Πάουελ: Η Fed ενδέχεται να σταματήσει τη μείωση του ισολογισμού τους προσεχείς μήνες

Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Τζερόμ Πάουελ, άφησε να εννοηθεί ότι η Fed ενδέχεται να σταματήσει τη μείωση του ισολογισμού της τους προσεχείς μήνες.

Ο Πάουελ ανέφερε επίσης ότι οι προοπτικές στην αγορά εργασίας συνεχίζουν να επιδεινώνονται, ένα μήνυμα που ενισχύει τις προσδοκίες των επενδυτών για ακόμη μία μείωση των επιτοκίων μέσα στον μήνα.

«Το μακροχρόνιο σχέδιό μας είναι να σταματήσουμε τη μείωση του ισολογισμού όταν τα αποθεματικά θα βρίσκονται κάπως πάνω από το επίπεδο που θεωρούμε συνεπές με επαρκείς συνθήκες ρευστότητας», δήλωσε ο Πάουελ την Τρίτη, σε ομιλία του στην Εθνική Ένωση Οικονομολόγων Επιχειρήσεων στη Φιλαδέλφεια.

«Μπορεί να φτάσουμε σε αυτό το σημείο τους επόμενους μήνες και παρακολουθούμε στενά μια ευρεία γκάμα δεικτών για να καθοδηγηθούμε στην απόφαση», πρόσθεσε.

Από το 2022, οι αξιωματούχοι της Fed έχουν ξεκινήσει τη συρρίκνωση του ισολογισμού της – μια διαδικασία γνωστή ως «ποσοτική σύσφιξη» (quantitative tightening) – αντιστρέφοντας τα τρισεκατομμύρια δολάρια αγορών περιουσιακών στοιχείων που είχαν γίνει για να τονώσουν την οικονομία μετά την πανδημία. Νωρίτερα φέτος, η Fed επιβράδυνε τον ρυθμό, μειώνοντας το ποσό ομολόγων που αφήνει να λήξει κάθε μήνα.

Καθώς τα τραπεζικά αποθεματικά μειώνονται, οι αγορές χρήματος στις ΗΠΑ δείχνουν παρατεταμένες πιέσεις χρηματοδότησης, υποδηλώνοντας ότι η Fed πλησιάζει στο σημείο όπου θα θελήσει να σταματήσει τη συρρίκνωση.

Την Τρίτη, ο Πάουελ αναγνώρισε πως υπάρχουν «ορισμένες ενδείξεις» σταδιακής σύσφιξης. «Τα σχέδια της επιτροπής προβλέπουν μια εσκεμμένα προσεκτική προσέγγιση, ώστε να αποφευχθούν πιέσεις στις αγορές χρήματος, όπως αυτές του Σεπτεμβρίου του 2019», είπε, αναφερόμενος στην επονομαζόμενη «ταραχή των repos».

Οι αξιωματούχοι της Fed φαίνεται να διαφωνούν σχετικά με το πόσο χαμηλά μπορούν να οδηγήσουν τα αποθεματικά των τραπεζών χωρίς να προκαλέσουν αναταραχές. Η Αντιπρόεδρος για την Εποπτεία, Μισέλ Μπάουμαν, δήλωσε τον Σεπτέμβριο ότι η Fed θα πρέπει να επιδιώξει το μικρότερο δυνατόν ισολογισμό, με αποθεματικά σε επίπεδο πιο κοντά στη σπανιότητα. Από την άλλη, ο Κρίστοφερ Γουάλερ υποστηρίζει ότι το ιδανικό επίπεδο αποθεματικών είναι περίπου 2,7 τρισεκατομμύρια δολάρια.

Τόκοι επί των αποθεματικών

Ο Πάουελ υπερασπίστηκε επίσης ένα βασικό εργαλείο της Fed για την εφαρμογή της νομισματικής πολιτικής — την καταβολή τόκων στα αποθεματικά που διατηρούν οι εμπορικές τράπεζες στην κεντρική τράπεζα. Οι πληρωμές αυτές έχουν τεθεί υπό αμφισβήτηση από ορισμένους νομοθέτες φέτος.

Ο Πάουελ δήλωσε ότι το εργαλείο αυτό επιτρέπει στη Fed να «ρυθμίζει κατάλληλα» τη νομισματική πολιτική.

«Αν η δυνατότητα πληρωμής τόκων επί των αποθεματικών καταργούνταν, η Fed θα έχανε τον έλεγχο των επιτοκίων», σημείωσε. «Εν κατακλείδι, το σύστημα επαρκών αποθεματικών έχει αποδειχθεί εξαιρετικά αποτελεσματικό στην εφαρμογή της νομισματικής πολιτικής και στη στήριξη της οικονομικής και χρηματοπιστωτικής σταθερότητας».

