροχιά της ελληνικής οικονομίας, με το ΑΕΠ να εκτιμάται ότι αυξήθηκε κατά περίπου 2% το 2025.

Η αγορά εργασίας διατηρεί τη δυναμική της, με την ανεργία να διαμορφώνεται στο 7,5% τον Δεκέμβριο (8,8% κατά μέσο όρο στο έτος), στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 18 ετών. Το ποσοστό συμμετοχής στο εργατικό δυναμικό καταγράφει ιστορικό υψηλό, ενώ οι μισθοί συνεχίζουν να ενισχύονται (+4,6% σε ονομαστικούς όρους και σχεδόν +2% σε πραγματικούς όρους το 2025).

Οι καταθέσεις των νοικοκυριών ανήλθαν στα 155 δισ. ευρώ τον Δεκέμβριο, επίπεδο υψηλότερο των τελευταίων 15 ετών, αυξημένες κατά 5,3 δισ. ευρώ μέσα στο 2025. Παράλληλα, καταγράφηκαν καθαρές εισροές 5,2 δισ. ευρώ σε αμοιβαία κεφάλαια.

Η πιστωτική επέκταση προς τα νοικοκυριά επέστρεψε σε θετικό έδαφος στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, για πρώτη φορά μετά από 15 χρόνια, χάρη στην άνοδο τόσο της καταναλωτικής όσο και της στεγαστικής πίστης. Η κερδοφορία των επιχειρήσεων διαμορφώθηκε κοντά σε υψηλό 14ετίας, ενώ οι εξαγωγές αγαθών παρέμειναν ανθεκτικές και η μεταποιητική παραγωγή κατέγραψε νέο ιστορικό ρεκόρ, με αιχμή τους εξωστρεφείς κλάδους.

Η πολιτική διανομών

Η διοίκηση επανέλαβε ότι στρατηγικός στόχος είναι η σταδιακή και συνεπής αύξηση των χρηματικών διανομών, με τα προγράμματα επαναγοράς ιδίων μετοχών να λειτουργούν συμπληρωματικά ως εργαλείο ενίσχυσης της αξίας για τους μετόχους.

Για τα κέρδη του 2025 προτείνεται:

Τακτική διανομή 40%, ύψους 0,5 δισ. ευρώ, με τη μορφή μερίσματος σε μετρητά (0,51 ευρώ ανά μετοχή).
Επιπλέον τακτική διανομή 20%, ύψους 0,2 δισ. ευρώ, μέσω προγράμματος επαναγοράς ιδίων μετοχών (0,26 ευρώ ανά μετοχή).
Παράλληλα, προτείνεται πρόσθετη κεφαλαιακή διανομή 300 εκατ. ευρώ το 2026, η οποία θα υλοποιηθεί αποκλειστικά μέσω νέου προγράμματος επαναγοράς μετοχών, το οποίο αναμένεται να ξεκινήσει μετά την επερχόμενη γενική συνέλευση.

Οικονομικά αποτελέσματα

Τα οικονομικά της αποτελέσματα για τη χρήση 2025 ανακοίνωσε η Εθνική Τράπεζα παρουσιάζοντας καθαρά κέρδη ύψους €1,3 δισ. το 2025.

Ισχυρή κερδοφορία, επιτάχυνση της πιστωτικής επέκτασης και περαιτέρω ενίσχυση της κεφαλαιακής βάσης κατέγραψε η Εθνική Τράπεζα το 2025, επιτυγχάνοντας και υπερβαίνοντας τους βασικούς στρατηγικούς της στόχους, παρά τη σημαντική αποκλιμάκωση των επιτοκίων αναφοράς.

Σύμφωνα με το δελτίο αποτελεσμάτων για το οικονομικό έτος 2025, τα κέρδη μετά φόρων σε επίπεδο Ομίλου διαμορφώθηκαν σε περίπου €1,3 δισ. (ή €1,259 δισ. δημοσιευμένα), ενώ τα αναλογούντα κέρδη μετά φόρων ανήλθαν σε €1,160 δισ.

