Στην επόμενη και τελευταία μείωση των επιτοκίων του τρέχοντος κύκλου πιθανότατα να προχωρήσει τον Δεκέμβριο η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), σύμφωνα με νέα έρευνα του Bloomberg, η οποία ταυτίζεται με μια προηγούμενη του περασμένου μήνα. 

Ειδικότερα, οι οικονομολόγοι μεταθέτουν τις εκτιμήσεις τους για νέα μείωση του κόστους δανεισμού κατά τρεις μήνες αργότερα σε σχέση με την έρευνα του Ιουλίου.

1

Με το επιτόκιο των καταθέσεων τότε να διαμορφώνεται στο 1,75%, οι αναλυτές προβλέπουν ότι θα παραμείνει σε αυτό το επίπεδο για εννέα έως δέκα μήνες, προτού μια ενίσχυση της ζήτησης ωθήσει την ΕΚΤ σε μια αντίστροφη πορεία.

Η επιλογή αυτή αναμένεται να γίνει τότε, καθώς θα δώσει στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής της ΕΚΤ περισσότερο χρόνο για να αξιολογήσουν το αντίκτυπο των εμπορικών αναταράξεων που έχει προκαλέσει ο πρόεδρος των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ.

Σημειώνεται ότι μέχρι τον Δεκέμβριο, οι αξιωματούχοι θα έχουν πλήρη εικόνα της πορείας της στο τρίτο τρίμηνο, επιτρέποντάς τους να διαπιστώσουν την πραγματική δυναμική οικονομία μετά τις στρεβλώσεις που προκάλεσαν τις προσπάθειες να αποφευχθούν οι αμερικανικοί δασμοί.

Οι νέες προβλέψεις θα προσφέρουν επίσης μια πρώτη εκτίμηση για τις τάσεις ανάπτυξης και πληθωρισμού το 2028.

Υπενθυμίζεται ότι πριν από λίγες ημέρες, η Κριστίν Λαγκάρντ ανέφερε ότι υπάρχει περιθώριο για «παύση» στον κύκλο μειώσεων, ενώ η ομόφωνη απόφαση του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα,  ενισχύει αυτή τη πεποίθηση.

Πρόβλημα η επιβράδυνση της ανάπτυξης

Όπως σημειώνουν αναλυτές, τυχόν νέες μειώσεις πλέον εξαρτώνται περισσότερο από ενδεχόμενη επιβράδυνση της ανάπτυξης παρά από μεμονωμένες διακυμάνσεις στον πληθωρισμό.

Παρότι στην ευρωζώνη εμφανίστηκε οριακή ανάπτυξη στο β’ τρίμηνο, η Γερμανία και η Ιταλία κινήθηκαν καθοδικά, γεγονός που μπορεί να επηρεάσει τη νομισματική πολιτική.

Σύμφωνα με το Bloomberg, παρά τη μετατόπιση των προσδοκιών, ορισμένοι επενδυτές επιμένουν σε νέα μείωση έως το τέλος του 2025, στοιχηματίζοντας σε χαλάρωση έως 50 μονάδες βάσης, τη στιγμή που άλλοι έχουν εγκαταλείψει πλήρως τα σενάρια περαιτέρω μείωσης.

Την ίδια ώρα, οι οικονομολόγοι της Morgan Stanley διατηρούν την πρόβλεψή τους για μειώσεις 25 μονάδων βάσης τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο.

«Η ΕΚΤ σίγουρα έχει ανεβάσει τον πήχη για νέες μειώσεις», δήλωσε η Πόγια Κούμρα (Pooja Kumra), επικεφαλής στρατηγικής επιτοκίων Ηνωμένου Βασιλείου και Ευρώπης στην Toronto Dominion Bank.

«Οποιαδήποτε μελλοντική μείωση είναι πιο πιθανό να προκληθεί από κινδύνους για την ανάπτυξη και όχι από προσωρινές αποκλίσεις στον πληθωρισμό», πρόσθεσε.

Παγκόσμια «ολιγωρία»

Παράλληλα, κεντρικές τράπεζες παγκοσμίως δεν δείχνουν πρόθυμες να επισπεύσουν τις επόμενες κινήσεις τους.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) διατηρεί σταθερά τα επιτόκια από την αρχή του έτους, ενώ ο διοικητής της Τράπεζας της Αγγλίας παραδέχθηκε την περασμένη εβδομάδα που υπάρχει «πραγματική αβεβαιότητα» για το πού θα γίνουν οι επόμενες μειώσεις.

Να υπενθυμίσουμε ότι η ΕΚΤ κράτησε αμετάβλητο το κόστος δανεισμού τον περασμένο μήνα, με αρκετούς αξιωματούχους να υποστηρίζουν ότι προς το παρόν δεν υπάρχει ιδιαίτερη ανάγκη για νέες μειώσεις.

Από την άλλη, οι αγορές αντιστάθμισαν τα στοιχεία τους για κίνηση τον Σεπτέμβριο, ενώ η πρόβλεψη είναι για μείωση κατά 0,25% στο τέλος του έτους, σε λίγο πάνω από 50%.

Μια ξεχωριστή έρευνα πριν από τη συνεδρίαση του Ιουλίου είχε δείξει ότι οι μισοί από τους ερωτηθέντες εκτιμούσαν πως η ΕΚΤ μπορεί να παραμείνει αδρανής για τρεις συνεδριάσεις – τον Ιούλιο, τον Σεπτέμβριο και τον Οκτώβριο – πριν οι επενδυτές θεωρήσουν ότι τα επιτόκια έχουν φτάσει στο κατώτατο τους επίπεδο.

Όπως τόνισαν οι οικονομολόγοι της TD Securities, Τζούλι Ιόφε (Julie Ioffe) και Τζέιμς Ρόσιτερ (James Rossiter) «είναι τα στοιχεία που δείχνουν αδυναμία λόγω της παγκόσμιας μεταβολής στις εμπορικές σχέσεις, τότε η ΕΚΤ πιθανότατα θα προχωρήσει σε νέα μείωση για να προστατεύσει την οικονομία και να αποτρέψει τον πληθωρισμό από το να σταθεροποιηθεί κάτω από τον στόχo – αλλά όχι νωρίτερα».

Αν οι υπεύθυνοι πολιτικοί δεν εκμεταλλεύονται την ευκαιρία να δράσουν τον Δεκέμβριο, οι χρηματαγορές μπορούν να συμπεράνουν ότι η ΕΚΤ έχει ολοκληρώσει τον κύκλο μειώσεων, σημειώνει το Bloomberg.

Διαβάστε επίσης: 

PBB: Πλήγμα €249 εκατ. στο εξάμηνο από την απόφαση της τράπεζας να εγκαταλείψει τις ΗΠΑ

Κίνα: Απαντά στην ΕΕ με κυρώσεις σε δύο ευρωπαϊκές τράπεζες

Οι ΗΠΑ απορρίπτουν τις προτάσεις του ΙΜΟ για τις εκπομπές αερίων του θερμοκηπίου