Alphabet: Πώς έχασε 700 δισ. δολάρια σε χρηματιστηριακή αξία εξαιτίας αμφιβολιών για την ΤΝ

Για το μεγαλύτερο μέρος του περασμένου έτους, η Alphabet αποτελούσε τη μετοχή της Big Tech που έπρεπε να ξεπεράσουν οι ανταγωνιστές της, καθώς οι επενδυτές στοιχημάτιζαν ότι θα αναδεικνυόταν στον πιθανότερο νικητή της έκρηξης της τεχνητής νοημοσύνης.

Η μετοχή της Alphabet έφθασε σε ιστορικό υψηλό στις 13 Μαΐου, έχοντας ενισχυθεί κατά περισσότερο από 150% τους προηγούμενους 12 μήνες. Η επίδοση αυτή την κατέταξε μεταξύ των 25 κορυφαίων μετοχών του δείκτη S&P 500 κατά τη συγκεκριμένη περίοδο, ξεπερνώντας με μεγάλη διαφορά τις υπόλοιπες τεχνολογικές εταιρείες των «Magnificent Seven».

Έκτοτε, όμως, η δυναμική έχει αντιστραφεί, εξαιτίας των ανησυχιών για τη φυγή κορυφαίων στελεχών από τη μητρική εταιρεία της Google και των φόβων ότι χάνει το ανταγωνιστικό της πλεονέκτημα στην τεχνητή νοημοσύνη.

Η μετοχή έχει υποχωρήσει περίπου 15% από το ιστορικό υψηλό της, εξανεμίζοντας χρηματιστηριακή αξία άνω των 700 δισ. δολαρίων και καταγράφοντας τη μεγαλύτερη αρνητική συμβολή στην πορεία του S&P 500 κατά την ίδια περίοδο.

Στο επίκεντρο των πιέσεων βρίσκεται η ξαφνικά αβέβαιη θέση της Alphabet στην κούρσα της τεχνητής νοημοσύνης. Οι υψηλές δαπάνες για την ανάπτυξη των απαραίτητων υποδομών και η καθυστέρηση της κυκλοφορίας του νέου μοντέλου Gemini επιβαρύνουν το επενδυτικό κλίμα.

Η μετοχή υποχωρούσε λιγότερο από 1% στις πρώτες συναλλαγές της Πέμπτης.

Η πτώση της Alphabet κατά το δεύτερο εξάμηνο – Η μετοχή βρίσκεται 15% χαμηλότερα από το ιστορικό υψηλό του Μαΐου

Στις ανησυχίες προστίθεται και το ζήτημα της αποχώρησης στελεχών.

Πριν από μερικούς μήνες, η Google έχασε δύο κορυφαίους εργαζομένους της, οι οποίοι μετακινήθηκαν στην Anthropic και την OpenAI. Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, ο Τζεφ Ντιν, ο οποίος διαδραμάτιζε κεντρικό ρόλο στη στρατηγική τεχνητής νοημοσύνης της Google, αποχώρησε για να ιδρύσει νεοφυή επιχείρηση, παίρνοντας μαζί του αρκετά γνωστά στελέχη.

Παράλληλα, ο Ντέμις Χασάμπις αποχώρησε από τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου του ερευνητικού εργαστηρίου Google DeepMind, αναλαμβάνοντας τον ρόλο του προέδρου. Οι εξελίξεις αυτές οδήγησαν τη μετοχή της Alphabet σε πτώση -4% στις 5 Αυγούστου, διαγράφοντας 186 δισ. δολάρια χρηματιστηριακής αξίας μέσα σε μία συνεδρίαση.

«Έχουμε δει αυτού του είδους τη φυγή εγκεφάλων», δήλωσε ο Άντζελο Ζίνο, ανώτερος αντιπρόεδρος και επικεφαλής τεχνολογικής ανάλυσης της CFRA. «Αυτό δημιουργεί κινδύνους, επειδή πρόκειται για τον τομέα στον οποίο είναι στραμμένη αυτή τη στιγμή η προσοχή ολόκληρης της αγοράς. Το ερώτημα είναι εάν μπορείς να μετατρέψεις την τεχνητή νοημοσύνη σε έσοδα».

