Goldman Sachs: Ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ απειλεί τις μετοχές – Κίνδυνος νέων αυξήσεων επιτοκίων από τη Fed

Μια μέτρηση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ υψηλότερη από τις προσδοκίες της αγοράς θα μπορούσε να ασκήσει πιέσεις στις μετοχές, προειδοποιεί η Goldman Sachs, επισημαίνοντας παράλληλα ότι μια πιθανή επαναφορά της νομισματικής σύσφιγξης από τη Federal Reserve θα μπορούσε να επισκιάσει τις θετικές προοπτικές για τα εταιρικά κέρδη.

Η επενδυτική τράπεζα αναμένει ότι ο δομικός πληθωρισμός τον Ιούνιο θα αυξηθεί κατά 0,17% σε μηνιαία βάση, επίπεδο χαμηλότερο από τις εκτιμήσεις των αναλυτών, ενώ προβλέπει ότι ο συνολικός πληθωρισμός θα μειωθεί κατά 0,11%, καθώς η υποχώρηση των τιμών ενέργειας αναμένεται να αντισταθμίσει τις ανοδικές πιέσεις σε άλλες κατηγορίες τιμών.

Παρά το γεγονός ότι η Goldman Sachs εκτιμά πως η Fed θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια μέχρι το τέλος του έτους, οι αγορές έχουν ήδη προεξοφλήσει μια πιο περιοριστική πορεία της νομισματικής πολιτικής, με συνολικές αυξήσεις επιτοκίων σχεδόν 50 μονάδων βάσης έως τα μέσα του 2027.

Η εξέλιξη αυτή αποτελεί έναν από τους βασικούς κινδύνους για τις αγορές ενόψει της ανακοίνωσης των νέων στοιχείων για τον πληθωρισμό την επόμενη εβδομάδα, αλλά και της συνεδρίασης της Fed στις 28-29 Ιουλίου.

Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η ισχυρή πορεία των εταιρικών κερδών θα συνεχίσει να λειτουργεί υποστηρικτικά για τις μετοχές σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Ωστόσο, προειδοποιεί ότι μια νέα φάση αύξησης των επιτοκίων θα μπορούσε να επιβαρύνει τις αγορές, περιορίζοντας τις προσδοκίες για την οικονομική ανάπτυξη και αυξάνοντας το κόστος χρηματοδότησης.

Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλεί το γεγονός ότι ο κύκλος επενδύσεων που σχετίζεται με την τεχνητή νοημοσύνη απαιτεί σημαντικά κεφάλαια, με μια αυστηρότερη νομισματική πολιτική να ενδέχεται να περιορίσει τη χρηματοδότηση και να επηρεάσει τις αποτιμήσεις των εταιρειών.

Σύμφωνα με την έκθεση της τράπεζας, ο δείκτης S&P 500 έχει ιστορικά αντιμετωπίσει δυσκολίες κατά την έναρξη κύκλων αυξήσεων επιτοκίων από τη Fed, καταγράφοντας κατά μέσο όρο πτώση 2% κατά το πρώτο τρίμηνο μετά την πρώτη αύξηση.

Ωστόσο, σε μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα η εικόνα είναι διαφορετική, καθώς ο δείκτης έχει παρουσιάσει κατά μέσο όρο άνοδο 9% στους επόμενους 12 μήνες, με εξαίρεση τον κύκλο νομισματικής σύσφιγξης του 2022.

Η Goldman Sachs σημειώνει επίσης ότι οι τρέχουσες αποτιμήσεις των αγορών αφήνουν περιθώρια για ένα νέο ανοδικό κύμα, εφόσον τα επόμενα στοιχεία για τον πληθωρισμό ενισχύσουν την εκτίμηση ότι η Fed μπορεί να ακολουθήσει μια πιο ήπια στάση.

Σε επίπεδο κλάδων, η τράπεζα εκτιμά ότι μεγαλύτερη ευαισθησία στις αλλαγές των προσδοκιών για τα επιτόκια θα παρουσιάσουν οι εταιρείες με αδύναμους ισολογισμούς και υψηλή έκθεση σε χρέος με κυμαινόμενο επιτόκιο.

Αντίθετα, ο τεχνολογικός κλάδος εμφανίζει ιστορικά καλύτερες επιδόσεις στα πρώτα στάδια κύκλων αύξησης επιτοκίων, ενώ οι μετοχές του χρηματοοικονομικού τομέα έχουν παρουσιάσει τάση υποαπόδοσης σε αντίστοιχες περιόδους.

Διαβάστε επίσης 

Shein: Προς IPO στο Χονγκ Κονγκ με στόχο αποτίμηση 50 δισ. δολαρίων – Νέες πιέσεις στην Ευρώπη

Volkswagen: Ο Όλιβερ Μπλουμ απορρίπτει τα λουκέτα σε εργοστάσια και προαναγγέλλει νέα μείωση κόστους

OpenAI, Meta και SpaceXAI δίνουν μάχη για πιο αποδοτικά και οικονομικά μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης