Δημοσκόπηση Bloomberg: Η ΕΚΤ θα διατηρήσει τα επιτόκια στο 2% μέχρι το 2027

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να διατηρήσει τα επιτόκια δανεισμού στη ζώνη του ευρώ στο 2% μέχρι το 2027, σύμφωνα με έρευνα του Bloomberg που έγινε σε οικονομολόγους. Η πρόβλεψη περιλαμβάνει διατήρηση του επιτοκίου καταθέσεων στην επόμενη συνεδρίαση της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ την επόμενη εβδομάδα.

Ωστόσο, δεν αποκλείεται πλήρως κάποια περαιτέρω κίνηση: το ένα τρίτο των συμμετεχόντων προβλέπει τουλάχιστον μία ακόμα μείωση των επιτοκίων, προστίθεται στις οκτώ μειώσεις που έχουν ήδη γίνει, ενώ το 17% προβλέπει τουλάχιστον μία αύξηση των επιτοκίων μέχρι το τέλος του επόμενου έτους.

Η απόφαση του Δεκεμβρίου, όταν θα παρουσιαστούν για πρώτη φορά οι νέες προβλέψεις, περιλαμβανομένου του 2028, θεωρείται καθοριστική.

Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, και οι αξιωματούχοι της φαίνεται να μην προχωρούν σε αλλαγές των επιτοκίων στο άμεσο μέλλον, δηλώνοντας ικανοποιημένοι από τον ρυθμό αύξησης των τιμών καταναλωτή και την ανθεκτική οικονομία της Ευρώπης. Περιγράφουν την πολιτική τους ως «σε καλή θέση» για να ανταποκριθούν ευέλικτα σε νέες προκλήσεις.

Δεν λείπουν οι προκλήσεις αυτές. Η Ευρώπη βρίσκεται στο επίκεντρο των ανανεωμένων εμπορικών εντάσεων μεταξύ ΗΠΑ και Κίνας, αυτή τη φορά για τα ημιαγωγά και τα σπάνια γήινα μέταλλα, ενώ οι υποβαθμίσεις πιστοληπτικής ικανότητας δυσχεραίνουν περαιτέρω τη δημοσιονομική κατάσταση της Γαλλίας και ανακύπτουν αμφιβολίες για την αποτελεσματικότητα των σχεδίων της Γερμανίας για ευρείες επενδύσεις σε υποδομές και άμυνα.

Ταυτόχρονα, η ενδεχόμενη καθυστέρηση στο νέο σύστημα εμπορίας εκπομπών της ηπείρου κινδυνεύει να επηρεάσει τον πληθωρισμό τα επόμενα χρόνια, ενώ οι υπερβολικές αποτιμήσεις των περιουσιακών στοιχείων εντείνουν τις ανησυχίες για μια πιθανή κατάρρευση της αγοράς.

Οι κίνδυνοι για απότομη διόρθωση αυξάνονται

«Δεν περιμένουμε περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων φέτος, αλλά η ΕΚΤ θα διατηρήσει τις επιλογές της ανοιχτές», δήλωσε ο Ντένις Σεν, οικονομολόγος στην Scope, ο οποίος προειδοποιεί για μια σημαντική εκτίναξη της αξίας του ευρώ πέρα από το 1,20 δολάρια και για πρόσθετες μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve. «Ο κίνδυνος προς το τέλος του έτους ή το επόμενο έτος είναι η περαιτέρω χαλάρωση και όχι η σύσφιξη.»

Ένα βαρύ επιχείρημα για μια ακόμη μείωση θα παρουσιαστεί αν οι προβλέψεις του Δεκεμβρίου δείξουν σημαντική υποεκπλήρωση του στόχου του 2% για το 2028. Ένας δείκτης 1,6% θεωρείται το σημείο καμπής που θα μπορούσε να οδηγήσει σε νέα μείωση των επιτοκίων.

Η πρόβλεψη για τον πληθωρισμό το 2028

Οι άμεσοι κίνδυνοι για την οικονομική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό θεωρούνται γενικά ισοζυγισμένοι, ενώ η αβεβαιότητα για το μέλλον παραμένει υψηλή. Παρά ταύτα, περισσότεροι συμμετέχοντες ανησυχούν για κινδύνους ανόδου των τιμών παρά για υποχώρηση, με τον πληθωρισμό να αυξάνεται κατά 2,2% τον Σεπτέμβριο — την ταχύτερη αύξηση των τελευταίων πέντε μηνών.

«Ο πληθωρισμός παραμένει κοντά στον στόχο, και ενώ ορισμένοι δείκτες ανάπτυξης έχουν αδυνατίσει τους τελευταίους μήνες, τίποτα δεν δικαιολογεί ακόμη αλλαγή στην νομισματική πολιτική», δήλωσε ο Νεριούς Ματσιούλις, επικεφαλής οικονομολόγος στην Swedbank. «Η Λαγκάρντ ενδέχεται να επαναλάβει το κύριο μήνυμά της από τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου — ότι βρισκόμαστε σε “καλή θέση”.»

Οι Κίνδυνοι Πτώσης

Η Κριστίν Λαγκάρντ θα εκθέσει ξανά τις απόψεις της για την τρέχουσα κατάσταση στις 30 Οκτωβρίου στη Φλωρεντία της Ιταλίας — στον τελευταίο χώρο της πολιτικής συνάντησης που η ΕΚΤ διοργανώνει εκτός της έδρας της στην Φρανκφούρτη κάθε χρόνο.

Ακόμη και αν η ίδια και οι συνάδελφοί της προχωρούσαν σε νέα μείωση επιτοκίων, οι αναλυτές εκτιμούν ότι κάτι τέτοιο θα είχε περιορισμένο αντίκτυπο στη ζήτηση. Περισσότερο από το 60% θεωρούν ότι η ανάπτυξη συγκρατείται εξίσου από κυκλικούς και διαρθρωτικούς παράγοντες. Οι περισσότεροι από τους υπόλοιπους αποδίδουν μεγαλύτερη ευθύνη στη δεύτερη κατηγορία για την αργή ανάπτυξη στην περιοχή.

«Η ΕΚΤ παραμένει στην εκδοχή της “χρυσής εποχής” όπου η προσωρινή αδυναμία που προκλήθηκε από την αύξηση των αμερικανικών δασμών θα αντισταθμιστεί σύντομα από δημοσιονομική τόνωση στη Γερμανία, επιτρέποντας στο Διοικητικό Συμβούλιο να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα. Πολλά πρέπει να πάνε καλά για να επιβεβαιωθεί αυτή η εκτίμηση — και έχουμε αμφιβολίες ότι θα συμβεί», δήλωσε ο Ντέιβιντ Πάουελ, ανώτερος οικονομολόγος στην περιοχή του ευρώ.

Τα προβλήματα στις εφοδιαστικές αλυσίδες, όπως εκείνα που απειλούν την παραγωγή στη βιομηχανία αυτοκινήτων της Ευρώπης, είναι μόνο ένα εμπόδιο. Αυξήθηκαν μετά την απόφαση της ολλανδικής κυβέρνησης να αναλάβει τον έλεγχο της κινεζικής εταιρείας Nexperia — ωθώντας το Πεκίνο να αντιδράσει με περιορισμούς στις εξαγωγές.

Οι πολιτικές προκλήσεις είναι ένα άλλο εμπόδιο. Ο πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν προσπαθεί να διατηρήσει την εξουσία μετά την κατάρρευση μιας ακόμη γαλλικής κυβέρνησης, ενώ η κοινή γνώμη στη Γερμανία στρέφεται κατά του καγκελάριου Φρίντριχ Μερτς.