Ο Γιάννης Βαρδινογιάννης και η Motor Oil: Από τα 19,08 στα 60,15 ευρώ η μετοχή – Πώς ξαναέκτισε μια χρηματιστηριακή αυτοκρατορία

Το ημερολόγιο έδειχνε 19 Ιουνίου του 2024 και η Γενική Συνέλευση της Motor Oil κύλησε σε κλίμα ευχάριστο.

Οι παριστάμενοι μέτοχοι άκουσαν με έκδηλη ικανοποίηση την ανακοίνωση της γενναίας διανομής μερίσματος συνολικού ύψους 1,84 ευρώ ανά μετοχή. Του υψηλότερου στην ιστορία της εταιρείας, το διοικητικό πηδάλιο της οποίας κατείχε επί της ουσίας ο Γιάννης Β. Βαρδινογιάννης.

Την ημέρα εκείνη η μετοχή της Motor Oil έκλεισε με άνοδο 3,65% ευρώ στα 25,58 ευρώ. Με την χρηματιστηριακή αξία του ενεργειακού Ομίλου να διαμορφώνεται στα 2,83 δισ. ευρώ.
Όμως , όπως συμβαίνει ενίοτε στη ζωή, έτσι και στον επιχειρηματικό- επενδυτικό στίβο, οι όμορφες προσδοκίες όμορφα καίγονται.

Το πρωί της 20ης Ιουνίου, λίγες μόνο ώρες μετά από την ολοκλήρωση της γενικής συνέλευσης, η κυβέρνηση ανακοίνωσε την επιβολή προσωρινής εισφοράς αλληλεγγύης στις εταιρείες διύλισης για τα πλεονάζοντα κέρδη της χρήσης του 2023. Το κόστος για την εντονότατα εξαγωγική Motor Oil μεταφράστηκε σε 255,4 εκατ. ευρώ με την εταιρεία να δηλώνει ότι πρόκειται για «υπερφορολόγηση συγκυριακών κερδών και όχι για φόρο σε υπερκέρδη».

Στον «ναό» του χρήματος το πουλόβερ της αισιοδοξίας άρχισε να ξηλώνεται. Έπειτα από ένα μήνα η μετοχή είχε κατρακυλήσει 12% χαμηλότερα.

Στις 30 Αυγούστου ήρθε η (πολυσυζητημένη) έξοδός της από τον δείκτη της Morgan Stanley (MSCI Greece). Ενώ στις 17 Σεπτεμβρίου ξέσπασε πυρκαγιά στις (ασφαλισμένες) εγκαταστάσεις του διυλιστηρίου των Αγίων Θεοδώρων, με αποτέλεσμα να επέλθει μείωση της παραγωγικότητάς του. Έως το τρίτο τρίμηνο του 2025, οπότε και η μονάδα που είχε υποστεί ζημιές επέστρεψε σε πλήρη λειτουργία.

Στις 12 Νοεμβρίου έφυγε από τη ζωή ο εμβληματικός πατριάρχης του επιχειρηματικού Ομίλου Βαρδής Βαρδινογιάννης. Με τον πρωτότοκο γιό του Γιάννη, 64 ετών σήμερα, να είναι και τυπικά έκτοτε, ο φύσει και θέσει ηγέτης της Motor Oil.

Ηγέτης και στα δύσκολα για την εταιρεία

Λένε ότι ίσως ο καλύτερος τρόπος για να μπει κάποιος στις μπίζνες είναι να γεννηθεί μέσα σε αυτές… Ο Γιάννης Βαρδινογιάννης ευτύχησε να έχει αυτό το βαρύτιμο «εφόδιο». Δεν έμεινε όμως μόνο εκεί. Μετέχοντας στα διοικητικά από το 2005, και όντας εκτελεστικός Αντιπρόεδρος από το 2009 και CEO από το ξεκίνημα του 2021, φρόντισε βαθμιαία και επιμελώς να προσθέσει και πολλά άλλα «βέλη» στη φαρέτρα του: γνώσεις, εμπειρίες, αφομοιωτική ικανότητα, διοικητικές αρετές, διαπραγματευτική δύναμη, ευθυκρισία, αναπτυξιακό όραμα. Τα οποία και χρησιμοποίησε με επιτυχία όταν ήρθαν τα δύσκολα.

