ΤτΕ: Στο 3,5% ο πληθωρισμός το 2026 – Πιέσεις από ανατιμήσεις σε ενέργεια και υπηρεσίες

Επιτάχυνση του πληθωρισμού στην Ελλάδα στο 3,5% το 2026, έναντι 2,9% το 2025, «βλέπει» η Τράπεζα της Ελλάδος (ΤτΕ), με βασικούς λόγους την άνοδο των τιμών της ενέργειας και τις έντονες ανατιμήσεις στις υπηρεσίες, όπως σημειώνεται στο Inflation Monitor. 

Οι πληθωριστικές πιέσεις ενισχύθηκαν αισθητά τον Σεπτέμβριο, όταν ο εναρμονισμένος δείκτης τιμών καταναλωτή στην Ελλάδα ανήλθε στο 5,1%, από 3,7% τον Αύγουστο.

Ανάλογη επιτάχυνση καταγράφηκε και στην Ευρωζώνη, όπου ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε στο 3,8%, σύμφωνα με την προκαταρκτική εκτίμηση.

Παρά τη σημαντική άνοδο του τελευταίου μήνα, ο μέσος πληθωρισμός στην Ελλάδα κατά το εννεάμηνο του 2026 διαμορφώνεται στο 3,8%.

Σύμφωνα με την ΤτΕ, η επιμονή του πληθωρισμού συνδέεται κυρίως με τις υψηλές αυξήσεις τιμών στις υπηρεσίες και τη συνεχιζόμενη ενίσχυση του ενεργειακού κόστους, που εξακολουθεί να επιβαρύνει νοικοκυριά και επιχειρήσεις.

Σημαντικές αυξήσεις στις υπηρεσίες

Η απότομη επιτάχυνση του πληθωρισμού στην Ελλάδα τον Σεπτέμβριο, αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στις υπηρεσίες, όπου καταγράφηκαν σημαντικές αυξήσεις στις τιμές των ξενοδοχειακών καταλυμάτων και των αεροπορικών εισιτηρίων.

Η εξέλιξη αυτή αντανακλά την ισχυρή τουριστική ζήτηση, αλλά και τις έμμεσες επιπτώσεις από το αυξημένο ενεργειακό κόστος.

Ταυτόχρονα, ο ενεργειακός πληθωρισμός επιταχύνθηκε λόγω των έντονων ανατιμήσεων στο φυσικό αέριο, την ηλεκτρική ενέργεια και τα καύσιμα κίνησης.

Η συνδυασμένη επίδραση αυτών των παραγόντων διατηρεί τις πληθωριστικές πιέσεις σε υψηλά επίπεδα, παρά τη σταδιακή αποκλιμάκωση που είχε καταγραφεί σε προηγούμενες περιόδους.

Σημαντική είναι και η αύξηση του δομικού πληθωρισμού, ήτοι του δείκτη που εξαιρεί την ενέργεια και τα τρόφιμα.

Το άλμα του τον Σεπτέμβριο, συμβαδίζει με την επιτάχυνση των τιμών στις υπηρεσίες, υποδηλώνοντας ότι οι ανατιμήσεις δεν περιορίζονται μόνο στα ενεργειακά προϊόντα.

Στο 6,2% οι πληθωριστικές προσδοκίες των καταναλωτών

Ιδιαίτερα υψηλές παραμένουν οι προσδοκίες των ελληνικών νοικοκυριών για την εξέλιξη των τιμών, όπως προκύπτει από την Έρευνα Προσδοκιών Καταναλωτών της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ).

Τον Αύγουστο, η διάμεση εκτίμηση των καταναλωτών στην Ελλάδα για τον πληθωρισμό των επόμενων 12 μηνών αυξήθηκε στο 6,2%, από 5,6% τον Ιούλιο.

Αντιθέτως, στην Ευρωζώνη οι αντίστοιχες προσδοκίες παρέμειναν ουσιαστικά αμετάβλητες στο 3%, αναδεικνύοντας τη σημαντική απόκλιση μεταξύ της ελληνικής και της ευρωπαϊκής αγοράς.

Μέσα σε τρία χρόνια, οι προσδοκίες των καταναλωτών υποχώρησαν στο 5,1%, από 5,5%, ενώ στην Ευρωζώνη αυξήθηκαν στο 2,9%, από 2,7%.

Για τα επόμενα πέντε χρόνια, οι προσδοκίες παρέμειναν αμετάβλητες στο 5% στην Ελλάδα, έναντι περίπου 2,5% στην Ευρωζώνη.

Τα στοιχεία δείχνουν ότι οι Έλληνες καταναλωτές εξακολουθούν να αναμένουν αισθητά υψηλότερο πληθωρισμό σε σχέση με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης, ακόμη και σε μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα.

Ανοδικά οι προσδοκίες των επιχειρήσεων

Ανοδικά κινήθηκαν και οι βραχυπρόθεσμες πληθωριστικές προσδοκίες των ελληνικών επιχειρήσεων.

