SK Hynix: Βουτιά 15% στη Σεούλ – Το sell-off της ΤΝ χτυπά και τη Wall Street

Το sell-off στις μετοχές τεχνητής νοημοσύνης στη Νότια Κορέα μεταδόθηκε τη Δευτέρα και στην αμερικανική αγορά, με τους αμερικανικούς αποθετηριακούς τίτλους (ADRs) της SK Hynix να υποχωρούν έως και 9,9%, αναδεικνύοντας τις αυξανόμενες ανησυχίες των επενδυτών ότι το ράλι έχει προχωρήσει υπερβολικά.

Η πτώση έφερε τα ADRs μόλις λίγα δολάρια πάνω από τα 149 δολάρια, την τιμή στην οποία διατέθηκαν την περασμένη εβδομάδα, πριν από την έναρξη διαπραγμάτευσής τους. Πτωτικά κινήθηκαν και οι υπόλοιπες αμερικανικές μετοχές του κλάδου μνήμης και αποθήκευσης δεδομένων, με τις Micron Technology, Sandisk και Western Digital να καταγράφουν απώλειες άνω του 7%.

Η αναταραχή ακολούθησε τη βουτιά-ρεκόρ 15% της SK Hynix στη Νότια Κορέα, η οποία οδήγησε τον δείκτη Kospi σε πτώση 9% και προκάλεσε προσωρινή αναστολή των συναλλαγών σε ολόκληρη την αγορά. Η Samsung Electronics υποχώρησε σχεδόν κατά 11%.

Οι ξένοι επενδυτές πούλησαν τη Δευτέρα μετοχές του Kospi αξίας 1,7 τρισ. γουόν (1,1 δισ. δολάρια), με τις ρευστοποιήσεις στη SK Hynix να αντιπροσωπεύουν το μεγαλύτερο μέρος του ποσού, σύμφωνα με στοιχεία του χρηματιστηρίου που συγκέντρωσε το Bloomberg.

Οι επενδυτές απέδωσαν την πτώση στους φόβους ότι τα κέρδη της εταιρείας θα διαμορφωθούν χαμηλότερα από τις προβλέψεις. Η υποχώρηση των ADRs εξανέμισε το άλμα 13% που είχε σημειωθεί κατά το χρηματιστηριακό τους ντεμπούτο την Παρασκευή.

«Η σημερινή σχεδόν ιστορική πτώση της SK Hynix στις ασιατικές συναλλαγές δεν αποτελεί πλέον μόνο πρόβλημα της Νότιας Κορέας. Μεταφέρει τώρα αυτή τη μεταβλητότητα στον Nasdaq», ανέφερε σε σημείωμά του ο Nic Puckrin, αναλυτής πολλαπλών κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων και ιδρυτής της Coin Bureau.

«Πράγματι, οι δύο αγορές είναι περισσότερο αλληλένδετες από ποτέ, καθώς τροφοδοτούν η μία την άλλη εξαιτίας της μεγάλης συγκέντρωσής τους στον τεχνολογικό κλάδο. Πρόκειται για έναν φαύλο κύκλο, ο οποίος θα πρέπει να ανησυχεί τους επενδυτές σε μετοχές».

Το sell-off της Δευτέρας στον Kospi αποτελεί την τελευταία ένδειξη της έντονης μεταβλητότητας που παρουσιάζει η αγορά της Νότιας Κορέας, μετά τη θεαματική υπεραπόδοση έναντι των διεθνών αγορών που πυροδότησε η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης.

Λιγότερο από δύο μήνες μετά την είσοδό της στην επίλεκτη ομάδα των εταιρειών με χρηματιστηριακή αξία άνω του 1 τρισ. δολαρίων, χάρη στο ξέφρενο ράλι των μετοχών μνήμης, η κεφαλαιοποίηση της SK Hynix έκλεισε στα 875 δισ. δολάρια. Κάτω από αυτό το ορόσημο υποχώρησε και η αποτίμηση της Samsung.

Και οι δύο μετοχές καταγράφουν πλέον απώλειες τουλάχιστον 30% από τα υψηλά του προηγούμενου μήνα, καθώς ο ενθουσιασμός που τροφοδότησε το ράλι δίνει τη θέση του σε μια πολύ πιο σκληρή αναπροσαρμογή των προσδοκιών.

