Γιώργος Περιστέρης: Η νέα εποχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και η διεθνής αναγνώριση

Το 2026 εξελίσσεται σε χρονιά-ορόσημο για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και τον επικεφαλής της, Γιώργο Περιστέρη. Μέσα σε λίγους μόλις μήνες, ο όμιλος έχει καταφέρει να συγκεντρώσει το ενδιαφέρον της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας, να εξασφαλίσει επενδυτική βαθμίδα από δύο κορυφαίους οίκους αξιολόγησης, να δει τη μετοχή του να καταγράφει εντυπωσιακή άνοδο και να βρίσκεται πλέον ένα βήμα πριν από μια ακόμη σημαντική διεθνή αναγνώριση, την ένταξή του στον δείκτη MSCI Standard Greece, εκεί όπου και επίσημα θα βρίσκεται την ερχόμενη Δευτέρα.

Ηδη στο rebalancing της Παρασκευής ο τίτλος έκλεισε στα 42,76 ευρώ με κέρδη 1,52% και συναλλαγές 193,14 εκατ. ευρώ.

Η αγορά θεωρεί ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ δεν είναι πλέον απλώς μια μεγάλη κατασκευαστική εταιρεία. Μετά την απόκτηση της Αττικής Οδού, την παραχώρηση της Εγνατίας Οδού, τη συμμετοχή στον ΒΟΑΚ και το νέο αεροδρόμιο στο Καστέλι, ο όμιλος μετασχηματίζεται σταδιακά σε έναν από τους σημαντικότερους operators υποδομών στην Ευρώπη.

Ράλι 65% στη μετοχή και σχεδόν 2 δισ. ευρώ επιπλέον αξία

Η χρηματιστηριακή πορεία της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αποτυπώνει με τον πιο ξεκάθαρο τρόπο την αλλαγή αντίληψης των επενδυτών για τον όμιλο.
Από τις αρχές του έτους η μετοχή έχει καταγράψει άνοδο περίπου 65%, ενώ η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας έχει αυξηθεί κατά σχεδόν 2 δισ. ευρώ, φτάνοντας στα επίπεδα των 4,4 δισ. ευρώ.

Η εντυπωσιακή αυτή επίδοση συνοδεύεται από αυξημένη συμμετοχή θεσμικών επενδυτών και υψηλές συναλλαγές σε καθημερινή βάση, στοιχείο που επιβεβαιώνει ότι η εταιρεία βρίσκεται πλέον στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος διεθνών χαρτοφυλακίων.

Η Santander που «είδε» πρώτη τη νέα ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ

Θυμίζουμε, για ακόμη μια φορά, πως αφετηρία της θεαματικής ανατίμησης της μετοχής εντοπίζεται στις αρχές του έτους, όταν η Santander δημοσίευσε την πρώτη της αναλυτική κάλυψη για τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Η μεγαλύτερη τράπεζα της Ευρώπης έδωσε τότε τιμή στόχο τα 49 ευρώ, αποτιμώντας ουσιαστικά τον όμιλο κοντά στα 5 δισ. ευρώ, σε μια περίοδο που η μετοχή διαπραγματευόταν κοντά στα 25 ευρώ.

Η αγορά αρχικά αντιμετώπισε με επιφυλακτικότητα τις προβλέψεις των Ισπανών αναλυτών. Ωστόσο, λίγους μήνες αργότερα η μετοχή βρέθηκε πάνω από τα 40 ευρώ, δικαιώνοντας σε μεγάλο βαθμό το θετικό σενάριο της Santander. Η τράπεζα επανήλθε πρόσφατα επαναλαμβάνοντας την τιμή στόχο στα 53 ευρώ και διατηρώντας τη σύσταση «Outperform», εκτιμώντας ότι εξακολουθεί να υπάρχει περιθώριο ανόδου περίπου 30%.

Σύμφωνα με τους αναλυτές του ισπανικού οίκου, η πραγματική αξία της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ βρίσκεται στις παραχωρήσεις, οι οποίες αναμένεται να αποτελέσουν τον κύριο μοχλό αύξησης της κερδοφορίας έως το τέλος της δεκαετίας.