Στην αγορά το αρνητικό κοκτέιλ της αβεβαιότητας και των συγκυριών ( για αυξημένη φορολογία, υποχώρηση περιθωρίων διύλισης, χαμηλότερη κερδοφορία ) προσέθεσε…πόνο μετοχή. Η τιμή της οποία προσγειώθηκε στις 7 Απριλίου του 2025 στα 19,08 ευρώ. Έχοντας απωλέσει το 25,4% της αξίας της σε αυτόν τον 16μηνο πτωτικό κύκλο, χωρίς να υπολογίζονται τα μερίσματα των 1,741 ευρώ ανά μετοχή πρό φόρου. Στο ίδιο πτωτικό διάστημα η κεφαλαιοποίηση της Motor Oil μειώθηκε κατά 720 εκατ. ευρώ, υποχωρώντας στα επίπεδα των 2,11 δις ευρώ.

Νέα σελίδα και νέο επενδυτικό αφήγημα

Όμως ο Γιάννης Βαρδινογιάννης δεν έδειξε να πτοείται, χαράσσοντας με πυγμή και «κρύο αίμα» τη νέα σελίδα της Motor Oil.

Αντί να μείνει στην άμυνα ενεργοποίησε ένα συγκροτημένο σχέδιο μεγάλων επενδύσεων με στόχο την ανάπτυξη. Τέθηκαν έτσι οι βάσεις δημιουργίας ενός διαφοροποιημένου και στιβαρού ενεργειακού ομίλου, με παράπλευρες πηγές εσόδων και με τη δυνατότητα να διαμορφώσουν εν τοις πράγμασι ένα νέο επενδυτικό αφήγημα.

Οι στοχευμένες κινήσεις του διοικητικού ηγέτη ήρθαν να αποδείξουν ότι η Motor Oil μπορεί να απορροφά τα σοκ, να επενδύει, να θεραπεύει τη λειτουργική «πληγή» του διυλιστηρίου και να αναβαθμίζει την παραγωγική του ικανότητα, να αυξάνει ξανά τα κέρδη της, αλλά και να επιταχύνει παράλληλα τον αναπτυξιακό της βηματισμό.

Η αγορά με τον δικό της τρόπο άρχισε να πριμοδοτεί την άνοδο της μετοχής, καθώς τα οικονομικά αποτελέσματα έδειχναν τον δρόμο.

Κούρσα ανόδου 215,25% για τη μετοχή

Η θεαματική και συνάμα επιβλητική κούρσα ανόδου έχει οδηγήσει την τιμή της μετοχής από τα χαμηλά των 19,08 ευρώ στα σημερινά υψίπεδα των 60,15 ευρώ. Δηλαδή 215,25% ψηλότερα μέσα στο διάστημα των τελευταίων 17 μηνών. Στη διάρκεια των οποίων διανεμήθηκαν και καθαρά μερίσματα μετά από φόρους 2,765 ευρώ ανά μετοχή. Ανεβάζοντας έτσι τη συνολική απόδοση σε 229,74%

Αναμφίβολα ο Πρόεδρος και CEO Γιάννης Βαρδινογιάννης ήταν εκείνος που τις επιχειρηματικές του πρωτοβουλίες κέντρισε το θερμό επενδυτικό ενδιαφέρον για τη Motor Oil. Aπόρροια του οποίου είναι να ξανακτιστεί μια χρηματιστηριακή (και όχι μόνον) αυτοκρατορία.

Μεγάλωσε τη Μotor Oil κατά 4,55 δισ. ευρώ

Σήμερα η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας έχει φτάσει στα 6,663 δισ., ενισχυμένη κατά 4,553 δισ. από τις αρχές Απριλίου του 2025. Με τον Γιάννη Βαρδινογιάννη να αναδεικνύεται από τα επιδραστικότερα πρόσωπα της αγοράς.

Το ράλι της μετοχής είναι άρρηκτα συνδεδεμένο με τη ραγδαία ενίσχυση των οικονομικών αποτελεσμάτων της Motor Oil.

Στη χρήση του 2024 τα καθαρά κέρδη είχαν υποχωρήσει στα 287,3 εκατ. ευρώ (έχοντας όμως επιβαρυνθεί με φόρους 353,8 εκατ. ευρώ εν συνόλω) έναντι των κερδών ύψους 806,68 εκατ. ευρώ κατά το 2023.