«Η SK Hynix βιώνει τώρα το hangover μετά την έκρηξη ντοπαμίνης, καθώς ο ενθουσιασμός που τροφοδότησε το ράλι δίνει τη θέση του σε μια πολύ πιο επώδυνη αναθεώρηση των προσδοκιών», δήλωσε η Hebe Chen, αναλύτρια αγορών της Vantage Global Prime.

Όπως επισήμανε, η πτώση κατά 30% από τα υψηλά «δεν δημιουργεί αυτομάτως ένα κατώτατο επίπεδο τιμών, όταν η μόχλευση, η υψηλή συγκέντρωση των δεικτών και οι υπερφορτωμένες τοποθετήσεις μπορούν ακόμη να μετατρέψουν κάθε υποχώρηση σε ένα νέο κύμα αναγκαστικών πωλήσεων».

Η προσφορά τίτλων ύψους 26,5 δισ. δολαρίων της εταιρείας στις ΗΠΑ παρακολουθήθηκε στενά, καθώς θεωρήθηκε δοκιμασία τόσο για τη ζήτηση διεθνών χρηματιστηριακών εκδόσεων όσο και για τη διάρκεια του ράλι της τεχνητής νοημοσύνης.

Παρά τις πρόσφατες ανησυχίες για τις υψηλές αποτιμήσεις των εταιρειών AI και τα αυξημένα επίπεδα επενδυτικών δαπανών, η ζήτηση για τη συναλλαγή ξεπέρασε περισσότερο από επτά φορές την προσφορά, σύμφωνα με πηγές που γνωρίζουν το θέμα.

«Η εισαγωγή των ADRs ήταν εξαιρετικά επιτυχημένη, ωστόσο μεγάλο μέρος αυτής της επιτυχίας είχε ήδη προεξοφληθεί», δήλωσε ο Chan H Lee, διαχειριστής της Petra Capital Management στη Σεούλ. «Η σημερινή αδυναμία φαίνεται να αντανακλά μια τυπική αντίδραση “sell the news” και κατοχύρωση κερδών και όχι κάποια μεταβολή στα θεμελιώδη μεγέθη».

Την ίδια ώρα, έκθεση της Korea Investment & Securities, σύμφωνα με την οποία τα λειτουργικά κέρδη της SK Hynix για το τελευταίο τρίμηνο ενδέχεται να διαμορφωθούν κατά 8% χαμηλότερα από τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών, κυκλοφόρησε ευρέως στην επενδυτική κοινότητα, επιβαρύνοντας το κλίμα.

Η χρηματιστηριακή εταιρεία επισήμανε τη μεγάλη εξάρτηση των εσόδων της SK Hynix από τις μνήμες υψηλού εύρους ζώνης (HBM), οι τιμές των οποίων αυξάνονται με βραδύτερο ρυθμό σε σύγκριση με εκείνες των συμβατικών τσιπ.

Η έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης έχει οδηγήσει τις προσδοκίες της αγοράς σε επίπεδα που γίνονται ολοένα δυσκολότερο να ξεπεραστούν. Τα εντυπωσιακά προκαταρκτικά αποτελέσματα που ανακοίνωσε η Samsung την περασμένη εβδομάδα ακολουθήθηκαν από sell-off, το οποίο άσκησε πιέσεις στην παγκόσμια εφοδιαστική αλυσίδα τεχνολογίας.

Η SK Hynix έχει προσελκύσει το ενδιαφέρον των διεθνών επενδυτών λόγω της κομβικής της θέσης ως προμηθεύτριας μνημών HBM, οι οποίες λειτουργούν σε συνδυασμό με τους επεξεργαστές τεχνητής νοημοσύνης της Nvidia.

Οι μετοχές της εταιρείας στη Νότια Κορέα εξακολουθούν να καταγράφουν άνοδο άνω του 500% κατά το τελευταίο έτος, καθώς η έκρηξη της AI έχει αυξήσει τις τιμές σε όλα τα είδη μνήμης, οδηγώντας την εταιρεία σε κέρδη-ρεκόρ.

Καθώς ένα κύμα επενδυτικού ενθουσιασμού, με πρωταγωνιστές τους ιδιώτες επενδυτές, στρέφεται στις μετοχές της SK Hynix και της βασικής ανταγωνίστριάς της, Samsung, αναζητώντας κέρδη από την τεχνητή νοημοσύνη, η κορεατική αγορά γίνεται ολοένα πιο ευμετάβλητη. Οι ημερήσιες μεταβολές του Kospi κατά 5% προς οποιαδήποτε κατεύθυνση έχουν γίνει όλο και συχνότερες.

