HELLENiQ ENERGY: Πώς ο μεγάλος ενεργειακός όμιλος μπορεί να δημιουργεί αξία σε ένα περιβάλλον έντονης μεταβλητότητας

Με επενδύσεις 500 εκ. ευρώ κάθε χρόνο, αλλά και μια επιτυχημένη στρατηγική μετασχηματισμού των περιουσιακών της στοιχείων η HELLENiQ ENERGY επαναπροσδιόρισε τη θέση της στην αγορά ενέργειας καταφέρνοντας να εξασφαλίσει αξία για τους μετόχους, σημαντική προοπτική αύξηση της κερδοφορίας της και, το κυριότερο, ισχυρή παρουσία στις ΑΠΕ που σε δύο χρόνια θα φτάσουν τα 1,5 GW με σημαντική παρουσία εκτός Ελλάδας.

Ο Βασίλης Τσάιτας, CFO του Ομίλου, παρουσίασε μιλώντας στους Δελφούς τη στρατηγική του Ομίλου και τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει καθώς συνεχώς επενδύει και αναπτύσσεται αλλά πρέπει και να ανταποκρίνεται στις ανάγκες που επιβάλει η συγκυρία.

«Πριν από λίγες εβδομάδες, έπρεπε να αλλάξουμε τον τρόπο σκέψης αναφορικά με το πώς βλέπουμε τη στρατηγική μας για τα επόμενα χρόνια για να διασφαλίσουμε ότι η χώρα και οι υπόλοιπες αγορές μας στην περιοχή δεν θα ξεμείνουν από καύσιμα, Αυτό ήταν, ξέρετε, η μετάβαση από το σημαντικό – μη επείγον, στο επείγον – εξαιρετικά σημαντικό», σημείωσε χαρακτηριστικά.

Η επόμενη μεγάλη πρόκληση για την Enerwave

Σχετικά με την Enerwave ο κ. Τσάιτας σημείωσε ότι η επόμενη μεγάλη πρόκληση, είναι η δημιουργία πραγματικής αξίας μέσα από την ενσωμάτωση και την αξιοποίηση των συνεργειών.

Οι συνέργειες αυτές είναι πολλές και κρίσιμες. Αφορούν τη σύνδεση της Enerwave με το χαρτοφυλάκιο των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας, τη βελτιστοποίηση του χαρτοφυλακίου προμήθειας, τη διαχείριση long και short θέσεων, αλλά και τη σύνδεση με τις υφιστάμενες δραστηριότητες downstream του Ομίλου.

Δεν είναι τυχαίο, άλλωστε, ότι τα διυλιστήρια της HELLENiQ ENERGY καταναλώνουν περίπου το 2% της ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα, στοιχείο που από μόνο του δημιουργεί σημαντικά περιθώρια εσωτερικών συνεργειών. Παράλληλα, υπάρχουν δυνατότητες διασταυρούμενων πωλήσεων με την εμπορία καυσίμων, ιδιαίτερα στη B2B αγορά, ενώ μελλοντικά ανοίγει πεδίο και για ενίσχυση της παρουσίας στη B2C αγορά.

Σήμερα, η Enerwave αποτελεί το όχημα μέσα από το οποίο η HELLENiQ ENERGY θέλει να αναπτυχθεί στην ηλεκτρική ενέργεια τόσο στην Ελλάδα όσο και στο εξωτερικό. Πρόκειται για μια δραστηριότητα με απασχολούμενα κεφάλαια περίπου 400 εκατ. ευρώ και EBITDA 60 εκατ. ευρώ, με στόχο περαιτέρω αύξηση της αξίας της.