Κατά το β’ τρίμηνο του 2026, η διάμεση πρόβλεψή τους για τον πληθωρισμό σε ορίζοντα ενός έτους αυξήθηκε στο 3,9%, από 3,3% το πρώτο τρίμηνο. Στην Ευρωζώνη, αντίθετα, οι αντίστοιχες προσδοκίες παρέμειναν σταθερές στο 3%.

Σε μια τριετία, οι προβλέψεις των ελληνικών επιχειρήσεων αυξήθηκαν στο 3,3%, ενώ στην Ευρωζώνη διατηρήθηκαν στο 3%.

Στα επόμενα πέντε χρόνια, οι πληθωριστικές προσδοκίες των επιχειρήσεων στην Ελλάδα υποχώρησαν στο 3,1%, από 3,3% το προηγούμενο τρίμηνο, ενώ στην Ευρωζώνη παρέμειναν ουσιαστικά αμετάβλητες στο 3,1%.

Η εικόνα αυτή υποδηλώνει ότι, παρά την ενίσχυση των βραχυπρόθεσμων ανησυχιών, οι επιχειρήσεις εκτιμούν πως οι πληθωριστικές πιέσεις θα περιοριστούν σταδιακά σε μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα.

Τι προβλέπεται έως το 2028

Σύμφωνα με τις προβλέψεις της ΤτΕ, ο εναρμονισμένος πληθωρισμός αναμένεται να αυξηθεί στο 3,5% το 2026, από 2,9% το προηγούμενο έτος.

Η επιτάχυνση αποδίδεται κυρίως στις υψηλότερες τιμές της ενέργειας και στην επιμονή του πληθωρισμού των υπηρεσιών.

Στον τομέα των υπηρεσιών, οι πιέσεις συνδέονται με την αύξηση των μισθών και των ενοικίων, αλλά και με τη διατήρηση της ισχυρής τουριστικής ζήτησης.

Για τα επόμενα χρόνια προβλέπεται σταδιακή αποκλιμάκωση, κυρίως υπό την παραδοχή ότι οι διεθνείς τιμές των ενεργειακών εμπορευμάτων θα υποχωρήσουν.

Πιο συγκεκριμένα, ο πληθωρισμός εκτιμάται ότι θα περιοριστεί στο 2,7% το 2027 και στο 2,2% το 2028.

Ιδιαίτερα σοβαρή αναμένεται να είναι η αύξηση των ενεργειακών τιμών το 2026, με τον σχετικό δείκτη να εκτιμάται ότι θα φτάσει στο 11%, εξαιτίας της μεγάλης ανόδου των διεθνών τιμών ενέργειας.

Το 2027 ο ενεργειακός πληθωρισμός προβλέπεται να επιβραδυνθεί στο 2,2%, λόγω των ευνοϊκών επιδράσεων βάσης και της αναμενόμενης αποκλιμάκωσης των ενεργειακών εμπορευμάτων.

Για το 2028 προβλέπεται οριακή επιτάχυνση στο 2,3%, με την ενσωμάτωση του νέου συστήματος εμπορίας δικαιωμάτων εκπομπών ETS2 να συμβάλλει στη διατήρηση των ενεργειακών ανατιμήσεων.

Σχετικά με τον δομικό πληθωρισμό, η Τράπεζα της Ελλάδος εκτιμά ότι θα διαμορφωθεί στο 3% το 2026, λόγω της επίμονης ανόδου των τιμών στις υπηρεσίες.

Αργότερα, αναμένεται να υποχωρήσει στο 2,6% το 2027 και στο 2,2% το 2028, αντανακλώντας τη βραδεία αποκλιμάκωση του πληθωρισμού των υπηρεσιών.

Η ανεργία στο 7,4%

Όσον αφορά την αγορά εργασίας, η έκθεση καταγράφει περαιτέρω αποκλιμάκωση της ανεργίας στην Ελλάδα.

Τον Αύγουστο του 2026, το ποσοστό ανεργίας υποχώρησε στο 7,4%, μειωμένο κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ στην Ευρωζώνη παρέμεινε αμετάβλητο στο 6,4%.

Ωστόσο, εξακολουθούν να καταγράφονται σημαντικές διαφορές μεταξύ των χωρών της Ευρωζώνης.

Παρότι Ελλάδα, Γερμανία και Ισπανία κατέγραψαν αυξήσεις, κατά το β’  τρίμηνο του 2026, ο ρυθμός αύξησης των αμοιβών ανά εργαζόμενο παρέμεινε γενικά συγκρατημένος.

Διαβάστε επίσης: 

UBS: Γιατί η Ελλάδα ξεχωρίζει στις ευρωπαϊκές τράπεζες – Η Πειραιώς στις κορυφαίες επιλογές

Νόμπελ Οικονομίας 2026: Στους Ρόμπερτ Χολ και Μάικλ Γούντφορντ το βραβείο

ΣΕΒΚ: Ζητά ένταξη στο πακέτο των 95 εκατ. ευρώ της βιομηχανίας για το ενεργειακό κόστος – Το υπόμνημα σε Παπασταύρου