Τα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν σε €1,38, με την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων (RoTE) να ανέρχεται σε 15,5%, υπερβαίνοντας τον στόχο >15% που είχε τεθεί για τη χρήση.

Αναλυτικά η ανακοίνωση

Τα Κέρδη μετά φόρων σε επίπεδο Ομίλου ύψους ~€1,3 δισ. το 2025 απορροφούν τη δραστική αποκλιμάκωση των επιτοκίων αναφοράς κατά περίπου -1G0 μ.β.

Τα καθαρά έσοδα από τόκους μειώθηκαν κατά -9,3% σε ετήσια βάση το 2025, σύμφωνα με τις προβλέψεις μας, απορροφώντας την ομαλοποίηση των επιτοκίων αναφοράς, ως αποτέλεσμα της ισχυρής αύξησης δανείων και της αποτελεσματικής διαχείρισης του Παθητικού μας. Το Δ’ τρίμηνο 2025 σηματοδοτεί το τέλος του κύκλου αποκλιμάκωσης των καθαρών επιτοκιακών εσόδων (+1% σε τριμηνιαία βάση), καθιστώντας την πιστωτική επέκταση βασικό μοχλό ανάπτυξης το επόμενο διάστημα

Τα καθαρά έσοδα από προμήθειες κατέγραψαν ισχυρή ανάπτυξη το Δ’ τρίμηνο 2025, αγγίζοντας διψήφια ποσοστά αύξησης σε επίπεδο έτους (+10% ετησίως), με αιχμή του δόρατος την αύξηση των προμηθειών από επενδυτικά προϊόντα, τις πωλήσεις χρηματοοικονομικών προϊόντων και τις προμήθειες χρηματοδοτήσεων. Οι προμήθειες από επενδυτικά προϊόντα αυξήθηκαν κατά +70% σε ετήσια βάση, με τις σταυροειδείς πωλήσεις να οδηγούν σε εντυπωσιακή αύξηση του μεριδίου αγοράς της Τράπεζας στα αμοιβαία κεφάλαια κατά +6 ποσοστιαίες μονάδες τα τελευταία δύο χρόνια

Οι λειτουργικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά +7,3% σε ετήσια βάση, αντανακλώντας τη μακροπρόθεσμη στρατηγική επενδύσεών μας σε (i) ανθρώπινο κεφάλαιο μέσω προσλήψεων και αμοιβών, και (ii) τεχνολογία και ψηφιακές υποδομές, με απτά οφέλη στην παραγωγικότητα, την εμπορική μας αποτελεσματικότητα, τις ψηφιακές μας δυνατότητες, καθώς και την προστασία μας έναντι των κινδύνων του κυβερνοχώρου

Ο δείκτης κόστους προς έσοδα παρέμεινε σε χαμηλά επίπεδα, ανερχόμενος σε 34,1% το 2025, παρά την ομαλοποίηση των επιτοκίων
Το κόστος πιστωτικού κινδύνου διαμορφώθηκε στις 40 μ.β. το 2025, εντός του στόχου που είχαμε θέσει για το έτος, επιβεβαιώνοντας τη στρατηγική μας για σταδιακή ομαλοποίηση χωρίς διακυμάνσεις, ως αποτέλεσμα των ευνοϊκών τάσεων στην ποιότητα του δανειακού μας χαρτοφυλακίου και των ποσοστών κάλυψης από προβλέψεις που βρίσκονται στα υψηλότερα επίπεδα της αγοράς σε όλα τα Στάδια δανείων

Ο δείκτης απόδοσης ενσώματων Ιδίων Κεφαλαίων (RoTE) διαμορφώθηκε σε 15,5%, πριν την αναπροσαρμογή επί του υπερβάλλοντος κεφαλαίου CET1, υπερβαίνοντας τον στόχο >15% που είχαμε θέσει για το έτος