Goldman Sachs: Αναβαθμίζει τις προβλέψεις για το πετρέλαιο, με τις εκτιμήσεις για το Brent να ξεπερνούν τα 120 δολάρια

Η Goldman Sachs αναθεώρησε την Κυριακή προς τα πάνω τις προβλέψεις της για τις τιμές του πετρελαίου Brent και WTI, εκτιμώντας ότι οι διαταραχές στη ναυσιπλοΐα στη Μέση Ανατολή θα συνεχιστούν και το επόμενο έτος.

Η ομάδα αναλυτών, υπό τον Νταν Στράιβεν, αύξησε κατά 5 δολάρια τις προβλέψεις της για το Brent και το WTI, στα 85 και 80 δολάρια το βαρέλι αντίστοιχα για τον Δεκέμβριο του 2026 και στα 80 και 75 δολάρια για το 2027.

Όπως επισήμαναν οι αναλυτές, οι αγορές ενσωματώνουν ολοένα περισσότερο στις τιμές τους το ενδεχόμενο μιας παρατεταμένης σύγκρουσης. Τα συμβόλαια άμεσης παράδοσης του Brent έχουν ενισχυθεί στα 97 δολάρια, ενώ η πιθανότητα η τιμή του να ξεπεράσει τα 100 δολάρια τον Μάρτιο του 2027, όπως προκύπτει από την αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης, έχει αυξηθεί περίπου στο 25%, από σχεδόν 6% πριν από έναν μήνα.

Παρά τη νέα εκτίμηση, η Goldman χαρακτήρισε συγκρατημένη την αναβάθμιση των προβλέψεών της, επικαλούμενη δύο βασικούς λόγους. Τα εμπορικά αποθέματα πετρελαίου στις χώρες του ΟΟΣΑ, τα οποία αποτελούν σημαντικό παράγοντα διαμόρφωσης των τιμών, έχουν «μειωθεί ελάχιστα από την έναρξη του πολέμου». Αυτό αντανακλά ένα μικρότερο από το αναμενόμενο έλλειμμα, καθώς και το γεγονός ότι η μείωση των αποθεμάτων επικεντρώνεται στα στρατηγικά αποθέματα, στις ποσότητες που βρίσκονται εν πλω και στην Κίνα.

Η Goldman εκτιμά επίσης ότι η παραγωγή στη Μέση Ανατολή θα συνεχίσει να προσαρμόζεται στις νέες συνθήκες και θα ανακάμψει σταδιακά κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2027, καθώς θα τίθενται σε λειτουργία νέοι αγωγοί.

Οι αναλυτές υπογράμμισαν ότι τα χαμηλά καταγεγραμμένα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου και τα περιορισμένα στρατηγικά αποθέματα των χωρών του ΟΟΣΑ δεν προμηνύουν απαραίτητα μια άμεση εκτίναξη των τιμών. Όταν τα καταγεγραμμένα παγκόσμια αποθέματα υποχώρησαν σε ιστορικό χαμηλό τον Νοέμβριο του 2024, το Brent διαπραγματευόταν στα 76 δολάρια το βαρέλι.

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Goldman, τα παγκόσμια αποθέματα πετρελαίου που έχουν φτάσει στον τελικό προορισμό τους έχουν μειωθεί από 9,1 δισ. βαρέλια πριν από τον πόλεμο σε 8,6 δισ. βαρέλια σήμερα. Παραμένουν, ωστόσο, σημαντικά υψηλότερα από τα επίπεδα που θεωρούνται αναγκαία για την ομαλή λειτουργία της αγοράς.

Οι εισαγωγές αργού της Κίνας, οι οποίες εμφανίζουν μεγάλη ευαισθησία στις μεταβολές των τιμών και παραμένουν μειωμένες κατά περίπου 30% σε ετήσια βάση, αναμένεται επίσης να περιορίσουν τα περιθώρια περαιτέρω ανόδου.

Η Goldman ανέφερε ότι οι κίνδυνοι για τις προβλέψεις της παραμένουν «σε σημαντικό βαθμό προσανατολισμένοι προς τα πάνω, ιδίως βραχυπρόθεσμα».

Στο ανοδικό σενάριο, το Brent θα μπορούσε να ξεπεράσει τα 120 δολάρια το βαρέλι, εάν η μέση παραγωγή των χωρών του Κόλπου το 2027 παραμείνει κατά 4 εκατ. βαρέλια ημερησίως χαμηλότερη από τα προπολεμικά επίπεδα. Στο βασικό σενάριο της τράπεζας, η αντίστοιχη απόκλιση υπολογίζεται σε μόλις 500.000 βαρέλια ημερησίως.

Σύμφωνα με τους αναλυτές, ο πιθανότερος παράγοντας που θα μπορούσε να οδηγήσει στην επαλήθευση του ανοδικού σεναρίου είναι η κλιμάκωση των επιθέσεων κατά της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ και στην Ερυθρά Θάλασσα.

Αντίθετα, στο πτωτικό σενάριο, το Brent θα μπορούσε να υποχωρήσει στην περιοχή των 60 δολαρίων το 2027, εάν η μέση παραγωγή στον Κόλπο αυξηθεί κατά 1 εκατ. βαρέλια ημερησίως πάνω από τα προπολεμικά επίπεδα.

Η Goldman εξακολουθεί να προτείνει την αντιστάθμιση του γεωπολιτικού κινδύνου μέσω των διαφορών τιμών μεταξύ των συμβολαίων ευρωπαϊκού ντίζελ με παράδοση από τον Μάρτιο έως τον Δεκέμβριο του 2027. Σύμφωνα με την τράπεζα, οι συγκεκριμένες διαφορές θα μπορούσαν να αυξηθούν περισσότερο από 100%, εάν οι παρατεταμένες διακοπές λειτουργίας διυλιστηρίων στη Ρωσία ή στη Μέση Ανατολή διατηρήσουν τη διαφορά τιμών των συμβολαίων του προσεχούς εννεαμήνου κοντά στα σημερινά επίπεδα.

Διαβάστε επίσης 

Έτοιμη να αγοράσει Patriot από τις ΗΠΑ η Ευρώπη για να προστατεύσει την Ουκρανία

Υπεγράφη η απόκτηση των δύο φρεγατών FREMM – Δένδιας: Ζητούμενο η αναβάθμιση της αποτρεπτικής μας ισχύος

ΑΑΔΕ: Ξεκινά η υποβολή ενδικοφανών προσφυγών για αγροτικές ενισχύσεις του 2025