Οι ευρωπαϊκές μετοχές φαίνεται να βρίσκονται σε τροχιά ισχυρής ανάκαμψης μετά την εκεχειρία ΗΠΑ–Ιράν, με τη Barclays να εκτιμά ότι η έντονη απομόχλευση των hedge funds και οι θετικές εποχικές τάσεις μπορούν να τροφοδοτήσουν ένα ισχυρό short squeeze. Ωστόσο, η τράπεζα προειδοποιεί ότι η άνοδος των τιμών του πετρελαίου θα αφήσει μόνιμες επιπτώσεις στην ανάπτυξη και τον πληθωρισμό.

Ο αναλυτής της Barclays, Magesh Kumar Chandrasekaran, δήλωσε ότι η εκεχειρία «απομακρύνει το χειρότερο σενάριο, τουλάχιστον προς το παρόν», ανοίγοντας τον δρόμο για περαιτέρω αποκλιμάκωση. Εκτίμησε ότι η συνέχιση της αποκλιμάκωσης αποτελεί το «πιο ορθολογικό αποτέλεσμα», καθώς ο Ντόναλντ Τραμπ δέχεται αυξανόμενη πολιτική και οικονομική πίεση για να τερματίσει τη σύγκρουση, ενώ το Ιράν χρειάζεται να διατηρήσει τα έσοδα από το πετρέλαιο.

1

Οι αγορές είχαν προεξοφλήσει ένα διπολικό (binary) αποτέλεσμα, καθώς οι εξελίξεις μεταβάλλονταν καθημερινά, ενώ –όπως σημειώνει ο Chandrasekaran– οι μετοχές θα μπορούσαν να είχαν υποχωρήσει πολύ περισσότερο εάν η σύγκρουση εξελισσόταν σε πλήρη πόλεμο.

Ένα παρατεταμένο σοκ στις τιμές του πετρελαίου δεν είχε αποτιμηθεί πλήρως, σύμφωνα με τον αναλυτή, ο οποίος επισημαίνει ότι η τοποθέτηση των long-only επενδυτών, οι αποτιμήσεις και οι εκτιμήσεις κερδών δεν είχαν φτάσει σε επίπεδα «παράδοσης» (capitulation).

Με τη συμμετοχή των CTA και των hedge funds να έχει μειωθεί αισθητά, το επενδυτικό κλίμα να παραμένει αρνητικό και την εποχικότητα του Απριλίου να είναι ιστορικά ευνοϊκή, ο Chandrasekaran εκτιμά ότι «οι μετοχές ενδέχεται να είναι επιρρεπείς σε ένα ισχυρό short squeeze και ένα ράλι beta» βραχυπρόθεσμα.

Ωστόσο, υπογράμμισε ότι η άνοδος των τιμών του πετρελαίου δεν θα αντιστραφεί γρήγορα, λόγω των ζημιών στις ενεργειακές υποδομές και της αβεβαιότητας για την τελική έκβαση της σύγκρουσης. Οι εκτιμήσεις για το ΑΕΠ ήδη αναθεωρούνται προς τα κάτω, ενώ οι προσδοκίες για τα επιτόκια έχουν αναπροσαρμοστεί σημαντικά προς τα πάνω.

Η Barclays μείωσε την πρόβλεψή της –ήδη χαμηλότερη από το consensus– για την αύξηση των κερδών των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων το 2026 στο 6% από 8%, υποθέτοντας μέση τιμή πετρελαίου στα 85 δολάρια. Σε περίπτωση που η μέση τιμή διαμορφωθεί στα 100 δολάρια ή υψηλότερα, η αύξηση των κερδών ενδέχεται να κινηθεί κοντά στο μηδέν.

Οι αποτιμήσεις προσφέρουν περιορισμένο περιθώριο στήριξης, καθώς οι δείκτες τιμής προς κέρδη (P/E) παραμένουν πάνω από τα ιστορικά επίπεδα, παρά τη διόρθωση από τα υψηλά του έτους. Παρ’ όλα αυτά, ο Chandrasekaran σημειώνει ότι τα θεμελιώδη μεγέθη των επιχειρήσεων παραμένουν ισχυρά, ενώ τα ομόλογα δεν θεωρούνται ιδιαίτερα ελκυστικά, λόγω των αυξανόμενων δημοσιονομικών ανισορροπιών και της επανεμφάνισης πληθωριστικών πιέσεων.

Σε επίπεδο κλάδων, ο αναλυτής εκτιμά ότι οι κυκλικές μετοχές και οι τίτλοι ευαίσθητοι στα επιτόκια θα καταγράψουν βραχυπρόθεσμη ανακούφιση. Μακροπρόθεσμα, θεωρεί ότι η σύγκρουση ενισχύει την ανάγκη της Ευρώπης για στρατηγική αυτονομία, ευνοώντας κλάδους όπως η βιομηχανία, τα υλικά και η τεχνολογία.

Παραμένει πιο επιφυλακτικός για τον καταναλωτικό κλάδο και προτιμά τις τράπεζες έναντι των ασφαλιστικών και των διαφοροποιημένων χρηματοοικονομικών εταιρειών. Σε γεωγραφικό επίπεδο, εκτιμά ότι η Ευρώπη, οι αναδυόμενες αγορές και η Ιαπωνία είναι καλύτερα τοποθετημένες για ένα πιθανό short squeeze στο άμεσο διάστημα.

Διαβάστε επίσης 

Morgan Stanley: Οι «χαμένοι» της κρίσης γίνονται winners – Προμηθευτές και ελαστικά στο επίκεντρο

AXIA-Alpha Finance για Jumbo: Δυνατό ξεκίνημα στο 2026, αλλά το crash test ξεκινά μετά το Πάσχα

Exxon Mobil: Βουτιά 6% στην παγκόσμια παραγωγή το α’ τρίμηνο λόγω πολέμου στο Ιράν