Goldman Sachs: Σύσταση αγοράς για Alpha Bank με τιμή στόχο 5,30 ευρώ – Βλέπει νέο άλμα κερδοφορίας

Τη σύσταση Buy (αγορά) για τη μετοχή της Alpha Bank, με τιμή στόχο τα 5,30 ευρώ και περιθώριο ανόδου 24,3% από τα 4,27 ευρώ, διατηρεί η Goldman Sachs, εκτιμώντας ότι η τράπεζα εισέρχεται σε περίοδο ισχυρής πιστωτικής επέκτασης, αύξησης των εσόδων και σταδιακής ενίσχυσης της κερδοφορίας της.

Στην έκθεση της 15ης Οκτωβρίου 2026, με τίτλο «Alpha Bank – Q3’26 and Investor Day Preview», οι αναλυτές Benjamin Caven-Roberts, Chris Hallam και Sofie Peterzens αναθεωρούν τις εκτιμήσεις τους ενόψει των αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου στις 30 Οκτωβρίου και του Investor Day στις 5 Νοεμβρίου.

Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα εκτιμά ότι η Alpha Bank μπορεί να επιτύχει μέση ετήσια αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 12% έως το 2030, σε σύγκριση με το 2025, με την απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων να φτάνει το 13% το 2028 και το 14% το 2030.

Τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου

Για το τρίτο τρίμηνο, η Goldman Sachs προβλέπει καθαρά έσοδα από τόκους 460 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 5% σε σχέση με το δεύτερο τρίμηνο και κατά 3% υψηλότερα από τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς. Η αύξηση αποδίδεται στην επέκταση των χορηγήσεων, την άνοδο του Euribor τριμήνου και την ταχεία ανατιμολόγηση του δανειακού χαρτοφυλακίου. Το Euribor κινείται κοντά στο 2,6%, έναντι περίπου 2% στις αρχές του 2026, εξέλιξη που ενισχύει τα επιτοκιακά έσοδα.

Παράλληλα, η εταιρική πίστη στην Ελλάδα καταγράφει ετήσια αύξηση άνω του 9%, προσφέροντας πρόσθετη ώθηση στις τράπεζες. Η Goldman Sachs προβλέπει έσοδα από προμήθειες 154 εκατ. ευρώ και συνολικά έσοδα 638 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη εκτιμώνται στα 239 εκατ. ευρώ, έναντι 237 εκατ. ευρώ που αναμένει η αγορά. Ο δείκτης κόστους προς έσοδα προβλέπεται στο 38%, παρά την επιβάρυνση περίπου 25 εκατ. ευρώ από τη συμμετοχή στο πρόγραμμα ανακαίνισης σχολείων «Μαριέττα Γιαννάκου».

Κέρδη άνω του 1 δισ. ευρώ από το 2027

Για το σύνολο του 2026, η Goldman Sachs τοποθετεί τα καθαρά έσοδα από τόκους στα 1,78 δισ. ευρώ, υψηλότερα από τον στόχο της διοίκησης για 1,75 δισ. ευρώ. Τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη εκτιμώνται στα 923 εκατ. ευρώ, από 845 εκατ. ευρώ το 2025, ενώ για το 2027 προβλέπονται 1,07 δισ. ευρώ και για το 2028 1,16 δισ. ευρώ.

Αντίστοιχα, τα συνολικά έσοδα αναμένεται να αυξηθούν από 2,51 δισ. ευρώ το 2026 σε 2,93 δισ. ευρώ το 2028. Σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, η Goldman Sachs προβλέπει μέση ετήσια αύξηση 7% στα καθαρά έσοδα από τόκους και 10% στα έσοδα από προμήθειες έως το 2030.

Η ανάπτυξη αναμένεται να προέλθει από την επιχειρηματική τραπεζική, τη διαχείριση περιουσίας και την ευρύτερη διείσδυση χρηματοοικονομικών προϊόντων στην πελατειακή βάση.

Μερίσματα, εξαγορές και κεφάλαια

Ιδιαίτερη σημασία αποδίδεται στην κεφαλαιακή ευελιξία της Alpha Bank. Η τράπεζα έχει ανακοινώσει ενδιάμεσο μέρισμα 124 εκατ. ευρώ, με καταβολή στις αρχές Δεκεμβρίου, ενώ ολοκλήρωσε επαναγορές μετοχών περίπου 50 εκατ. ευρώ κατά το τρίτο τρίμηνο.

Η πρόσφατη εξαγορά της Alpha Trust αναμένεται να επιβαρύνει περιορισμένα τα κεφάλαια, με την επίπτωση να αντισταθμίζεται σε μεγάλο βαθμό από συναλλαγές μεταφοράς πιστωτικού κινδύνου. Ο δείκτης CET1 προβλέπεται στο 14,2% στο τέλος του 2026, στο 14,5% το 2027 και στο 14,9% το 2028.

Η Goldman Sachs θεωρεί ότι η ισχυρή παραγωγή κεφαλαίων επιτρέπει υψηλότερες διανομές στους μετόχους, περαιτέρω οργανική ανάπτυξη και επιλεκτικές εξαγορές, μετά τις συναλλαγές Astrobank και AXIA.

Τι περιμένει από το Investor Day

Το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στην παρουσίαση της 5ης Νοεμβρίου, όπου η διοίκηση αναμένεται να παρουσιάσει στόχους έως το 2030. Η Goldman Sachs προβλέπει ότι θα τεθούν στόχοι απόδοσης ενσώματων ιδίων κεφαλαίων περίπου 13% το 2028 και 14% το 2030, με περαιτέρω περιορισμό του λειτουργικού κόστους.

Η τιμή στόχος των 5,30 ευρώ παραμένει αμετάβλητη και βασίζεται σε πολλαπλασιαστή κερδών 10 φορές επί των εκτιμώμενων κερδών ανά μετοχή για το 2027 και το 2028, με ισόποση στάθμιση. Βασικοί κίνδυνοι για το θετικό σενάριο παραμένουν η επιβράδυνση των χορηγήσεων, η χαμηλότερη αύξηση προμηθειών και η ενδεχόμενη αύξηση του πιστωτικού ή λειτουργικού κόστους.

Διαβάστε επίσης:

Ευρωαγορές: Περαιτέρω πιέσεις λόγω Γαλλίας και υψηλών τιμών πετρελαίου

Γαλλία: Εξασφάλισε επιπλέον παραδόσεις 200.000 τόνων ντίζελ το μήνα από ΗΑΕ και Μπαχρέιν

Χαλκός: Επενδύσεις $332 δισ. για να αποτραπεί ένα μελλοντικό σοκ στην εφοδιαστική αλυσίδα