Goldman Sachs: Πιθανή η επενδυτική βαθμίδα στις 21 Απριλίου

«Ο πρωθυπουργός της χώρας ανακοίνωσε ότι οι βουλευτικές εκλογές θα διεξαχθούν στις 21 Μαΐου και η απόφαση αυτή έρχεται μετά από εβδομάδες πολιτικής αναταραχής, με αφορμή το μεγάλο σιδηροδρομικό δυστύχημα το βράδυ της 28ης Φεβρουαρίου, εξηγεί η Goldman Sachs και ο Sven Jari Stehn.

Οι τρέχουσες δημοσκοπήσεις δείχνουν ότι το κόμμα της Νέας Δημοκρατίας έχει μειωμένο προβάδισμα έναντι του ΣΥΡΙΖΑ, γεγονός που θα μπορούσε να καταστήσει πιο πιθανό έναν δεύτερο γύρο ψηφοφορίας στις αρχές Ιουλίου. Ενώ οι εκλογές που θα διεξαχθούν τον Μάιο έχουν οριστεί να γίνουν με το σύστημα της απλής αναλογικής.

Το σύστημα για τις δεύτερες εκλογές του Ιουλίου θα επαναφέρει το μπόνους της πλειοψηφίας για τα κόμματα που υπερβαίνουν το όριο του 25% των ψηφοφόρων. Με βάση τα πρόσφατα δημοσκοπικά δεδομένα, ο πρώτος γύρος των εκλογών δεν φαίνεται να δίνει ένα πειστικό αποτέλεσμα, αυξάνοντας την πιθανότητα ενός δεύτερου γύρου και μιας κυβέρνησης συνασπισμού, υπό την ηγεσία της Νέας Δημοκρατίας και με τη στήριξη του σοσιαλιστικού κόμματος (ΠΑΣΟΚ).

Η ελληνική οικονομία πάντως φαίνεται καλά τοποθετημένη για βελτίωση των προοπτικών της και, ενδεχομένως, μια αναβάθμιση στην επόμενη αξιολόγηση του χρέους, η οποία αναμένεται στις 21 Απριλίου, είναι πιθανή. Εκτός εάν οι τελευταίες ευρωπαϊκές οικονομικές εντάσεις επιδεινωθούν πέρα από τις προσδοκίες, η Ελλάδα παραμένει σχετικά ανθεκτική, χάρη στη θετική αύξηση των ιδιωτικών πιστώσεων, την επίμονη ανάκαμψη του σχηματισμού κεφαλαίου και το χρέος προς το ΑΕΠ σε φθίνουσα πορεία, ακόμη και εν μέσω της αύξησης του κόστους του χρέους.

Τα κυριότερα σημεία που επισημαίνει η Goldman Sachs

1. Το αποτέλεσμα των γενικών εκλογών που θα διεξαχθούν μεταξύ ενός πρώτου γύρου στις 21 Μαΐου και ενός ενδεχόμενου δεύτερου γύρου στις αρχές Ιουλίου φαίνεται να έχει γίνει πιο αβέβαιο με βάση τις τελευταίες δημοσκοπήσεις. Ενώ το κόμμα της Νέας Δημοκρατίας διατηρεί προβάδισμα στις δημοσκοπήσεις έναντι του ΣΥΡΙΖΑ, η διαφορά μειώνεται.

Οι εκλογές του Μαΐου, που διεξήχθησαν με το σύστημα της απλής αναλογικής, ενδέχεται να μην αποφέρουν μια λειτουργική πλειοψηφία, ως εκ τούτου, μια δεύτερη εκλογική αναμέτρηση στις αρχές Ιουλίου παραμένει ένα πιθανό αποτέλεσμα. Οι δεύτερες εκλογές, χάρη στο μπόνους πλειοψηφίας που θα επανέλθει. Ένας συνασπισμός υπό την ηγεσία της Νέας Δημοκρατίας παραμένει πιο πιθανός από την τρέχουσα μονοκομματική πλειοψηφία και οι δημοσκοπήσεις δείχνουν επί του παρόντος την πιθανή κρίσιμη υποστήριξη του ΠΑΣΟΚ στο σχηματισμό κυβερνητικού συνασπισμού.

2. Η ελληνική οικονομία είναι καλά τοποθετημένη για την επόμενη αξιολόγηση του χρέους, η οποία αναμένεται στις 21 Απριλίου. Η Ελλάδα παραμένει σχετικά ανθεκτική, χάρη στην αύξηση των ιδιωτικών πιστώσεων προς την πραγματική οικονομία (μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις), η οποία παρουσιάζει σαφή άνοδο το 2022 μετά από 10 χρόνια συρρίκνωσης.

Η πιστωτική ανάπτυξη έχει στηρίξει την τελευταία φάση της επίμονης ανάκαμψης των επενδύσεων (+14,7% το 2022). Η αύξηση των επενδύσεων θα μπορούσε επίσης να επωφεληθεί από τη στήριξη του Ταμείου Ανάκαμψης που, στην περίπτωση της Ελλάδας, ανέρχεται σε περίπου 17% του ΑΕΠ και εκτείνεται έως το 2026. Ενώ οι τελευταίες ευρωπαϊκές οικονομικές εντάσεις αποτελούν πρόκληση για αυτές τις εποικοδομητικές προοπτικές ανάπτυξης, η ελληνική οικονομία παραμένει σε στέρεες βάσεις, κατά την άποψη της Goldman Sachs.

3. O κύκλος αυξήσεων της ΕΚΤ τροφοδοτεί υψηλότερες αποδόσεις και το κόστος του δημόσιου χρέους θα αυξηθεί σε όλους τους τομείς τα επόμενα χρόνια, ωστόσο το ελληνικό χρέος είναι λιγότερο ευάλωτο από άλλες χώρες.

Αυτό οφείλεται σε δύο βασικούς λόγους: ο πρώτος είναι η παρατεταμένη μέση σταθμισμένη διάρκεια του ελληνικού χρέους (17,5 έτη στις 31/12/2022), χάρη στα ευρωπαϊκά πακέτα οικονομικής βοήθειας (EFSF, ESM, EIB, SURE και NGEU) και ο δεύτερος λόγος είναι η αυξημένη ονομαστική ανάπτυξη, που αναμένεται να παραμείνει περίπου στο 4% μέχρι το 2024, και οι προσεκτικές δημοσιονομικές προοπτικές, όπου το πρωτογενές ισοζύγιο θα συνεχίσει να αυξάνεται το 2023 και το 2024 και έτσι οι μακροοικονομικές συνθήκες υποστηρίζουν μια σταθερή μείωση του ελληνικού χρέους προς το ΑΕΠ.

Διαβάστε επίσης:

Ελλάκτωρ – Intrakat: Κλείνει η συμφωνία για την πώληση της ΑΚΤΩΡ