Η Alphabet, βέβαια, δεν είναι η μοναδική εταιρεία που αντιμετωπίζει δυσκολίες στη μάχη της Big Tech για την προσέλκυση κορυφαίων στελεχών.

Πέρυσι, η Meta Platforms απέσπασε από την Apple τον Ρούομινγκ Πανγκ, ο οποίος ήταν επικεφαλής της ομάδας ανάπτυξης μοντέλων τεχνητής νοημοσύνης της κατασκευάστριας του iPhone, προσφέροντάς του πολυετές πακέτο αποδοχών ύψους 200 εκατ. δολαρίων. Στη συνέχεια, προσέλαβε και δύο από τα ανώτερα στελέχη της ομάδας του.

Την ίδια περίοδο, ο διευθύνων σύμβουλος της OpenAI, Σαμ Άλτμαν, είχε καταγγείλει ότι η Meta προσέφερε σε εργαζομένους της εταιρείας του μπόνους πρόσληψης που έφθαναν ακόμη και τα 100 εκατ. δολάρια, προκειμένου να ενταχθούν στην κορυφαία ομάδα τεχνητής νοημοσύνης της.

Την ίδια στιγμή, η OpenAI έχει προσελκύσει περισσότερους από 400 εργαζομένους της Apple, προσφέροντας υψηλές αποδοχές και γενναιόδωρα πακέτα δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών. Η Apple, από την πλευρά της, έχει προσφύγει δικαστικά κατά της OpenAI, κατηγορώντας την για κλοπή εμπορικών μυστικών.

Στην περίπτωση της Alphabet, ωστόσο, οι ανησυχίες για την αποχώρηση προσωπικού αποτελούν μόνο την κορυφή του παγόβουνου. Το πιο άμεσο πρόβλημα αφορά τις καθυστερήσεις στην ανάπτυξη του ισχυρότερου μοντέλου τεχνητής νοημοσύνης της, Gemini 3.5 Pro.

Η κυκλοφορία του μοντέλου έχει καθυστερήσει, καθώς η εταιρεία εργάζεται για τη βελτίωσή του, ιδιαίτερα στον τομέα της συγγραφής κώδικα, όπου θεωρείται ήδη ότι υστερεί έναντι της Anthropic και της OpenAI. Πριν από δύο εβδομάδες, η Google παρουσίασε το νέο μοντέλο Gemini 3.7 Flash, χωρίς όμως να δώσει νεότερες πληροφορίες σχετικά με το χρονοδιάγραμμα κυκλοφορίας του Gemini 3.5 Pro.

«Εάν θεωρείσαι νικητής στην τεχνητή νοημοσύνη, διαθέτεις ένα μοντέλο αιχμής και η αγορά αποτιμά τη μετοχή σου με υψηλότερο πολλαπλασιαστή», δήλωσε ο Ντιβιάνς Ντιβάτια, αναλυτής της Janus Henderson. «Αυτό ακριβώς παρατηρούσαμε στη μετοχή τους τελευταίους εννέα έως 12 μήνες, αλλά πλέον το συγκεκριμένο πλεονέκτημα έχει αρχίσει να περιορίζεται».

Λόγοι αισιοδοξίας

Η Alphabet υποστηρίζει, πάντως, ότι η πρόοδος επιταχύνεται.

«Η δυναμική μας στην τεχνητή νοημοσύνη και η ταχύτητα με την οποία κυκλοφορούμε νέα προϊόντα βρίσκονται σε ιστορικά υψηλά επίπεδα. Παρουσιάζουμε αναβαθμίσεις μοντέλων με διαφορά λίγων εβδομάδων, με το Gemini 3.7 Flash να εξελίσσεται στο ταχύτερα αναπτυσσόμενο μοντέλο μας μέχρι σήμερα και το Gemma να ξεπερνά το ένα δισεκατομμύριο λήψεις», δήλωσε εκπρόσωπος της Google.