Σημείωσε ότι η εταιρεία προέκυψε ως το αποτέλεσμα μιας βαθιάς αναδιάρθρωσης, η οποία δεν περιορίστηκε σε λογιστικές κινήσεις ή σε μια απλή ανακατανομή κεφαλαίων, αλλά αποτύπωσε μια συνολική αλλαγή φιλοσοφίας για το πώς ένας μεγάλος ενεργειακός Όμιλος μπορεί να δημιουργεί αξία σε ένα περιβάλλον έντονης μεταβλητότητας.

Πώς δημιούργησε αξία και προοπτική

Ο κ. Τσάιτας υπενθύμισε ότι πριν από πέντε χρόνια, όταν ο Όμιλος ξεκινούσε το Vision 2025, το χαρτοφυλάκιό του στον κλάδο φυσικού αερίου και ηλεκτρικής ενέργειας ανερχόταν περίπου στα 550 εκατ. ευρώ. Η έκθεση αυτή ήταν μοιρασμένη σε μειοψηφικές συμμετοχές, κυρίως στη ΔΕΠΑ Εμπορίας και στη ΔΕΠΑ Υποδομών, ενώ παλαιότερα υπήρχε και ο ΔΕΣΦΑ, καθώς και η κοινή συμμετοχή 50-50 στην Elpedison με την ιταλική Edison. Όπως εξήγησε ο Βασίλης Τσάιτας, το πρόβλημα δεν ήταν μόνο το ύψος των επενδεδυμένων κεφαλαίων, αλλά το γεγονός ότι οι αποδόσεις παρέμεναν χαμηλές και ο Όμιλος δεν είχε ουσιαστικό έλεγχο στη διοίκηση και στις αποφάσεις αυτών των εταιρειών.

Ακόμη πιο προβληματικό ήταν ότι, εξαιτίας της κανονιστικής εξέλιξης της αγοράς, πολλές από αυτές τις εταιρείες κατέληγαν να ανταγωνίζονται μεταξύ τους. Με άλλα λόγια, υπήρχε σημαντικό κεφάλαιο τοποθετημένο σε δραστηριότητες χωρίς επαρκή απόδοση, χωρίς δυνατότητα ουσιαστικής παρέμβασης και, τελικά, χωρίς σαφή στρατηγική συνοχή. Η ανάγκη για αλλαγή ήταν προφανής και, σύμφωνα με τον CFO της HELLENiQ ENERGY, ο μόνος αποτελεσματικός δρόμος ήταν οι συγχωνεύσεις και εξαγορές.

Έτσι ξεκίνησε μια εκτεταμένη διαδικασία αναδιάρθρωσης του χαρτοφυλακίου φυσικού αερίου και ενέργειας. Η HELLENiQ ENERGY αποχώρησε από τη ΔΕΠΑ Υποδομών το 2022 και από τη ΔΕΠΑ Εμπορίας το 2024, ενώ οι αποεπενδύσεις αυτές, μαζί με προηγούμενες κινήσεις, απέφεραν συνολικά πάνω από 700 εκατ. ευρώ. Το αποτέλεσμα ήταν η απελευθέρωση σημαντικής αξίας για τον Όμιλο, αλλά και η δυνατότητα να μεταφερθούν πόροι σε δραστηριότητες όπου υπήρχε σαφής στρατηγικός έλεγχος και προοπτική υψηλότερων αποδόσεων.

Το πλέον σύνθετο κεφάλαιο αυτής της πορείας ήταν η Elpedison, η οποία πλέον εξελίχθηκε στην Enerwave. Ο Βασίλης Τσάιτας περιέγραψε με χαρακτηριστικό τρόπο τη διαδικασία λύσης της πολυετούς κοινοπραξίας με την Edison, παρομοιάζοντάς την με ένα δύσκολο διαζύγιο. Μετά από 15 χρόνια κοινής πορείας, η πλήρης εξαγορά δεν ήταν μια απλή υπόθεση. Απαιτήθηκε χρόνος, λεπτομερής προετοιμασία και ένας μηχανισμός δίκαιης αποτίμησης, ώστε η συναλλαγή να ολοκληρωθεί χωρίς στρεβλώσεις. Τελικά, η συμφωνία έκλεισε τον Ιούλιο του 2025 και ο Όμιλος ξεκίνησε την πλήρη ενοποίηση της εταιρείας.