Πέρσι όμως τα καθαρά κέρδη έκαναν άλμα και εκτινάχτηκαν στα 650,7 εκατ. ευρώ, ενώ στο πρώτο εξάμηνο της εφετινής χρονιάς η καθαρή κερδοφορία έφτασε στα 689,3 εκατ. ευρώ, ξεπερνώντας τις επιδόσεις ολόκληρης της ετήσιας χρήσης του 2025…

Οι εξελίξεις στα περιθώρια διύλισης

Από τη δραστηριότητα της διύλισης το μικτό περιθώριο κέρδους ήταν 141,86 δολάρια ανα μετρικό τόνο το 2022 ( όταν και για εκείνη τη χρήση είχε επίσης επιβληθεί έκτακτη εισφορά) για να υποχωρήσει στα 123,7 δολάρια το 2023.

Αν θεωρηθεί ότι ο μετρικός τόνος ισοδυναμεί με 7,4 βαρέλια πετρελαίου, τότε το μικτό περιθώριο κέρδους ανα βαρέλι από τα 19,17 δολάρια το 2022, έπεσε στα 16,63 δολάρια το 2023. Το 2024 το περιθώριο διαμορφώθηκε στα 11,44 δολάρια ανά βαρέλι, το 2025 σε 10,50 δολάρια, ενώ στο πρωτο εφετινό εξάμηνο το μεσοσταθμικό περιθώριο κέρδους εκτινάχτηκε στα 23,57 δολάρια ανά βαρέλι.

Η ροή των μεγεθών αυτών δείχνει ότι τα περιθώρια διύλισης έχουν κυκλικό χαρακτήρα επηρεαζόμενα από τη διεθνή αγορά, τις γεωπολιτικές εξελίξεις, αλλά και τις δυνάμεις προσφοράς και ζήτησης πετρελαϊκών προϊόντων.

Το ισχυρό οικονομικό Status και η ένταξη στον MSCI

Τα αποτελέσματα του πρώτο εφετινού εξαμήνου κατέδειξαν ότι η Motor Oil, με ενεργητικό 8,7 δισ. ευρώ ( 1,5 δισ. πάνω σε σχέση με τα δεδομένα του Ομίλου το 2024) έχει αποκτήσει ένα ισχυρό οικονομικό Status.

Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών ενισχύθηκε κατά 42,9% και ανήλθε στα 7,5 δισ. ευρώ , με το 78,1% του συνολικού όγκου των πωλήσεων να κατευθύνεται στο εξωτερικό ( και τη ναυτιλία), πιστοποιώντας τον έντονα εξαγωγικό χαρακτήρα του επιχειρηματικού Ομίλου. O οποίος ενίσχυσε τα ταμειακά του διαθέσιμα κατά 31,2% (στα 1,8 δισ. ευρώ) μειώνοντας ταυτόχρονα κατά 48,4% το καθαρό του χρέος (814,3 εκατ. ευρώ).

Κατά την πρόσφατη ενημέρωση των αναλυτών χαρακτηρίστηκε από τον Πέτρο Τζανετάκη « τρελό» ένα σενάριο νέας, εξτρά φορολόγησης των κερδών των διυλιστηρίων.

Από χθές πάντως το «κερασάκι στην τούρτα» για την μετοχή ήταν η ένταξη της μετοχής στον δείκτη MSCI Greece Standard έπειτα από δύο χρόνια. Το rebalancing του δείκτη έφερε έκρηξη του όγκου των συναλλαγών (5.716.771 μετοχές) η αξία των οποίων εκτινάχτηκε στα 344,1 εκατ. ευρώ.

Διαβάστε επίσης

Motor Oil: Μπορεί να φτάσει στα 120 ευρώ;

Motor Oil – τηλεδιάσκεψη: Υψηλότερο μέρισμα και ελαφρώς υψηλότερο προμέρισμα- Η θετική τάση συνεχίζεται στο β’ εξάμηνο

Motor Oil: Ξεπέρασαν τα 7,5 δισ. ευρώ τα έσοδα στο εξάμηνο – Στα 1 δισ. ευρώ τα EBITDA και στα 689 εκ. ευρώ τα καθαρά κέρδη