Το τολμηρό στοίχημα της GameStop: Πρόταση εξαγοράς του eBay έναντι 56 δισ. δολ.

Η GameStop Corp. κατέθεσε πρόταση για την εξαγορά της eBay Inc. έναντι περίπου 56 δισ. δολαρίων σε μετρητά και μετοχές, σε μια τολμηρή προσπάθεια του Ryan Cohen να αποκτήσει τον έλεγχο ενός ιστορικού ονόματος στο ηλεκτρονικό εμπόριο, αρκετά μεγαλύτερου.

Η αλυσίδα λιανικής πώλησης παιχνιδιών προσέφερε 125 δολάρια ανά μετοχή σε μετρητά και μετοχές για την online πλατφόρμα, δηλαδή περίπου 20% υψηλότερα από το κλείσιμο της Παρασκευής.

Χρηματοδότηση και εκτίναξη των μετοχών

Η GameStop, η οποία έχει αποκτήσει περίπου το 5% της eBay, δήλωσε ότι έχει εξασφαλίσει μια αρχική, μη δεσμευτική επιστολή «υψηλής εμπιστοσύνης» από την TD Bank για παροχή περίπου 20 δισ. δολαρίων σε χρηματοδότηση μέσω δανείου. Σε σημείωμα προς τους επενδυτές την Κυριακή, η εταιρεία του Cohen δεσμεύτηκε να εξοικονομήσει περίπου 2 δισ. δολάρια ετησίως μέσα σε 12 μήνες από την ολοκλήρωση της συμφωνίας.

Οι μετοχές και των δύο εταιρειών εκτινάχθηκαν πάνω από 15% στην εναλλακτική πλατφόρμα συναλλαγών Blue Ocean μετά την ανακοίνωση της GameStop.

Παρ’ όλα αυτά, η eBay διαπραγματευόταν περίπου στα 117 δολάρια, σημαντικά χαμηλότερα από την προσφορά της GameStop, ένδειξη ότι οι επενδυτές βλέπουν εμπόδια στην ολοκλήρωση της συμφωνίας.

Από την επενδυτική φρενίτιδα του 2021 στην εξαγορά

Η πρόταση εξαγοράς ακολουθεί μετά την εντυπωσιακή άνοδο της GameStop, μιας αλυσίδας καταστημάτων βιντεοπαιχνιδιών που μείωσε τη φυσική της παρουσία καθώς οι παίκτες κάνουν τις αγορές τους ολοένα και περισσότερο στα ψηφιακά καταστήματα.

Το 2021 βρέθηκε στο επίκεντρο της φρενίτιδας μικροεπενδυτών. Ο Michael Burry, επικεφαλής της Scion Asset Management, που έγινε γνωστός μετά από το επιτυχημένο στοίχημα του κατά της αγοράς στεγαστικών δανείων πριν από την κρίση του 2008, συνέβαλε στην άνοδο της GameStop υιοθετώντας θετική στάση απέναντι στην εταιρεία γύρω στο 2019.

Ο Cohen επιδιώκει τώρα να αποκτήσει μια εταιρεία περίπου τέσσερις φορές μεγαλύτερη. Η GameStop είχε χρηματιστηριακή αξία 12 δισ. δολάρια την Παρασκευή, ενώ η eBay περίπου 46 δισ., αν και η GameStop διαθέτει περίπου 9 δισ. δολάρια σε μετρητά. Η προσφορά εξαγοράς κατανέμεται ισόποσα μεταξύ μετρητών και κοινών μετοχών της GameStop.

Και οι δύο εταιρείες αγωνίζονται να προσαρμοστούν στις μεταβαλλόμενες προτιμήσεις των καταναλωτών.

Η GameStop έκλεισε καταστήματα και επικεντρώθηκε σε συλλεκτικά αντικείμενα και κάρτες συναλλαγών, καθώς τα περισσότερα παιχνίδια αγοράζονται πλέον online. Η eBay επίσης προωθεί συλλεκτικά και μεταχειρισμένα προϊόντα στην πλατφόρμα της, δημιουργώντας επικάλυψη δραστηριοτήτων.

Επιφυλακτικοί οι αναλυτές

Περίπου 136 εκατομμύρια αγοραστές παγκοσμίως πραγματοποίησαν αγορές στο eBay κατά τους 12 μήνες έως τις 31 Μαρτίου, δαπανώντας περίπου 80 δισ. δολάρια ετησίως.

«Η eBay βρίσκεται ήδη σε διαδικασία ανάκαμψης, και μάλιστα επιτυχημένης», έγραψαν αναλυτές της Bernstein. «Ωστόσο, τυχόν προκλήσεις ή μεταβλητότητα σε κατηγορίες όπως τα συλλεκτικά προϊόντα μπορεί να πιέσουν περαιτέρω τα οικονομικά δεδομένα. Βλέπουμε πραγματικές δυσκολίες στη δομή αυτής της συμφωνίας.»

Εκπρόσωποι της eBay αρνήθηκαν να σχολιάσουν.

Ο Cohen δήλωσε νωρίτερα στη Wall Street Journal ότι είναι έτοιμος για μάχη δι’ αντιπροσώπων (proxy fight) και θα απευθυνθεί στους μετόχους αν χρειαστεί.

«Η eBay θα έπρεπε να αξίζει, και θα αξίζει, πολύ περισσότερα χρήματα», είπε. «Σκέφτομαι να τη μετατρέψω σε μια εταιρεία αξίας εκατοντάδων δισεκατομμυρίων δολαρίων.»

Ο Cohen έχει θέσει φιλόδοξους στόχους. Τον Ιανουάριο, η εταιρεία ανακοίνωσε πακέτο αποδοχών που θα του δώσει δικαιώματα προαίρεσης σε πάνω από 171 εκατομμύρια μετοχές αν αυξήσει την αξία της GameStop στα 100 δισ. δολάρια.

Στην ανακοίνωση της Κυριακής, είπε ότι θα ηγηθεί της ενιαίας εταιρείας αλλά θα αμείβεται αποκλειστικά με βάση την απόδοσή της.

«Παρότι υπάρχει επικάλυψη σε συλλεκτικά είδη και μεταπωλήσεις, θεωρούμε χαμηλή την πιθανότητα συμφωνίας», ανέφεραν αναλυτές της Bloomberg Intelligence. «Μια αξιόπιστη προσφορά θα απαιτούσε σημαντική απομείωση μετοχών και θα ενείχε ουσιαστικό εκτελεστικό ρίσκο.»

Διαβάστε επίσης:

BofA: Στο «στόχαστρο» μία στις τέσσερις θέσεις εργασίας παγκοσμίως εξαιτίας της ΤΝ

Sector16: O Ρώσος χάκερ «Digit» ξεσκεπάζει το κύκλωμα πίσω από τις κυβερνοεπιθέσεις σε κρίσιμες υποδομές ενέργειας παγκοσμίως

Rogo Technologies: Η startup που γεννήθηκε σε μια κουζίνα και «ταράζει» τη Wall Street, με αποτίμηση $2 δισ.