Κυριαρχία σε δύο κόσμους

Την ίδια ώρα, η HELLENiQ ENERGY συνεχίζει να λειτουργεί σε δύο κόσμους: από τη μία πλευρά στα καύσιμα, στη διύλιση, στο marketing και στα πετροχημικά, και από την άλλη στις ΑΠΕ και στη νέα ενεργειακή οικονομία. Και οι δύο τομείς είναι κεφαλαιουχικά απαιτητικοί, αλλά έχουν διαφορετικά προφίλ. Στον ενεργειακό κλάδο, μάλιστα, ο Όμιλος χρειάζεται περίπου 250 εκατ. ευρώ κάθε χρόνο μόνο για να διατηρεί τις δραστηριότητές του σε λειτουργία. Όπως εξήγησε ο Βασίλης Τσάιτας, η πρόκληση δεν είναι τόσο η εξεύρεση κεφαλαίων, καθώς ο Όμιλος διαθέτει ισχυρό ισολογισμό, πρόσβαση σε ελληνικές και διεθνείς τράπεζες, κεφαλαιαγορές και ισχυρές ταμειακές ροές. Το δύσκολο είναι να επιλέγονται τα σωστά έργα, στον σωστό χρόνο, με τη σωστή σχέση ρίσκου και απόδοσης.

Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, οι εξαγορές λειτούργησαν και ως επιταχυντής στον τομέα των ΑΠΕ. Ο Όμιλος επένδυσε συνολικά περίπου 1 δισ. ευρώ τα τελευταία πέντε χρόνια σε ανανεώσιμες πηγές, φυσικό αέριο και ηλεκτρική ενέργεια, με το μεγαλύτερο μέρος αυτών των τοποθετήσεων να προέρχεται από συμφωνίες εξαγορών. Η στρατηγική αυτή έδωσε στη HELLENiQ ENERGY γρήγορα το απαραίτητο μέγεθος, ώστε να αποκτήσει ουσιαστικό αποτύπωμα σε μια αγορά ιδιαίτερα ανταγωνιστική.

Το επόμενο βήμα είναι ήδη ορατό. Στα επόμενα δύο χρόνια, η εγκατεστημένη ισχύς στις ΑΠΕ αναμένεται να φτάσει τα 1,5 GW, με την Ελλάδα να περιορίζεται πλέον περίπου στο 50% του χαρτοφυλακίου. Η Ρουμανία, η Βουλγαρία και άλλες αγορές της περιοχής αναδεικνύονται σε βασικούς προορισμούς για τις νέες επενδύσεις. Παράλληλα, η εταιρεία μετατοπίζεται από την κυριαρχία στα φωτοβολταϊκά προς ένα πιο διαφοροποιημένο μοντέλο, με ισχυρότερη παρουσία στην αιολική ενέργεια, στις μπαταρίες και στα υβριδικά έργα.

Η εικόνα που παρουσίασε ο Βασίλης Τσάιτας στους Δελφούς είναι αυτή ενός Ομίλου που δεν επενδύει απλώς, αλλά επανασχεδιάζει διαρκώς τη θέση του στην αγορά. Με αιχμή τις αποεπενδύσεις όπου δεν υπήρχε έλεγχος, τις εξαγορές όπου υπήρχε προοπτική και τη γεωγραφική και τεχνολογική διαφοροποίηση στις ΑΠΕ, η HELLENiQ ENERGY επιχειρεί να περάσει σε μια νέα εποχή ανάπτυξης, με μεγαλύτερη κερδοφορία, ισχυρότερες συνέργειες και σαφώς πιο ενεργό ρόλο στο ενεργειακό μέλλον της περιοχής.