Μετράει αντίστροφα ο χρόνος για την πολυαναμενόμενη έξοδο της Frigoglass από την κατηγορία της Επιτήρησης και την επιστροφή της στην κανονική διαπραγμάτευση στην Κύρια Αγορά του Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Η αφετηρία αυτής της προσπάθειας ήταν η εξαγορά των εταιρειών Provisiona Iberia και Serlusa Refrigerantes, που «χρεώθηκε» με την έκδοση 32 εκατομμυρίων νέων μετοχών.

1

Η γενική συνέλευση είχε ήδη εγκρίνει την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου, ανοίγοντας τον δρόμο για την αναδιάρθρωση.

Πλέον, όλα τα βλέμματα είναι στραμμένα στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η οποία αναμένεται να δώσει το «πράσινο φως» εντός του μήνα, επιτρέποντας στην εταιρεία να απαλλαγεί από το καθεστώς επιτήρησης που την «βάραινε» από τις 7 Μαρτίου 2023, όταν και πέρασε ο έλεγχος των μετοχών της από την οικογένεια Δαυίδ στους ομολογιούχους.

Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου ύψους 10,2 εκατ. ευρώ ανατρέπει πλήρως το κεφαλαιακό προφίλ της Frigoglass, η οποία στο τέλος του πρώτου εξαμήνου 2024 είχε ίδια κεφάλαια μόλις 1,7 εκατ. για τη χρήση που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2024 και, ως εκ τούτου,  είναι  μικρότερη  από  το  μισό  (1/2)  του  μετοχικού  της  κεφαλαίου.

Ως  εκ  τούτου,  εφαρμόζονται  οι διατάξεις του άρθρου 119 του Ν. 4548/2018, οι οποίες προβλέπουν την υποχρέωση της εταιρείας να λάβει μέτρα για την αποκατάσταση της κεφαλαιακής της επάρκειας.

Το κρίσιμο ερώτημα είναι αν η αλλαγή αυτή θα μεταφραστεί σε άμεση άρση της επιτήρησης.

Το ιστορικό δείχνει ότι σε ανάλογες περιπτώσεις, όπως αυτή της Lavipharm, η έξοδος έγινε με γρήγορες διαδικασίες. Η ΕΧΑΕ κρατά τα χαρτιά της κλειστά, αφήνοντας να εννοηθεί πως η τελική απόφαση θα εκδοθεί σύντομα.

Η αποτίμηση των εξαγοραζόμενων εταιρειών δείχνει διαφορετικές προσεγγίσεις: η Provisiona αγοράζεται με EV/EBITDA περίπου 4 φορές, ενώ η Serlusa με 8,3 φορές, παρά το μικρότερο μέγεθος και τα χαμηλότερα κέρδη της.

Η στρατηγική θέση της Serlusa και οι σημαντικές συνεργασίες της με μεγάλους πελάτες όπως Coca-Cola, McDonald’s και Dominos, δικαιολογούν εν μέρει το υψηλότερο πολλαπλασιαστή.

Η τιμή διάθεσης των νέων μετοχών έχει οριστεί στα 0,32 ευρώ, υψηλότερα από την τρέχουσα χρηματιστηριακή τιμή, στέλνοντας μήνυμα εμπιστοσύνης για το μέλλον της εταιρείας.

Οι νέες μετοχές κατανέμονται με 18,5 εκατ. στον μέτοχο της Provisiona και 13,5 εκατ. στον μέτοχο της Serlusa.

Η μετοχή της Frigoglass καταγράφει σημαντική άνοδο, με κέρδη 44% από τα χαμηλά των 0,29 ευρώ, ενώ από την ανακοίνωση της συμφωνίας τον Απρίλιο έχει ενισχυθεί σχεδόν κατά 90%.

Σήμερα κινείται στα 0,4180 ευρώ, σημειώνοντας άνοδο πάνω από 10%, καθώς πλησιάζει η διαπραγμάτευση των νέων μετοχών.

Η έξοδος από την επιτήρηση φαίνεται πιο κοντά από ποτέ.

Το «στοίχημα» πλέον είναι η σταθεροποίηση και η επιστροφή της Frigoglass σε τροχιά ανάπτυξης.

Διαβάστε επίσης

Το σενάριο για το πετρέλαιο που θα μπορούσε να βυθίσει τον S&P κατά 20%

Alpha Finance: Ξεκινά Κάλυψη της Profile Software με τιμή στόχο τα €8,20 – Σύσταση «Αγοράς»

Eurobank Equities για Ideal Holdings: Η εξαγορά της Μπάρμπα Στάθης ανεβάζει τις προοπτικές ανάπτυξης