Ο Πάουελ είχε δηλώσει τον Ιούνιο ότι μια πρόταση για κατάργηση των τόκων επί των αποθεματικών δεν θα εξοικονομούσε χρήματα και ότι η επιστροφή σε ένα καθεστώς σπανίων αποθεματικών θα ήταν δύσκολη και θα ενείχε κινδύνους αναταραχής.

Την περασμένη εβδομάδα, η Γερουσία των ΗΠΑ απέρριψε τροπολογία που θα απαγόρευε στην Fed να καταβάλλει τόκους στα τραπεζικά αποθεματικά, με ψήφους 14 υπέρ και 83 κατά.

Προοπτική νομισματικής πολιτικής

Αναφερόμενος στην οικονομία, ο Πάουελ ανέφερε ότι οι προοπτικές για τον πληθωρισμό και την απασχόληση έχουν αλλάξει ελάχιστα από την τελευταία συνεδρίαση της Fed τον Σεπτέμβριο. Επανέλαβε πάντως ότι υπάρχουν αυξανόμενες ενδείξεις αποδυνάμωσης στην αγορά εργασίας.

Τον περασμένο μήνα, η Fed μείωσε τα επιτόκια κατά 0,25%, στην πρώτη μείωση για το 2025. Τότε, ο Πάουελ χαρακτήρισε την κίνηση προληπτική, για να στηρίξει την εξασθενημένη απασχόληση. Στις προβλέψεις που δημοσιεύθηκαν ταυτόχρονα, οι αξιωματούχοι έδειξαν (βάσει της μέσης πρόβλεψης) δύο ακόμη μειώσεις επιτοκίων μέσα στο έτος.

Ο Πάουελ επανέλαβε την Τρίτη πως «οι καθοδικοί κίνδυνοι για την απασχόληση φαίνεται να έχουν αυξηθεί».

Σημείωσε ότι, παρά την απουσία επίσημων στοιχείων λόγω του κυβερνητικού shutdown, «τα διαθέσιμα δεδομένα υποδεικνύουν ότι οι απολύσεις και οι προσλήψεις παραμένουν σε χαμηλά επίπεδα, ενώ τόσο οι αντιλήψεις των νοικοκυριών για τη διαθεσιμότητα εργασίας όσο και των επιχειρήσεων για τη δυσκολία προσλήψεων ακολουθούν πτωτική πορεία».

Παρόλα αυτά, οι απόψεις στο εσωτερικό της Fed διίστανται όσον αφορά την πορεία της πολιτικής.

Ορισμένοι επικεντρώνονται στην αγορά εργασίας, όπως ο Γουάλερ, που δηλώνει έτοιμος να υποστηρίξει περαιτέρω μειώσεις, αν και τονίζει ότι δεν πρέπει να υπάρξει βιασύνη. Από την άλλη, ο νέος διορισμένος από τον Τραμπ, Στίβεν Μίραν, ζητά μια ταχεία σειρά γενναίων μειώσεων, υποστηρίζοντας ότι τα τρέχοντα επιτόκια είναι υπερβολικά περιοριστικά για την οικονομία.

Άλλοι αξιωματούχοι παραμένουν επιφυλακτικοί σχετικά με περαιτέρω μειώσεις, τονίζοντας τις πληθωριστικές πιέσεις που μπορεί να προκύψουν από τις εμπορικές πολιτικές του Τραμπ και το γεγονός ότι ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2% εδώ και χρόνια.

Η επόμενη συνεδρίαση της Fed είναι προγραμματισμένη για τις 28-29 Οκτωβρίου.

«Δεν υπάρχει πορεία χωρίς ρίσκο για τη νομισματική πολιτική, καθώς προσπαθούμε να ισορροπήσουμε μεταξύ των στόχων μας για την απασχόληση και τον πληθωρισμό», κατέληξε ο Πάουελ.

Διαβάστε επίσης: 

LVMH: Οι σαμπάνιες Moët & Chandon και τα αρώματα Dior έφεραν απροσδόκητη άνοδο στις πωλήσεις τρίμηνου για τον ομίλο

Η Ευρωπαϊκή Ένωση εξετάζει υποχρεωτικές μεταφορές τεχνολογίας για κινεζικές επενδύσεις

Γαλλία: «Ανάσα» από τους Σοσιαλιστές σε Λεκορνί – Δεν θα ψηφίσουν πρόταση μομφής