NBG Securities για Metlen: Επιστροφή στην ανάπτυξη με τιμή στόχο τα 58 ευρώ

Η Metlen αφήνει πίσω τις έκτακτες επιβαρύνσεις του 2025 και επιστρέφει σε τροχιά βιώσιμης ανάπτυξης, σύμφωνα με την NBG Securities, η οποία διατηρεί την αξιολόγηση «Outperform» (υπεραπόδοση) και την τιμή στόχο των 58 ευρώ για τη μετοχή. Οι αναλυτές Βαγγέλης Καρανίκας και Βασίλης Κόλλιας, στην έκθεση με τίτλο «1H26 Results: Strong Beat, Confidence Restored» επισημαίνουν ότι τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου αποκατέστησαν την εμπιστοσύνη στις προοπτικές του ομίλου.

Τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 26% σε ετήσια βάση, στα 559 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη ενισχύθηκαν κατά 23%, στα 313 εκατ. ευρώ. Η επίδοση των λειτουργικών κερδών ξεπέρασε κατά 12% την πρόβλεψη της NBG Securities και τα καθαρά κέρδη κατά 20%.

Η σύγκριση, ωστόσο, έγινε με χαμηλή βάση, καθώς το πρώτο εξάμηνο του 2025 είχε επιβαρυνθεί από έκτακτη ζημιά 132 εκατ. ευρώ στη δραστηριότητα έργων ενέργειας, λόγω προβλημάτων εκτέλεσης στο έργο Protos στη Βρετανία. Με τα ζημιογόνα έργα να πλησιάζουν πλέον στην ολοκλήρωσή τους, η χρηματιστηριακή θεωρεί ότι η αρνητική αυτή περίοδος ουσιαστικά κλείνει.

Μέταλλα και ενέργεια στηρίζουν την ανάκαμψη

Στον τομέα των μετάλλων, τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 16%, στα 149 εκατ. ευρώ. Η επίδοση στηρίχθηκε στις υψηλότερες τιμές αλουμινίου, στα ισχυρά περιθώρια των προϊόντων και στο χαμηλότερο ενεργειακό κόστος. Η καθετοποιημένη δομή του ομίλου λειτουργεί ως ασπίδα, καθώς το μεγαλύτερο μέρος των αναγκών του εργοστασίου αλουμινίου καλύπτεται από τις μονάδες παραγωγής της Metlen.

Στην ενέργεια, τα λειτουργικά κέρδη ενισχύθηκαν κατά 15%, στα 331 εκατ. ευρώ. Οι Ανανεώσιμες Πηγές Ενέργειας και η ενεργειακή μετάβαση κατέγραψαν αύξηση κερδοφορίας 30%, στα 116 εκατ. ευρώ, ενώ η ολοκληρωμένη δραστηριότητα ενέργειας εμφάνισε άνοδο 8%, στα 215 εκατ. ευρώ.

Η Metlen λειτουργεί έργα ΑΠΕ ισχύος 1,2 GW, έχει ακόμη 1 GW υπό κατασκευή και διαθέτει συνολικό αγωγό έργων άνω των 12 GW. Παράλληλα, το μερίδιό της στην ελληνική λιανική αγορά ηλεκτρισμού αυξήθηκε στο 21,5%, από 19,6% ένα χρόνο νωρίτερα.

Εκρηκτική άνοδος στις υποδομές

Η μεγαλύτερη ποσοστιαία βελτίωση καταγράφηκε στις υποδομές και παραχωρήσεις. Τα λειτουργικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 165%, στα 82 εκατ. ευρώ, με τα έσοδα να φτάνουν τα 368 εκατ. ευρώ και το ανεκτέλεστο έργων να διαμορφώνεται κοντά στα 2 δισ. ευρώ.

Η διοίκηση διατήρησε την πρόβλεψη για λειτουργικά κέρδη 1 έως 1,15 δισ. ευρώ το 2026. Η NBG Securities εκτιμά 1,1 δισ. ευρώ, αυξημένα κατά 49%, και θεωρεί τον στόχο εφικτό, καθώς αναμένει ισχυρότερο δεύτερο εξάμηνο, επιτάχυνση των πωλήσεων ώριμων έργων ΑΠΕ και συνέχιση της ανάπτυξης στις υποδομές.

Παράλληλα, ο προσαρμοσμένος καθαρός δανεισμός διαμορφώθηκε στα 1,4 δισ. ευρώ ή 1,7 φορές τα λειτουργικά κέρδη, ενώ ο συνολικός καθαρός δανεισμός μειώθηκε στα 2,8 δισ. ευρώ.

Διαβάστε επίσης:

J.P. Morgan για ΔΕΗ: Στα 25 ευρώ η τιμή στόχος, «κλειδωμένο» το 81% του σχεδίου ΑΠΕ

Euroxx για Τράπεζα Κύπρου: Νέα τιμή-στόχος στα 13 ευρώ μετά τα ισχυρά αποτελέσματα εξαμήνου

Citi για Metlen: «Βλέπει» αναβάθμιση εκτιμήσεων μετά το ισχυρό εξάμηνο