Η δημοτικότητα των μοχλευμένων διαπραγματεύσιμων αμοιβαίων κεφαλαίων (ETFs), τα οποία παρακολουθούν τις δύο εταιρείες μνήμης, έχει ενισχύσει τις ακραίες διακυμάνσεις. Ορισμένα από τα μεγαλύτερα μοχλευμένα ETFs που συνδέονται με τη SK Hynix έχουν υποχωρήσει σχεδόν κατά 50% από την εισαγωγή τους στη Σεούλ στα τέλη Μαΐου.

Το κορεατικό χρηματιστήριο έχει ενεργοποιήσει συνολικά 13 αναστολές συναλλαγών μέσω του μηχανισμού circuit breaker στον Kospi από το 2000, εκ των οποίων οι επτά σημειώθηκαν μόνο φέτος.

«Αναμένουμε αυξημένη μεταβλητότητα έως τα τέλη Ιουλίου, καθώς οι ξένοι επενδυτές αναδιαρθρώνουν τις θέσεις τους», δήλωσε ο Richard Tang, επικεφαλής έρευνας της Julius Baer στο Χονγκ Κονγκ. «Οι αρχικές εκροές συνδέονταν με τα όρια συγκέντρωσης, αλλά η πρόσφατη δραστηριότητα αντανακλά τόσο μια τεχνική μετατόπιση προς τα ADRs όσο και κατοχύρωση κερδών στις μετοχές μνήμης που είχαν καταγράψει ισχυρές αποδόσεις».

Παρότι οι τιμές των προϊόντων μνήμης αυξάνονται συνολικά λόγω των δραματικών ελλείψεων, τα συμβόλαια προμήθειας HBM βασίζονται συχνά σε λιγότερο ευέλικτες, μακροπρόθεσμες συμφωνίες. Αυτό αποτελεί ένα από τα βασικά επιχειρήματα όσων υποστηρίζουν ότι η τεχνητή νοημοσύνη έχει δημιουργήσει έναν «υπερκύκλο», ο οποίος υπερβαίνει τη συνήθη εναλλαγή ανόδου και πτώσης στη ζήτηση ημιαγωγών.

Ο διευθύνων σύμβουλος της SK Hynix, Kwak Noh-Jung, δήλωσε σε συνέντευξή του την Παρασκευή ότι οι ελλείψεις στα τσιπ μνήμης πιθανότατα θα διατηρηθούν και μετά το 2030. Ωστόσο, η προσπάθεια των κατασκευαστών να αυξήσουν ταχύτατα την παραγωγική τους δυναμικότητα έχει προκαλέσει ανησυχίες για τις επιπτώσεις στα κέρδη όταν η ζήτηση αρχίσει να υποχωρεί.

Μετά το sell-off, οι τεχνικοί δείκτες της SK Hynix υποδηλώνουν αποκλιμάκωση από τα υπερθερμασμένα επίπεδα που είχαν καταγραφεί νωρίτερα μέσα στο έτος. Ο Nico Rosti, αναλυτής της MRM Research, εκτιμά ότι η μετοχή της εταιρείας εμφανίζεται πλέον «βαθιά υπερπουλημένη».

«Είναι πιθανή ακόμη μία εβδομάδα πτώσης, αλλά θεωρούμε ότι αυτό θα αποτελέσει ευκαιρία για νέες αγορές», ανέφερε ο Rosti σε σημείωμά του στην Smartkarma. «Ένα ράλι στην Κορέα θα μπορούσε να ωθήσει υψηλότερα και τα ADRs. Επομένως, πρόκειται για ένα καλό επίπεδο εισόδου».

Διαβάστε επίσης 

ΔΝΤ: Κίνδυνος εκρηκτικής ανόδου του δημόσιου χρέους στην Ευρώπη έως το 2040

Ανοίγει την Τρίτη το βιβλίο προσφορών για την αύξηση της ElvalHalcor με μέγιστη τιμή διάθεσης τα 4,86 ευρώ.

Προειδοποίηση από τη Γερμανία: Κίνδυνος επιθέσεων από ιρανικές μυστικές υπηρεσίες στην Ευρώπη