Παρότι το δελτίο Τύπου είχε έναν ήπια χαλαρό τόνο, καθώς αφαιρέθηκε η αναφορά στην ανθεκτικότητα της οικονομίας της Ευρωζώνης, η πρόεδρος Λαγκάρντ, κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου, ακύρωσε τις εκτιμήσεις για περαιτέρω χαλάρωση.

Η χαμηλότερη αβεβαιότητα στο εμπόριο και η πιο ισορροπημένη προοπτική ανάπτυξης τονίστηκαν κατ’ επανάληψη. Η ισχύς της αγοράς εργασίας και η ανθεκτικότητα της εγχώριας ζήτησης επίσης υπογραμμίστηκαν, ενώ η πρόβλεψη ανάπτυξης για το 2025 αναθεωρήθηκε προς τα πάνω. Η τράπεζα δεν δείχνει να ανησυχεί υπερβολικά για τον πληθωρισμό, σημειώνοντας ότι βρίσκεται σε ένα «καλό σημείο» και ότι αναμένεται να παραμείνει εκεί και το 2026.

1

Θεωρούμε ότι η συνέντευξη Τύπου της Λαγκάρντ ήταν, προς έκπληξή μας, σχετικά αυστηρή, κάτι που αντανακλάται και στην αντίδραση των αγορών. Μια ακόμη μείωση επιτοκίων δεν αποτελεί πλέον το βασικό σενάριο, με τις αγορές να αποδίδουν λιγότερη από μία πιθανότητα στις πέντε για κάτι τέτοιο το 2025. Κατά την άποψή μας, ο πήχης για περαιτέρω χαλάρωση είναι πολύ υψηλός για να επιτευχθεί έως το τέλος του έτους. Πράγματι, θεωρούμε ότι ο κύκλος μειώσεων έχει ολοκληρωθεί, και θα έπρεπε να υπάρξουν αποδείξεις ότι οι αμερικανικοί δασμοί έχουν πολύ σημαντική επίδραση στην οικονομία της Ευρωζώνης ώστε η ΕΚΤ να εξετάσει νέα χαλάρωση. Κάτι τέτοιο το θεωρούμε απίθανο, ιδίως δεδομένου ότι το τεράστιο πρόγραμμα δημοσιονομικής τόνωσης της Γερμανίας αναμένεται να προσφέρει ώθηση στην ανάπτυξη το επόμενο έτος.

Μετά την αρχική πτώση που ακολούθησε την ανακοίνωση, οι αποδόσεις των 10ετών γερμανικών ομολόγων ανέβηκαν κατά λίγες μονάδες βάσης, αντανακλώντας τις πιο ευνοϊκές προοπτικές ανάπτυξης που παρουσίασε η Λαγκάρντ. Το ζεύγος ευρώ/δολάριο επίσης σημείωσε απότομη άνοδο, αν και αποδίδουμε το μεγαλύτερο μέρος της κίνησης στα απογοητευτικά στοιχεία για τις αιτήσεις επιδομάτων ανεργίας στις ΗΠΑ, τα οποία αύξησαν τις πιθανότητες η Fed να μειώνει τα επιτόκια σε κάθε συνεδρίαση φέτος.

Διαβάστε επίσης:

Ebury: Σε άνοδο ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ, ωστόσο η Fed οδεύει σε σίγουρη μείωση επιτοκίων

ΔΝΤ: Η Fed έχει περιθώριο να μειώσει τα επιτόκια, όμως με προσοχή

ΗΠΑ: Σε υψηλό 4 ετών οι αρχικές αιτήσεις για επίδομα εργασίας