Η Pantelakis Securities ανεβάζει την τιμή στόχο της Theon International στα €38,50 και διατηρεί σύσταση «αγορά», επισημαίνοντας ότι η εταιρεία εισέρχεται σε φάση έντονης αναβάθμισης, με υψηλή ορατότητα στα έργα και καθαρή επιτάχυνση της ανάπτυξης.

Η Theon βρίσκεται στον «πυρήνα» της έκρηξης των αμυντικών δαπανών στην Ευρώπη, μετά το πακέτο ReArm Europe και την αναθεωρημένη δέσμευση των χωρών-μελών του ΝΑΤΟ για επενδύσεις 5% του ΑΕΠ στην άμυνα.

1

Η αγορά των οπτρονικών συστημάτων αναμένεται να αυξηθεί περίπου 13% έως το 2030, με τα ευρωπαϊκά κράτη να ζητούν πλέον πολυετείς συμφωνίες για να εξασφαλίσουν παραγωγική δυναμικότητα.

Οι νέες παραγγελίες έχουν εκτοξευθεί, με το συνολικό ανεκτέλεστο (μαζί με τις επιλογές επέκτασης συμβάσεων) να φτάνει τα €1,42 δισ., δηλαδή 3,5 φορές τις πωλήσεις των τελευταίων 12 μηνών.

Η γερμανική αγορά αναμένεται να γίνει κεντρικός μοχλός, καθώς έχει εγκριθεί μεγάλο πρόγραμμα προμήθειας συστημάτων νυχτερινής όρασης, όπου η Theon συμμετέχει μέσω κοινοπραξίας.

Συνολικά, για την περίοδο 2024-2027 προκύπτει ρυθμός αύξησης περίπου 27% στις πωλήσεις, 28% στα λειτουργικά κέρδη και 26% στα καθαρά κέρδη. Η εταιρεία διατηρεί πολύ υψηλές αποδόσεις (ROIC πάνω από 30%) χάρη στο μοντέλο χαμηλού πάγιου κόστους.

Η συμμετοχή στην Exosens

Η αγορά του 9,8% της γαλλικής Exosens είχε ως στόχο την εξασφάλιση της κρίσιμης προμήθειας σωλήνων ενίσχυσης εικόνας, όπου υπάρχει παγκόσμια έλλειψη.

Η κίνηση όμως έχει αρνητική επίδραση στις ταμειακές ροές, μικρή μείωση στα καθαρά κέρδη και λογιστική «διάβρωση» αξίας λόγω του premium αγοράς.

Για τη χρηματοδότηση θα πραγματοποιηθεί αύξηση κεφαλαίου €130–150 εκατ. στις αρχές του 2026, κάτι που πιθανόν θα κρατήσει βραχυπρόθεσμα την πορεία της μετοχής πιο «ελεγχόμενη».

Η Theon διαπραγματεύεται με σημαντική έκπτωση σε σχέση με ευρωπαϊκές αμυντικές εταιρείες, τόσο σε πολλαπλασιαστές κερδοφορίας όσο και σε αξία επιχειρηματικής δραστηριότητας. Το μοντέλο προεξόφλησης ταμειακών ροών οδηγεί σε δίκαιη αξία €39,3, ενώ η σχετική αποτίμηση σε €37,7, με μέσο όρο την τιμή στόχο €38,50.

Η Theon θεωρείται από την Pantelakis εταιρεία με ξεκάθαρη αναπτυξιακή πορεία, ενισχυμένη ορατότητα έργων και σημαντικούς καταλύτες από νέες παραγγελίες και επεκτάσεις προϊόντων. Η μετοχή προσφέρει προοπτική ανόδου περίπου 38%, παρά τον βραχυπρόθεσμο «θόρυβο» από την επερχόμενη αύξηση κεφαλαίου.

Διαβάστε επίσης:

Βέτο ΗΠΑ: Μόνο αμερικανικό LNG στον Κάθετο Διάδρομο προς Ουκρανία – «Σε απόλυτη ανάγκη» χρήση του αζέρικου αερίου, λέει το Μαξίμου

Xiaomi: Πέτυχε σε λίγους μήνες ότι η Tesla κατάφερε σε 5 χρόνια – Τα φιλόδοξα σχέδια και οι προκλήσεις

Metlen: Άνοιξε το βιβλίο προσφορών για το ομόλογο 500 εκατ. ευρώ – Στο 4,25% το αρχικό επιτόκιο