Η διπλή αναβάθμιση από Moody’s και S&P

Το μεγάλο ορόσημο ωστόσο ήρθε στις αρχές Μαΐου. Μέσα σε λιγότερο από 24 ώρες, η Moody’s και η S&P έδωσαν στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ επενδυτική βαθμίδα, εξέλιξη που θεωρείται ιστορική για τον όμιλο.

Η Moody’s αναβάθμισε τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ σε Baa3 με σταθερές προοπτικές, δηλαδή στο ίδιο επίπεδο αξιολόγησης με το ελληνικό Δημόσιο.
Λίγες ώρες αργότερα, η S&P ακολούθησε με αξιολόγηση BBB- και stable outlook.

Οι δύο οίκοι ουσιαστικά πιστοποίησαν ότι ο όμιλος έχει πλέον αποκτήσει χαρακτηριστικά αντίστοιχα με εκείνα μεγάλων ευρωπαϊκών εταιρειών υποδομών, διαθέτοντας προβλέψιμες ταμειακές ροές, μακροχρόνια ορατότητα κερδοφορίας και ισχυρό χαρτοφυλάκιο στρατηγικών περιουσιακών στοιχείων.

Το «χρυσό» χαρτοφυλάκιο αυτοκινητοδρόμων

Το βασικό επιχείρημα πίσω από τις αναβαθμίσεις είναι η κυρίαρχη θέση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ στις ελληνικές παραχωρήσεις. Σήμερα ο όμιλος ελέγχει άμεσα ή έμμεσα περίπου το 80%-85% των ελληνικών αυτοκινητοδρόμων με διόδια, μέσω συμμετοχών στην Αττική Οδό, την Εγνατία Οδό, τη Νέα Οδό και την Κεντρική Οδό.

Οι συμβάσεις αυτές έχουν διάρκεια άνω των 25 ετών, δημιουργώντας εξαιρετικά σταθερές και προβλέψιμες χρηματοροές. Η Moody’s εκτιμά ότι ήδη από το 2026 περίπου το 70% των EBITDA του ομίλου θα προέρχεται από τις παραχωρήσεις αυτοκινητοδρόμων, ενώ η S&P προβλέπει ότι το ποσοστό αυτό θα προσεγγίσει το 80% τα επόμενα χρόνια.

Η μεταβολή αυτή σηματοδοτεί τη μετάβαση της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ από το παραδοσιακό μοντέλο της κατασκευαστικής εταιρείας σε ένα μοντέλο operator υποδομών με επαναλαμβανόμενα έσοδα.

Το πρώτο τρίμηνο που θα δείξει τη «νέα» ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ

Η Santander θεωρεί ότι η πρώτη πλήρης ενοποίηση της Εγνατίας στα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου του 2026, τα οποία και θα ανακοινώσει ο όμιλος την προσεχή Τρίτη, θα αποτελέσει την πρώτη ολοκληρωμένη εικόνα της «νέας» ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.

Η τράπεζα εκτιμά ότι η Εγνατία εξελίσσεται σταδιακά στο πολυτιμότερο asset του χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων του ομίλου και αναμένει αύξηση 36% στα προσαρμοσμένα λειτουργικά κέρδη κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026, κυρίως λόγω της πρώτης συνεισφοράς της Εγνατίας Οδού και της ισχυρής κυκλοφορίας στους αυτοκινητοδρόμους.

Οι προβλέψεις της κάνουν λόγο για έσοδα 959 εκατ. ευρώ, προσαρμοσμένα EBITDA 159 εκατ. ευρώ, λειτουργικά κέρδη 69 εκατ. ευρώ, κέρδη προ φόρων 33 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη 24 εκατ. ευρώ. Οι παραχωρήσεις εκτιμάται ότι θα αυξήσουν τα έσοδά τους κατά 38%, ενώ τα λειτουργικά τους κέρδη θα ξεπεράσουν τα 100 εκατ. ευρώ.

Διαβάστε επίσης:

Περιστέρης (ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ): Οι υποδομές του μέλλοντος απαιτούν ανθεκτικότητα, επενδύσεις και τέλος στην παρατεταμένη εκλογολογία

Νέο Θεαγένειο Νοσοκομείο: Στο ΣτΕ ο διαγωνισμός – Νέα προσφυγή και στην ΕΑΔΗΣΥ

ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Στις 30 Ιουνίου η αποκοπή μερίσματος €0,4/μετοχή