Η Euroxx Χρηματιστηριακή και οι αναλυτές Άλεξ Μπουλγούρης και Φανή Τζιούκαλια (13/1) επιλέγουν και τοποθετούν τη Eurobank, την Τράπεζα Πειραιώς, την Τράπεζα Κύπρου, την Metlen και την Titan στην κορυφή των επενδυτικών τους επιλογών για το 2026.

Εκτιμούν ότι ο συνδυασμός των ελκυστικών αποτιμήσεων, της ισχυρής κερδοφορίας και των θετικών μακροοικονομικών συνθηκών διατηρεί το ελληνικό χρηματιστηριακό story ενεργό και μετά το ισχυρό ράλι του 2025.

1

Eurobank

Η Euroxx σημειώνει ότι η μετοχή της Eurobank υποαπέδωσε το 2025 σε σχέση με τις υπόλοιπες τραπεζικές μετοχές, καταγράφοντας άνοδο 54% έναντι περίπου 80% του τραπεζικού δείκτη και του ευρωπαϊκού κλάδου.

Ωστόσο, ο οίκος τονίζει ότι η εικόνα αυτή δεν συνδέεται με τα θεμελιώδη μεγέθη, καθώς η τράπεζα βρίσκεται σε τροχιά υπέρβασης της αρχικής καθοδήγησης για απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) 15% το 2025.

Σε επίπεδο αποτίμησης, η Eurobank διαπραγματεύεται στις 7,9 φορές τα κέρδη και στις 1,2 φορές την ενσώματη λογιστική αξία για το 2027, με έκπτωση περίπου 20% έναντι των περιφερειακών τραπεζών.

Παράλληλα, η Euroxx χαρακτηρίζει την Eurobank ως την ελληνική τράπεζα με κορυφαίο ROTE, στο 16% για το 2027, επισημαίνοντας και το πλεονέκτημα της γεωγραφικής διαφοροποίησης σε Ελλάδα, Βουλγαρία και Κύπρο.

Τράπεζα Πειραιώς

Για την Τράπεζα Πειραιώς, η Euroxx επισημαίνει ότι η μετοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με σημαντική έκπτωση έναντι τόσο των ελληνικών, όσο και των περιφερειακών τραπεζών, παρά την επιτυχημένη αναδιάρθρωση των τελευταίων ετών.

Με βάση τις εκτιμήσεις για το 2027, η τράπεζα αποτιμάται στις 7,5 φορές τα κέρδη, με discount περίπου 25% έναντι των peers.

Ο οίκος εκτιμά ότι το χάσμα αυτό μπορεί να περιοριστεί σταδιακά, στηριζόμενο στην ισχυρή κερδοφορία, με κανονικοποιημένο ROTE περίπου 15%, στην ισχυρή πιστωτική ανάπτυξη, κοντά στο 10% για το 2025, και στην πρόοδο στο turnaround της Εθνικής Ασφαλιστικής.

Η Euroxx αναδεικνύει επίσης τον συνδυασμό διψήφιας αύξησης κερδών (EPS CAGR περίπου 10% για την περίοδο 2025-2028), κεφαλαιακής επάρκειας με CET1 στο 13% και απόδοσης ιδίων κεφαλαίων άνω του 15% το 2027.

Τράπεζα Κύπρου

Η Τράπεζα Κύπρου ξεχωρίζει, σύμφωνα με την Euroxx, για το υψηλό επίπεδο πλεονάζοντος κεφαλαίου και τις ισχυρές αποδόσεις.

Η μετοχή διαπραγματεύεται στις 9,6 φορές τα κέρδη με βάση τις συντηρητικές εκτιμήσεις για το 2026, με έκπτωση περίπου 10% έναντι των περιφερειακών τραπεζών.

Ο οίκος εκτιμά ότι η αποτίμηση αυτή είναι υπερβολικά χαμηλή, λαμβάνοντας υπόψη τον δείκτη CET1 στο 20,5% τον Σεπτέμβριο του 2025, την αύξηση των δανείων κατά 6% σε ετήσια βάση στο εννεάμηνο και το βιώσιμο ROTE περίπου 15% από το 2026 και μετά.

Ειδική αναφορά γίνεται στο προσαρμοσμένο για το πλεονάζον κεφάλαιο επίπεδο απόδοσης ιδίων κεφαλαίων, το οποίο η Euroxx τοποθετεί στο 19%-20%, καθώς και στις ισχυρές προοπτικές διανομών, με μέσες βιώσιμες αποδόσεις άνω του 7% ετησίως μέσω μερισμάτων και επαναγορών ιδίων μετοχών.

Metlen Energy & Metals

Για τη Metlen, η Euroxx υπενθυμίζει τη μεταβλητότητα που χαρακτήρισε τη μετοχή το 2025, με ισχυρή άνοδο το καλοκαίρι ενόψει της πιθανής ένταξης στον FTSE 100 και στη συνέχεια διόρθωση μετά την επίπτωση από το έργο Protos.

Το έτος ολοκληρώθηκε τελικά με άνοδο 27%, με θετικότερη εικόνα προς το τέλος, μετά την πώληση των ΑΠΕ στη Χιλή και τη διαδικασία διαγωνισμού για μονάδα αλουμινίου στη Δουνκέρκη.

Για το 2026, η Euroxx δηλώνει bullish, βασιζόμενη στη σταθερή επίδοση της ολοκληρωμένης ενεργειακής δραστηριότητας, στο πρόγραμμα ανακύκλωσης περιουσιακών στοιχείων στις ΑΠΕ, στη συνεισφορά του αμυντικού τομέα και στη θετική δυναμική της αγοράς αλουμινίου.

Ο οίκος θεωρεί πιθανή εξαγορά της μονάδας στη Δουνκέρκη ως θετικό καταλύτη, εφόσον η Metlen αναδειχθεί προτιμητέος επενδυτής, καθώς θα διπλασίαζε τη δυναμικότητα διύλισης στην Ευρώπη.

Titan Cement

Η Titan Cement συμπληρώνει την πεντάδα των κορυφαίων επιλογών, με τη Euroxx να διατηρεί έντονα θετική στάση για το 2026.

Η μετοχή έχει ενισχυθεί περίπου 50% από την αναβάθμιση της σύστασης σε Overweight τον Οκτώβριο του 2025, με τον οίκο να στηρίζει την άποψή του στις προοπτικές που παρουσιάστηκαν στο Investor Day και στις πρόσφατες εξαγορές σε Γαλλία, Τουρκία και ΗΠΑ.

Η Euroxx αναδεικνύει τον συνδυασμό υψηλής ανάπτυξης, με εκτιμώμενο EPS CAGR περίπου 12% έως το 2029, και ισχυρής απόδοσης επενδεδυμένου κεφαλαίου (ROIC περίπου 15%).

Παρά τη μερική επανατιμολόγηση, η μετοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με έκπτωση, με τον δείκτη EV/EBITDA για το 2026 στις 7,4 φορές, έναντι 8,5 φορές για τους μη αμερικανικούς ομοειδείς και 14,5 φορές για τους αμερικανικούς.

Διαβάστε επίσης: 

Χρηματιστήριο: Πάτησε πάλι τα 30 η ΜΟΗ, ΠΕΙΡ και ΕΤΕ συντηρούν την αντίδραση

ΑΑΔΕ: Τι απαντά για την παραίτηση του Ορκωτού Λογιστή του ΟΠΕΚΕΠΕ

UniCredit: Κίνηση Ορσέλ για ποσοστό στην Monte dei Paschi – Συζητήσεις με την Delfin της οικογένειας Ντελ Βέκιο