Η Jefferies ανεβάζει την τιμή στόχο για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς στα €8,30 (από €7,55) και διατηρεί τη σύσταση «Αγορά» (Buy), εκτιμώντας ότι το τρίτο τρίμηνο του 2025 θα κινηθεί σταθερά, με ανθεκτικά έσοδα και σταθερές λειτουργικές δαπάνες. Το νέο price target συνεπάγεται περιθώριο ανόδου +16% από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών (€7,15 στις 16 Οκτωβρίου).

Σύμφωνα με τους αναλυτές Alexander Demetriou και Joseph Dickerson, «η Πειραιώς διαθέτει τον χαμηλότερο δείκτη κόστους προς έσοδα στον κλάδο και κορυφαία επίδοση στις προμήθειες, συγκλίνουσα με τους καλύτερους ευρωπαϊκούς ομίλους της Νότιας Ευρώπης».

1

Στο βασικό σενάριο, η τιμή στόχος ορίζεται στα €8,30, με ROTE 14% και COE 15%. Στο αισιόδοξο σενάριο, η μετοχή θα μπορούσε να φτάσει στα €9,90 (+39%) αν η τράπεζα πετύχει NII 2,7%, κόστος προς έσοδα 30% και χαμηλότερες προβλέψεις (LLR 30 μ.β.). Στο αρνητικό σενάριο, η αποτίμηση περιορίζεται στα €4,55 (-36%), σε περίπτωση αύξησης του κόστους κινδύνου στις 100 μ.β. και απόδοσης ιδίων κεφαλαίων 10%.

Η Jefferies επισημαίνει ότι η Πειραιώς παραμένει πρωταθλήτρια αποδοτικότητας μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, με ROE 14% για το 2025 και στόχο διανομής μερίσματος €0,36 ανά μετοχή, που συνεπάγεται απόδοση περίπου 5%.

Ο οίκος αναμένει ένα ακόμη ισχυρό τρίμηνο, με καθαρά έσοδα από τόκους (NII) να παραμένουν σταθερά διαδοχικά στα €474 εκατ., καθώς τα ελαφρώς χαμηλότερα επιτοκιακά έσοδα από δάνεια αντισταθμίζονται από την αυξημένη συμβολή του χαρτοφυλακίου τίτλων και τη μείωση του κόστους καταθέσεων.

Η Jefferies προβλέπει ότι το κόστος καταθέσεων θα συνεχίσει να υποχωρεί χάρη στην επανατιμολόγηση των προθεσμιακών, ενώ τα έσοδα από προμήθειες θα ενισχυθούν κατά 2% σε τριμηνιαία βάση, κυρίως από bancassurance, asset management και δανειακές δραστηριότητες.

Στο σκέλος των δανείων, ο οίκος αναμένει νέα καθαρή πιστωτική επέκταση περίπου €700 εκατ. στο τρίμηνο, μετά τα €1,1 δισ. του β΄ τριμήνου, ανεβάζοντας τη συνολική καθαρή αύξηση εννιαμήνου κοντά στα €3 δισ., δηλαδή σχεδόν στο ετήσιο guidance της τράπεζας για πάνω από €3 δισ.

Τα λειτουργικά έξοδα εκτιμάται ότι θα μείνουν σχεδόν αμετάβλητα στα €215 εκατ., με δείκτη κόστους προς έσοδα (CTI) περίπου 33%, το χαμηλότερο μεταξύ των ελληνικών τραπεζών. Οι προβλέψεις απομειώσεων αναμένονται στα ίδια επίπεδα με το προηγούμενο τρίμηνο (κόστος κινδύνου 50 μονάδες βάσης), ευθυγραμμισμένες με την ετήσια καθοδήγηση της Πειραιώς.

Η κεφαλαιακή επάρκεια CET1 εκτιμάται στο 14,4%, ενισχυμένη κατά 20 μονάδες βάσης, παρά τη συσσώρευση μερισματικών υποχρεώσεων και την αύξηση των σταθμισμένων στοιχείων ενεργητικού.

Η Jefferies αναθεώρησε ανοδικά τις εκτιμήσεις καθαρών κερδών για το 2026-2027 κατά +2%, ενσωματώνοντας υψηλότερη καμπύλη επιτοκίων της ΕΚΤ (2% αντί 1,75%) και χαμηλότερο κόστος ιδίων κεφαλαίων (COE).

Διαβάστε επίσης:

Χρηματιστήριο: Επανέρχεται πάνω από τις 2.000 μονάδες η αγορά

Τράπεζα Πειραιώς: Απέκτησε 765.490 ίδιες μετοχές με μέση τιμή κτήσης €7,396528

ΟΤΕ: Αγόρασε 326.562 ίδιες μετοχές με μέση τιμή κτήσης 15,805 ευρώ/μετοχή