Η αισιοδοξία για τις δραστηριότητες τεχνητής νοημοσύνης της Alphabet βασίζεται στην επιτυχία των επεξεργαστών tensor processing units (TPUs) και στην τεράστια υπολογιστική ισχύ που έχει συγκεντρώσει η εταιρεία.

Ωστόσο, οι επενδυτές αντιμετωπίζουν με αυξανόμενο σκεπτικισμό τις δαπάνες της, ιδιαίτερα μετά την άντληση 25 δισ. δολαρίων μέσω έκδοσης ομολόγων στις αρχές Αυγούστου, η οποία προσέφερε ιδιαίτερα ελκυστικές αποδόσεις.

Η Alphabet δεν είναι η μόνη που βρίσκεται αντιμέτωπη με αυτές τις πιέσεις. Οι επενδυτές ζητούν ολοένα και περισσότερο από τους μεγαλύτερους προγραμματιστές τεχνητής νοημοσύνης αποδείξεις ότι οι τεράστιες δαπάνες για την κατασκευή data centers μπορούν να αποφέρουν ικανοποιητικές αποδόσεις.

Ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq 100 δεν έχει καταγράψει νέο ιστορικό υψηλό από τον Μάιο. Στο παρασκήνιο βρίσκονται οι μακροοικονομικές ανησυχίες που προκαλούν ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή, η εμπορική σύγκρουση των ΗΠΑ με τον Καναδά και η απειλή υψηλότερων επιτοκίων, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει επίμονος.

Μέρος της απομάκρυνσης των επενδυτών από τη μετοχή της Alphabet αποδίδεται, πάντως, στη φυσιολογική εναλλαγή των πρωταγωνιστών της αγοράς.

Για παράδειγμα, η Microsoft έχει ενισχυθεί κατά περισσότερο από 25% από τα τέλη Ιουλίου, όταν τα αποτελέσματά της έδειξαν τον ταχύτερο ρυθμό ανάπτυξης των δραστηριοτήτων cloud των τελευταίων τεσσάρων ετών. Αντίθετα, η Alphabet δέχθηκε ισχυρές πιέσεις μετά τα αποτελέσματα του Ιουλίου, καθώς οι επενδυτές αντέδρασαν στις υψηλές κεφαλαιουχικές δαπάνες και στις αρνητικές ελεύθερες ταμειακές ροές.

Την ίδια στιγμή, ορισμένοι αισιόδοξοι επενδυτές διακρίνουν μια θετική πλευρά στις πρόσφατες μετακινήσεις στελεχών. Παρά την τελευταία πτώση, η μετοχή της Alphabet εξακολουθεί να ξεπερνά τόσο την ευρύτερη αγορά όσο και τις υπόλοιπες εταιρείες των «Magnificent Seven» σε βάθος 12 μηνών, έχοντας ενισχυθεί κατά 65%.

Οι επενδυτές, πάντως, αναμένεται να συνεχίσουν να απαιτούν υψηλό επίπεδο ενημέρωσης από την Alphabet σχετικά με την επόμενη φάση ανάπτυξης των δραστηριοτήτων τεχνητής νοημοσύνης.

Η Nvidia προβλέπει ακόμη μία χρονιά εκρηκτικής ανάπτυξης

Η Nvidia, η κατασκευάστρια επεξεργαστών που βρίσκεται στο επίκεντρο της έκρηξης της τεχνητής νοημοσύνης, ανακοίνωσε αισιόδοξη πρόβλεψη για τις πωλήσεις του οικονομικού έτους 2028, περιορίζοντας τις ανησυχίες ότι οι επενδύσεις στην AI πρόκειται να χάσουν τη δυναμική τους.

Διαβάστε επίσης 

ΕΕ: Η Meta οφείλει «να προστατεύσει και τα δικά μας παιδιά» όχι μόνο των ΗΠΑ

Novo Nordisk: Το «χρυσό» Wegovy απογειώνει την οικονομία της Δανίας

JPMorgan: Τα ομόλογα των κολοσσών της AI δοκιμάζουν τις αντοχές της αγοράς