Fed: «Φρένο» στη μείωση επιτοκίων – Πότε αναμένεται η επόμενη κίνηση

Οι αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) αναμένεται να διατηρήσουν τα επιτόκια σταθερά την Τετάρτη, για τέταρτη συνεχόμενη συνεδρίαση, επαναλαμβάνοντας ότι επιθυμούν μεγαλύτερη σαφήνεια σχετικά με τον οικονομικό αντίκτυπο των πολιτικών αλλαγών της κυβέρνησης Τραμπ, προτού προχωρήσουν σε επόμενες κινήσεις.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής έχουν προειδοποιήσει ότι οι δασμοί του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ ενδέχεται να αυξήσουν τον πληθωρισμό και την ανεργία. Ωστόσο, η σταθερή απασχόληση και η επιβράδυνση του πληθωρισμού έχουν επιτρέψει στη Fed να κρατήσει αμετάβλητα τα επιτόκια μέσα στο 2025.

«Η στάση αναμονής τούς έχει εξυπηρετήσει μέχρι τώρα», δήλωσε ο Brett Ryan, ανώτερος οικονομολόγος των ΗΠΑ στη Deutsche Bank. «Γιατί να αποκλίνουν τώρα, όταν δεν υπάρχει πιεστικός λόγος και εξακολουθεί να υπάρχει ανοδικός κίνδυνος για τον πληθωρισμό;»

Με τόση αβεβαιότητα γύρω από τις προοπτικές, οι επενδυτές και οι οικονομολόγοι θα παρακολουθήσουν στενά τις επικαιροποιημένες προβλέψεις των υπευθύνων χάραξης πολιτικής για την οικονομία και τις εκτιμήσεις για τα επιτόκια. Οι αξιωματούχοι ίσως συνεχίσουν να προβλέπουν δύο μειώσεις επιτοκίων για φέτος — όπως αναμένουν πολλοί αναλυτές — αλλά ορισμένοι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι το λεγόμενο «dot plot», το διάγραμμα των μελλοντικών εκτιμήσεων επιτοκίων από τα μέλη της Fed, μπορεί να δείξει μόνο μία.

Η απόφαση της Fed ανακοινώνεται την Τετάρτη στις 21:00 ώρα Ελλάδας, ενώ ο πρόεδρος της, Τζερόμ Πάουελ, θα παραχωρήσει συνέντευξη Τύπου μισή ώρα αργότερα.

Η ανακοίνωση

Οι αξιωματούχοι αναμένεται να διατηρήσουν το βασικό επιτόκιο στο εύρος 4,25%–4,5% και να κάνουν ελάχιστες αλλαγές στη δήλωση που είχαν εκδώσει μετά τη συνεδρίαση της 6-7 Μαΐου. Ενδέχεται να τροποποιήσουν ελαφρώς τη διατύπωση για την οικονομική αβεβαιότητα, δεδομένου ότι οι εμπορικές εντάσεις —ιδίως με την Κίνα— έχουν μειωθεί από τότε.

Αντί να αναφέρουν ότι η αβεβαιότητα έχει «αυξηθεί περαιτέρω», μπορεί απλώς να σημειώσουν ότι «παραμένει αυξημένη», σύμφωνα με σημείωμα του Ryan και των συνεργατών του στην Deutsche Bank, προς τους πελάτες.

Επικαιροποιημένες Προβλέψεις

Το βασικό έγγραφο που θα βρεθεί στο επίκεντρο είναι η Σύνοψη Οικονομικών Προβλέψεων, η οποία θα περιέχει τις πρώτες αναθεωρήσεις για την ανάπτυξη, τον πληθωρισμό, την ανεργία και τα επιτόκια από τον Μάρτιο — δηλαδή πριν την ανακοίνωση των εκτεταμένων δασμών από τον Τραμπ.

Οι επιπτώσεις αυτών των δασμών ήταν μεγαλύτερες απ’ ό,τι ανέμεναν οι περισσότεροι οικονομολόγοι και αξιωματούχοι της Fed, επηρεάζοντας αρνητικά τις προβλέψεις για την ανάπτυξη των ΗΠΑ.

Ωστόσο, καθώς πλέον πολλοί από αυτούς τους δασμούς έχουν «παγώσει» και βρίσκονται υπό διαπραγμάτευση, οι οικονομολόγοι έχουν περιορίσει τις πιο απαισιόδοξες εκτιμήσεις τους.

Τον Απρίλιο, το 26% των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg προέβλεπε ύφεση εντός 12 μηνών. Το ποσοστό αυτό έπεσε στο 10% στην πιο πρόσφατη έρευνα του Ιουνίου.

Παρ’ όλα αυτά, οι προβλέψεις των αξιωματούχων αναμένεται να αναθεωρήσουν προς τα κάτω την ανάπτυξη του 2025 και να αυξήσουν τις προβλέψεις για πληθωρισμό.

Η μέση εκτίμηση των αξιωματούχων για το «ουδέτερο» επιτόκιο —που δεν τονώνει ούτε περιορίζει την οικονομική δραστηριότητα— μπορεί να συνεχίσει να αυξάνεται. Αυτό ενισχύει την πιθανότητα για λιγότερες μειώσεις επιτοκίων στο μέλλον.

Η συνέντευξη Τύπου του Πάουελ

Η πρόσφατη επιβράδυνση του πληθωρισμού —το βασικό μέτρο της Fed ήταν στο 2,1% για το έτος έως τον Απρίλιο, ελαφρώς πάνω από τον στόχο του 2%— δημιουργεί ερωτήματα σχετικά με το γιατί η κεντρική τράπεζα δεν μειώνει ακόμη τα επιτόκια.

Παρόλο που αυτό είναι ενθαρρυντικό, ο Πάουελ αναμένεται να επισημάνει ότι υπάρχει κίνδυνος αναθέρμανσης των τιμών, ειδικά αν εφαρμοστούν νέοι δασμοί αργότερα το καλοκαίρι, όπως έχει προγραμματιστεί.

Οι επενδυτές αναμένουν ότι η επόμενη μείωση επιτοκίων δεν θα έρθει πριν από τον Σεπτέμβριο, με πιθανότητα για άλλη μία τον Δεκέμβριο. Ο Πάουελ πιθανότατα θα προσπαθήσει να αποφύγει να πει κάτι πολύ οριστικό για τη φετινή πορεία των επιτοκίων.

Ο πρόεδρος της Fed ενδέχεται να δεχθεί ερωτήσεις και για τη συνάντησή του με τον Τραμπ τον Μάιο. Ο Αμερικανός Πρόεδρος έχει επανειλημμένα καλέσει τη Fed να μειώσει τα επιτόκια. Μάλιστα πρόσφατα ζήτησε μείωση κατά μία ποσοστιαία μονάδα, υποστηρίζοντας ότι αυτό θα συμβάλει και στη μείωση του δημόσιου χρέους.

Στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος αναμένεται να βρεθεί κάθε αναφορά του Πάουελ σχετικά με την ικανότητα της Fed να πληρώνει τόκους στα αποθεματικά των τραπεζών (IORB), εξουσία που της δόθηκε το 2006 και εφαρμόστηκε το 2008.

Ο γερουσιαστής Τεντ Κρουζ έχει προτείνει την κατάργηση αυτού του εργαλείου.